Krungthai CIO แนะจัดพอร์ตสมดุล เปิด 5 ธีมลงทุน ปี69 รับมือเศรษฐกิจผันผวน
เศรษฐกิจโลกปี 2569 ยังหนุนตลาดหุ้นดีช่วงครึ่งปีแรก แต่ครึ่งปีหลังเสี่ยงผันผวนจากดอกเบี้ยและนโยบายการค้า Krungthai CIO แนะจัดพอร์ตสมดุล พร้อม 5 ธีมลงทุนรับมือทั้งปี
ทีมกลยุทธ์การลงทุน ธนาคารกรุงไทย (Krungthai Chief Investment Office) ประเมินภาพการลงทุนปี 2569 ว่า อยู่ภายใต้ธีม “Tale of Two Horses” หรือเศรษฐกิจสองจังหวะที่ช่วงในครึ่งปีแรกและครึ่งปีหลังมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน
โดยช่วงครึ่งปีแรก ตลาดมีแนวโน้มได้รับแรงหนุนจาก ผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนที่ยังเติบโตได้ดีในหลายภูมิภาค นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายต่อเนื่อง แรงสนับสนุนจากมาตรการการคลัง รวมถึง การลงทุนด้านเทคโนโลยี AI ที่เริ่มสะท้อนเป็นประสิทธิภาพการผลิตและกำไรของภาคธุรกิจ
ขณะที่ครึ่งปีหลัง ความผันผวนมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น จากวัฏจักรการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางหลักที่เข้าใกล้จุดสิ้นสุด ระดับราคาสินทรัพย์ที่อยู่ในระดับตึงตัว รวมถึงความไม่แน่นอนจากปัจจัยด้านนโยบาย อาทิ ประเด็นการค้าโลก การเมืองสหรัฐฯ และความกังวลเรื่องวินัยการคลังในหลายประเทศ
สำหรับกลยุทธ์การลงทุน Krungthai CIO แนะนำให้นักลงทุนจัดพอร์ตแบบ “Barbell Approach” เพื่อสร้างสมดุลระหว่างสินทรัพย์ที่เน้นการเติบโต (Growth) และสินทรัพย์ที่ช่วยลดความผันผวน (Defensive)
พร้อมแนะกลยุทธ์ 5 ธีมสำคัญ เป็นกรอบรับมือทิศทางตลาดตลอดปี ประกอบด้วย
- ปลายวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงิน (End of Easing Cycle) : การเข้าสู่ช่วงปลายวัฏจักรดอกเบี้ยช่วยลดแรงกดดันต่อผลประกอบการของกลุ่มธนาคาร โดยเฉพาะในยุโรป
- พลังงานและโครงสร้างพื้นฐานรองรับยุค AI (Power Bottleneck & AI) : ความต้องการพลังงานไฟฟ้าและโครงข่ายพื้นฐานเพิ่มขึ้น เพื่อรองรับการขยายตัวของเทคโนโลยี AI ในระยะยาว
- การขยายตัวของตลาดในวงกว้าง (Market Broadening) : การเติบโตของตลาดที่ไม่กระจุกตัว หนุนหุ้นกลุ่ม Healthcare สินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็น และเทคโนโลยีปลายน้ำ
- ตลาดเกิดใหม่ที่มีศักยภาพเติบโตระยะยาว (EM Structural Winners) : ตลาดเกิดใหม่ที่มีศักยภาพระยะยาว ได้แก่ เวียดนาม อินเดีย และเกาหลีใต้ ซึ่งได้รับแรงหนุนเพิ่มเติมจากแนวโน้มเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่า
- ตลาดจีนในช่วงเปลี่ยนผ่าน (China Transition) : เน้นการลงทุนแบบคัดเลือกในกลุ่มที่ได้รับการสนับสนุนจากนโยบายภาครัฐ เช่น ระบบนิเวศ AI และหุ้นที่ให้ความสำคัญกับการคืนผลตอบแทนแก่ ผู้ถือหุ้น
ในส่วนของตราสารหนี้ Krungthai CIO แนะนำลงทุนเพื่อรับกระแสรายได้สม่ำเสมอ มากกว่าการเก็งกำไรจากราคาที่ปรับขึ้น ส่วนสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงแนะนำการถือทองคำ เพื่อช่วยกระจายความเสี่ยงของพอร์ต
หน้า 13 หนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ ฉบับที่ 4,160 วันที่ 25 - 27 ธันวาคม พ.ศ. 2568