เงินนอกหวนกลับ หุ้นไทยสวนทางโลก ต่างชาติซื้อสุทธิ–TFEX คึก

จากการรวบรวมข้อมูลของ 'ฐานเศรษฐกิจ' พบว่า กระแสเงินทุนในตลาดหุ้นไทยช่วงต้นปี 2569 เริ่มส่งสัญญาณบวกอย่างมีนัยสำคัญ หลังข้อมูลมูลค่าการซื้อขายแยกตามประเภทนักลงทุนในช่วงวันทำการแรกของปี (1–22 มกราคม 2569) พบว่า นักลงทุนสถาบันเป็นเพียงกลุ่มเดียวที่ขายสุทธิ 20,606.28 ล้านบาท สวนทางกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ซื้อสุทธิ 4,158.65 ล้านบาท

ขณะที่นักลงทุนอีก 3 กลุ่ม ได้แก่ บัญชีบริษัทหลักทรัพย์ นักลงทุนในประเทศ และนักลงทุนต่างชาติ มีสถานะซื้อสุทธิรวมเท่ากันที่ 20,606.28 ล้านบาท สะท้อนการเปลี่ยนโครงสร้างผู้เล่นในตลาดอย่างชัดเจนในช่วงเปิดต้นปีนี้ แบ่งออกเป็น

• บัญชีบริษัทหลักทรัพย์ ซื้อสุทธิสูงสุด 7,784.59 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7,361.08 ล้านบาท จากเทียบช่วงเดียวกันกับปีก่อนที่ 423.51 ล้านบาท
• นักลงทุนในประเทศ ซื้อสุทธิ 7,577.07 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6,779.04 ล้านบาท จากเทียบช่วงเดียวกันกับปีก่อนที่ 798.03 ล้านบาท
• นักลงทุนต่างชาติ ซื้อสุทธิ 5,244.62 ล้านบาท พลิกจากปีก่อนที่ขายสุทธิ -5,380.19 ล้านบาท โดยน่าสนใจว่าแรงซื้อของต่างชาติเริ่มเห็นชัดในช่วงกลางเดือนมกราคม (15–20 ม.ค.) ที่มีการไหลเข้าซื้อขายต่อเนื่องถึง 5 วันทำการติดต่อกัน มูลค่าซื้อขายในช่วงดังกล่าวเฉลี่ยตั้งแต่ 1,000-3,600 ล้านบาท

เม็ดเงินนอกไหลเข้า

นายภราดร เตียรณปราโมทย์ นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน บล.เอเซีย พลัส (ASPS) ระบุว่า ภาพรวมการลงทุนปี 2569 ตลาดการเงินโลกเผชิญความไม่แน่นอนสูงจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ และนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ในยุค 'ทรัมป์ 2.0' ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนให้ราคาทองคำปรับขึ้นทำสถิติใหม่

แต่ตลาดหุ้นไทยกลับสวนทาง โดยในช่วงสัปดาห์ที่ 2 ของเดือนมกราคม SET Index ปรับขึ้นมากกว่า 5% ทำผลงานดีที่สุดในโลก (World’s Best Performer) ท่ามกลางตลาดหุ้นสหรัฐฯ และยุโรปที่ปรับตัวลดลงจากความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์

SET Index ปิดที่ระดับ 1,296.37 จุด ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 2 เดือน สะท้อนแรงหนุนจากกระแสเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าทั้งตลาดหุ้นและตลาดอนุพันธ์อีกทั้ง ในช่วงสัปดาห์ดังกล่าวยังเป็นช่วงที่เห็นสัญญาณบวกชัดเจนจาก Fund Flow โดยเฉพาะจากนักลงทุนต่างชาติ

• ตลาดหุ้นไทย ซื้อสุทธิกว่า 13,000 ล้านบาท ภายในสัปดาห์เดียว
• ตลาด TFEX ซื้อสุทธิ SET50 Futures สูงถึง 108,000 สัญญา คิดเป็นเม็ดเงินราว 18,000 ล้านบาท
• มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน ฟื้นขึ้นมาที่ระดับประมาณ 52,000 ล้านบาท

สะท้อนการกลับมาของสภาพคล่องและความเชื่อมั่นในระยะสั้น

GDP ไทยโตต่ำ แต่เงื่อนไขฟันด์โฟลว์เอื้อ

ทั้งนี้ แม้กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์ว่า เศรษฐกิจไทยปี 2569 จะเติบโตเพียง 1.6% ต่ำกว่าหลายประเทศในภูมิภาค จากข้อจำกัดด้านหนี้ครัวเรือนและโครงสร้างการส่งออก

แต่ฝ่ายวิจัยมองว่าจุดสำคัญที่นักลงทุนจับตาคือ ส่วนต่างผลตอบแทนปันผลของตลาดหุ้นไทย (Dividend Yield Gap) ซึ่งขยายตัวแตะระดับราว 3% โดยในอดีตช่วงที่ Gap อยู่ในระดับดังกล่าว มักพบกระแสเงินทุนต่างชาติไหลเข้าตลาดหุ้นไทย เช่น ในปี 2016 และ 2022

ขณะเดียวกันมองว่า ความกังวลเงินเฟ้อที่เริ่มกลับมาในหลายประเทศ ประกอบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ผันผวน อาจเป็นปัจจัยสนับสนุนให้เงินทุนบางส่วนโยกจากตลาดตราสารหนี้เข้าสู่ตลาดหุ้นมากขึ้นในระยะถัดไป

กลยุทธ์การลงทุน: ดักทางหุ้นใหญ่และหุ้น Global Theme แนะนำกลยุทธ์การลงทุนรับมือความผันผวน ดังนี้

1. หุ้นไทยดัก Fund Flow: เน้นสะสมหุ้นขนาดใหญ่พื้นฐานดี ได้แก่ PTT, PTTEP, DELTA, IVL, BDMS
2. ธีม Global Geopolitics & China Play:

• กลุ่มอาวุธ: HANWHA AEROSPACE (เกาหลีใต้) รับอานิสงส์ NATO เร่งจัดซื้ออาวุธ
• กลุ่มเหมืองทองคำ: ZIJIN MINING GROUP (DR: ZIJIN80) รับราคาทองขาขึ้นและโลหะมีค่า
• กลุ่มเทคโนโลยีจีน: BAIDU (DR: BIDU80) รับกระแสเงินทุนในจีนไหลเข้าตลาดหุ้น