Z.com กับหนทางรอดปลายอุโมงค์ "เพิ่มทุน" หรือ "ขายกิจการ"

นายวิกิจ ถิรวรรณรัตน์ ผู้อำนวยการอาวุโส สายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า ประเด็นที่ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) จีเอ็มโอ-แซด คอม (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ Z.com ซึ่งดำเนินธุรกิจเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ออนไลน์ ที่กำลังประสบปัญหาขาดทุน และฐานทุนที่มีก็เริ่มลดต่ำลง ต้องยอมรับว่าธุรกิจโบรกเกอร์ที่ผ่านมาการแข่งขันค่อนข้างสูง

อีกทั้งด้วยสภาวะตลาดทุนไทยที่ซบเซา มีความผันผวนที่รุนแรง วอลุ่มเทรดรายวันลดตัวลงต่ำลงเรื่อยๆ ทุกวัน ความเชื่อมั่นแทบไม่มีเหลือ

ส่งผลให้ค่าคอมมิชชั่นของโบรกเกอร์หดตัวลงตาม ยิ่งไม่ต้องพูดถึง Z.com ที่คิดอัตราค่าคอมมิชชั่นที่ค่อนข้างถูกในตลาด เมื่อวอลุ่มเทรดบางเบาโบรกเกอร์ก็อยู่กันลำบาก จากที่เคยได้ค่าคอม ยกตัวอย่าง 1 ล้าน/200-300 บาท ปัจจุบันอาจปรับตัวลดลงต่ำกว่านั้น

ประกอบกับในตอนนี้นักลงทุนมีทางเลือกในการลงทุนมากขึ้น ก็หันไปหาทางที่ให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า อาทิ บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เพราะกองทุนต่างประเทศที่ให้ผลตอบแทนดี คนก็ไปลงน้ำหนักที่ตรงนั้นกันมาก

นอกจากนั้น Z.com ยังต้องเผชิญกับปัญหากับการปล่อยสินเชื่อมาร์จิ้นหุ้นรายใหญ่จนทำให้ผลการดำเนินงานนั้นขาดทุนในท้ายที่สุด ส่วนตัวมองว่าเป็นเรื่องปกติของธุรกิจ เมื่อมีฐานทุนที่ต่ำก็ต้องมีการ "เพิ่มทุน" ซึ่งก็ต้องไปดูว่าใครเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ นายทุนจะยอมใส่เงินเข้ามาเพิ่มอีกหรือไม่ เพราะหากต้องขายหุ้นกู้ ก็มองว่าคงเป็นเรื่องที่ยากในสภาพตลาดที่ไม่ดีเช่นนี้ ข่าวก็ผิดนัดชำระ เบี้ยวหนี้มีให้เห็นกันบ่อย แล้วใครจะซื้อ

ท้ายที่สุด แสงที่ส่องปลายอุโมงจึงมีเพียงการเพิ่มทุนเท่านั้น หรือไม่ ก็อาจนำไปสู่หนทางของการ "ขายกิจการ" ไป

พลิกงบการเงิน Z.com ขาดทุน 2 ปีติด

ฐานเศรษฐกิจ ตวจสอบงบการเงินงวดประจำปี สิ้นสุด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2566 ของ บริษัทหลักทรัพย์ จีเอ็มโอ-แซด คอม (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) พบว่าในปี 2566 แม้ว่า Z.com จะมีรายได้ รวม 1,115.561 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2565 ที่จำนวน 1,040.071 ล้านบาท แต่ค่าใชจ่ายรวมอยู่ที่ 1,588.774 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจากปี 2565 ที่จำนวน 1,598.55 ล้านบาท

ส่งผลให้บริษัทมีผลการดำเนินงานขาดทุน 517.407 ล้านบาท ขาดทุนต่อเนื่องเป็นปีที่ 2 จากปี 2565 ที่ขาดทุน 519.552 ล้านบาท

ขณะที่สินทรัพย์รวมของบริษัทในปี 2566 ก็ลดลงจากปี 2565 ที่จำนวน 15,397.618 ล้านบาท มาอยู่ที่ 12,030.526 ล้านบาท  หรือลดลง 3,367.092 ล้านบาท ขณะที่หนี้สินรวมในปี 2566 มีจำนวน 10,313.896 ล้านบาท ลดลงจากปี 2565 ที่จำนวน 12,918.020 ล้านบาท หรือลดลง 2,604.124 ล้านบาท

ที่น่าสนใจคือ ในหมายเหตุประกอบ งบการเงินระบุ ณ วันที่ 31 ธ.ค.2566 บริษัทมีเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน ที่จะครบชำระภายใน 1 ปี จำนวน 10,117.235 ล้านบาท ประกอบด้วย เงินกู้ยืมในรูปเงินตราต่างประเทศ อัตราดอกเบี้ย 3.5% จำนวน 1,817.235 ล้านบาท ตั๋วสัญญาใช้เงิน อัตราดอกเบี้ย 4.20-4.70% จำนวน 3,320 ล้านบาท และตั๋วแลกเงิน อัตราดอกเบี้ย 4.20-4.70% จำนวน 4,980 ล้านบาท