ค่าการกลั่นฟื้นตัว

คอลัมน์ LIBERATOR Commodity Stock Ideas โดย วิจิตร อารยะพิศิษฐ นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ 

ราคาน้ำมันดิบในสัปดาห์ที่ผ่านมาย่อตัวราว -1.5%w-w โดยมีแรงกดดันจากซาอุดิอาระเบียจะเริ่มส่งออกน้ำมันเพิ่มในเดือน ส.ค. และ ก.ย. ทำให้ภาวะอุปทานมากขึ้น ขณะที่อุปสงค์มีแนวโน้มชะลอลง จากคาดของ IEA ที่ปรับลดคาดการเติบโตของความต้องการน้ำมันดิบปี 2025 เหลือเพียง +0.7 ล้านบาร์เรลต่อวัน ต่ำสุดตั้งแต่ปี 2009 (ไม่รวมช่วง COVID)

ในขณะที่ด้านส่วนต่างผลิตภัณฑ์จากการกลั่นในสัปดาห์ที่ผ่านมาพบว่า ส่วนต่างน้ำมันแก๊สโซลีน ลดลง -9% ในขณะที่ส่วนต่างน้ำมันดีเซล และส่วนต่างน้ำมันเครื่องบิน ปรับขึ้น +21%, +13% ตามลำดับ ส่วนฝั่งปิโตรเคมี พบว่า ส่วนต่างทั้งในสายโอเลฟินส์ และอะโรเมติกส์ ปรับตัวขึ้น ราว 3-6% ดังนั้นอาจเพิ่มแรงเก็งกำไรในหุ้นกลุ่มโรงกลั่นและปิโตรเคมี (TOP, IVL)

ด้านราคาสินค้าเกษตรระยะสั้นฟื้นตัว นำโดย ราคาน้ำมันปาล์ม +4.7%w-w, กากถั่วเหลือง +2.4%, ยาง +1.9%, น้ำตาล +1.5%, ข้าวโพด +1.4% ส่วนด้านราคาเนื้อสัตว์ ทรงตัวทั้งราคาหมู, ไก่, กุ้ง ขณะที่ราคาแซลมอน ยังชะลอตัว -1.1%

ค่าระวางเรือปรับขึ้นเด่นในช่วงสั้น (+23%w-w) ทะลุ 2,000 จุด ทำจุดสูงสุดรอบ 10 เดือน หนุนจากจีนเร่งสต๊อกแร่กลางปีรับนโยบายกระตุ้นอสังหาฯแต่อาจเริ่มผ่อนในช่วง 3Q25 ส่วนดัชนี Container -5% ยังพักฐานหลังผ่านจุดสูงสุดในช่วงเดือน มิ.ย. แต่ยังต้องติดตามสถานการณ์ในทะเลแดง อาจเป็นแรงหนุนได้   

หุ้นแนะนำ 

Commodity Pick : TOP

• ราคาเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ (34.00 บาท)
• คาดแนวโน้มกำไรปกติ 2Q25 ที่ 3,531 ล้านบาท ผสานรับรู้กำไรพิเศษอีกราว 2,000 ล้านบาท ทำให้กำไรสุทธิคาดที่ 5,523 ล้านบาท (+58%q-q)
• ขณะที่ Valuation อยู่ในระดับที่ไม่แพง โดยเทรดเพียง PBV 0.4 เท่า และ PE 6.7 เท่า ใช้จังหวะย่อเป็นโอกาสในการสะสม
   

เครดิต : Liberator Securities