ดอลลาร์แข็งระยะสั้น กูรูมองดอกเบี้ยขาลง-หนี้สหรัฐฯ ฉุดค่าเงิน

ทิศทางค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนทั่วโลกจับตา ท่ามกลางสัญญาณเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ออกมาแข็งแกร่งกว่าคาดในบางช่วง ขณะเดียวกัน ภาพระยะกลางถึงยาวยังเผชิญแรงกดดันจากนโยบายดอกเบี้ยและภาระหนี้ภาครัฐ ซึ่งอาจส่งผลต่อทิศทางเงินทุนเคลื่อนย้ายในตลาดการเงินโลก รวมถึงตลาดไทย

นายวทัญ จิตต์สมนึก ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์กลยุทธ์ บริษัทหลักทรัพย์ พาย จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า ในระยะสั้นค่าเงินดอลลาร์มีแนวโน้มแข็งค่าขึ้น จากปัจจัยสนับสนุนสำคัญคือ การที่สหรัฐฯ รายงานดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ขยายตัวสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ สะท้อนแรงกดดันด้านเงินเฟ้อฝั่งต้นทุนที่ยังไม่คลี่คลาย

นอกจากนี้ ตลาดยังให้น้ำหนักกับท่าทีของว่าที่ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) คนใหม่ ซึ่งมีแนวโน้มไม่สนับสนุนการใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์ได้รับแรงหนุนในเชิงนโยบายการเงิน เนื่องจากสภาพคล่องในระบบการเงินมีแนวโน้มไม่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

ทั้งนี้ หากมองไปข้างหน้าในระยะถัดไป ภาพรวมของค่าเงินดอลลาร์ยังเผชิญปัจจัยกดดันหลายด้าน โดยเฉพาะทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ ที่ยังมีโอกาสปรับลดลงต่อเนื่องตามวัฏจักรเศรษฐกิจ

ขณะเดียวกันผู้นำสหรัฐฯ ได้ส่งสัญญาณชัดเจนถึงความต้องการเห็นค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่า เพื่อสนับสนุนภาคการค้าและการส่งออก

อีกหนึ่งแรงกดดันเชิงโครงสร้าง คือภาระหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่ปรับเพิ่มขึ้นทำสถิติสูงสุดอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นปัจจัยที่ตลาดใช้ประเมินความเสี่ยงด้านเสถียรภาพการคลัง และอาจลดความน่าสนใจของเงินดอลลาร์ในระยะยาว ทำให้มีความเป็นไปได้ที่จะเห็นค่าเงินดอลลาร์กลับมาอ่อนค่าในช่วงถัดไป

ในมุมของกระแสเงินทุนเคลื่อนย้าย นายวทัญ ระบุว่า หากค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงจริง อาจเปิดโอกาสให้เงินทุนต่างชาติไหลเข้าสู่ตลาดเกิดใหม่ รวมถึงประเทศไทย ซึ่งที่ผ่านมาเคยเห็นความสัมพันธ์ระหว่างช่วงที่ดอลลาร์อ่อนค่าและเงินบาทแข็งค่าควบคู่กับการไหลเข้าของเงินทุน

อย่างไรก็ดี สำหรับตลาดหุ้นไทย ยังจำเป็นต้องพิจารณาปัจจัยพื้นฐานควบคู่กันไป เนื่องจากภาพรวมเศรษฐกิจไทยยังเติบโตในระดับต่ำ และแนวโน้มกำไรของบริษัทจดทะเบียนมีอัตราการขยายตัวที่จำกัด ทำให้การไหลเข้าของเงินทุนอาจไม่ได้ส่งผลเชิงบวกต่อราคาหุ้นอย่างชัดเจนในวงกว้าง

ในทางกลับกัน ตลาดตราสารหนี้อาจเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่ได้รับประโยชน์มากกว่า หากเงินทุนต่างชาติไหลเข้าท่ามกลางแนวโน้มดอกเบี้ยขาลง และความต้องการสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสม่ำเสมอภายใต้ความผันผวนของตลาดโลก

ท้ายที่สุดนี้ ทิศทางค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าในระยะสั้นจากปัจจัยเฉพาะหน้า อาจแตกต่างจากภาพระยะถัดไปที่ยังถูกกดดันด้วยดอกเบี้ยขาลงและภาระหนี้สหรัฐฯ สำหรับนักลงทุน การติดตามความเปลี่ยนแปลงของค่าเงินควบคู่กับปัจจัยพื้นฐานของแต่ละตลาด ยังคงเป็นเงื่อนไขสำคัญในการประเมินทิศทางเงินทุนและโอกาสการลงทุนในช่วงต่อจากนี้