ตลาดทุนจับทิศดอกเบี้ยเฟด 3 กรณี

  นายจิติพล  พฤกษาเมธานันท์ นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุน ธนาคารกรุงไทยประเมินทิศทางตลาดทุนสัปดาห์นี้ ขึ้นกับผลการประชุมเฟดซึ่งแบ่งเป็น 3 กรณี ได้แก่ กรณีที่ 1 (โอกาสเกิด 10%) เฟดคงดอกเบี้ยสวนทางกับการคาดการณ์ของตลาด (No Rate Cut): ในกรณีนี้เราเชื่อว่า ความผิดหวังต่อผลการประชุมเฟดจะกดดันให้นักลงทุนปิดรับความเสี่ยง (Risk-Off)  ทำให้ตลาดมีแนวโน้มเทขายสินทรัพย์ที่ปรับตัวขึ้นค่อนข้างมาก อาทิ กองทุนอสังหาฯ และหุ้นทั่วโลก ส่วนสินทรัพย์ที่น่าสนใจที่สุดหากตลาดมีการปรับฐานคือ พันธบัตรรัฐบาล (Government Bonds) โดยเฉพาะ พันธบัตรรัฐบาลตลาดเกิดใหม่ซึ่งมียีลด์ในระดับที่เหมาะสม 

กรณีที่ 2 (โอกาสเกิด 70%) เฟดลดดอกเบี้ยลง 25bps (25 bps Cut): หากเฟดลดดอกเบี้ย 25bps จะไม่ได้ส่งผลดีต่อตลาดทุนมากนัก เพราะราคาสินทรัพย์ ณ ปัจจุบันได้รับรู้การลดดอกเบี้ยเฟดไปมากแล้ว และถ้าหากเฟดไม่ส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยต่อเนื่องในการประชุมที่ช่วงเหลือของปีนี้ ตลาดก็อาจขายทำกำไร (Take Profits) และลดการถือครองสินทรัพย์เสี่ยง ส่วนสินทรัพย์ปลอดภัยอย่าง ตราสารหนี้ และทองคำก็สามารถปรับตัวขึ้นได้ตามดอกเบี้ยเฟดที่ลดลงและความต้องการสินทรัพย์เพื่อลดความเสี่ยงพอร์ตลงทุน    

และในกรณีที่ 3 (โอกาสเกิด 20%) เฟดลดดอกเบี้ยลง 50bps (50 bps Cut): กรณีนี้ เฟดลดดอกเบี้ยมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ทำให้นักลงทุนกล้าเปิดรับความเสี่ยง (Risk-On) มากขึ้นในระยะสั้น ส่งผลดีต่อราคาหุ้นทั่วโลก โดยเฉพาะ หุ้นสหรัฐฯที่กำลังได้รับอานิสงส์จากผลประกอบการที่ออกมาดีเกินคาด