บล็อกเทรดเริ่มแผ่วโบรกเตือนนักลงทุนรู้จริงก่อนเล่นเพราะเสี่ยงสูง
สถานะคงค้างบล็อกเทรดลดลงจาก 5 หมื่นล้านบาท เหลือ 2.3 หมื่นล้านบาท จำนวนสัญญาลดลงจาก 3.2 ล้านสัญญา เหลือ 2.1 ล้านสัญญา โบรกเกอร์แจงบล็อกเทรดเป็นสัดส่วนไม่มากเทียบกับโวลุ่มตลาด การถูกบังคับขายหรือไม่ขึ้นอยู่กับต้นทุนของแต่ละราย บล.กสิกรฯแนะเร่งให้ความรู้นักลงทุน
นวัตกรรมการลงทุนอย่างบล็อกเทรด (Block Trade)ซึ่งเป็นการซื้อขายรายใหญ่ในตราสารอนุพันธ์ของหุ้น Single Stock Futures (SSF) มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มมากขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วง 2-3 ปีมานี้ จากเฉลี่ย 80,000 สัญญาต่อวัน เพิ่มเป็น 250,000 สัญญาต่อวันในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ เนื่องจากใช้เงินลงทุนในการวางคํ้าประกันไม่มาก แต่มีกำลังซื้อได้มาก บล็อกเทรด จึงถูกมองว่าเป็นปัจจัยที่เร่งอัตราการผันผวนของราคาหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งการบังคับขายหุ้น หรือ Forced sell เป็นตัวการซํ้าเติมราคาหุ้นให้ลดลงอย่างรวดเร็ว
ปัจจุบันบล็อกเทรดมีสถานะคงค้างอยู่ราวๆ 2.3 หมื่นล้านบาท ซึ่งลดลงจากที่เคยสูงสุดถึง 5 หมื่นล้านบาท จำนวนสัญญาเคยขึ้นไปมากสุดเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ และเดือนมิถุนายนอยู่ที่ประมาณ 3.2 ล้านสัญญา แต่ในเดือนกรกฎาคมจำนวนสัญญาบล็อกเทรดลดลงเหลือ 2.0 ล้านสัญญา และกระเตื้องขึ้นมาเป็น 2.1 ล้านสัญญาเมื่อต้นเดือนสิงหาคม
นายสุทธิสิทธิ์ แจ่มดี รองกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายพัฒนาผลิตภัณฑ์ธุรกิจหลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์(บล.) กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) กล่าวกับ “ฐานเศรษฐกิจ” ว่า ตลาดอนุพันธ์เติบโตอย่างรวดเร็ว มูลค่าซื้อขายเพิ่มมากขึ้น แต่ที่ผ่านมานักลงทุนในหุ้น มองการซื้อขายบล็อกเทรดว่าเหมือนกับการซื้อขายหุ้น แต่ความจริง ต้องบริหารความเสี่ยงมากกว่า มีระบบ Call และ Forced
[caption id="attachment_303277" align="aligncenter" width="302"]
สุทธิสิทธิ์ แจ่มดี[/caption]
การซื้อหุ้นโดยบัญชีมาร์จิน จะให้กู้อย่างมากไม่เกิน 2 เท่า ราคาหุ้นก็ไม่ผันผวน ไม่กระทบกับหลักประกันอย่างรวดเร็วมากนัก แต่บล็อกเทรดให้วงเงินได้มากถึง 10 เท่าของเงินวางประกัน เมื่อราคาหุ้นอ้างอิงเปลี่ยนแปลงไปไม่กี่เปอร์เซ็นต์ ก็จะกระทบกับวงเงินประกันมาก จึงอยากแนะนำให้นักลงทุนวางหลักประกันให้มากกว่าหลักประกันขั้นตํ่า 2-3 เท่า เพื่อรองรับความผันผวนของราคาที่เกิดขึ้น
นายสุทธิสิทธิ์ได้ยกตัวอย่างให้เห็นภาพว่า สมมตินักลงทุนวางเงิน 1 แสนบาท กู้ 9 แสนบาท ซื้อหุ้นได้ 1 ล้านบาท ถ้าราคาหุ้นเปลี่ยนแปลงไปเพียง 3% หรือ 3 หมื่นบาทของมูลค่าหุ้น 1 ล้านบาท จะทำให้เงินหลักประกันลดลงเหลือ 7 หมื่นบาท โบรกเกอร์ก็จะเรียกหลักประกันเพิ่ม และถ้าลงไปมากถึงระดับ Forced Sell ก็จะถูกบังคับขายหุ้น
“ถ้าซื้อหุ้นแล้วติดหุ้นที่ราคาสูง ก็ยังถือยาวได้ ยังซื้อเฉลี่ยต้นทุนได้ แต่บล็อกเทรดถ้าเล่นแล้วผิดทางต้องตัดขาดทุนทันที อย่าซื้อถัวเฉลี่ย เพราะความเสียหายจะมากขึ้น และอีกประเด็นคือ สัญญาฟิวเจอร์สนั้นมีอายุ ถือยาวไม่ได้เหมือนหุ้น”
สำหรับประเด็นที่ว่าการซื้อขายบล็อกเทรดจะทำให้ราคาหุ้นในตลาดผันผวนนั้น นายสุทธิสิทธิ์ กล่าวว่า ปัจจุบันมูลค่าการซื้อขายหุ้นในตลาดวันละ 6-7 หมื่นล้านบาท เป็นการซื้อขายบล็อกเทรดไม่กี่พันล้านบาทต่อวัน
ส่วนเรื่องการถูกบังคับขายหุ้นของบล็อกเทรด เป็นปัจจัยที่ไปซํ้าเติมให้ตลาดหุ้นลดลงแรงนั้น นายสุทธิสิทธิ์ กล่าวว่า ขึ้นอยู่กับต้นทุนของนักลงทุนที่แตกต่างกัน เช่น ในช่วงที่หุ้นกำลังจะขึ้นเมื่อเดือนสิงหาคม 2560 นักลงทุนเล่นบล็อกเทรดในตอนนั้นมีต้นทุนตํ่า ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ฯเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงปลายปี ถึงแม้ดัชนีจะลดลงมา นักลงทุนที่มีต้นทุนตํ่าก็ไม่ได้ถูกบังคับขาย หรือมีก็ไม่มาก
“การบริหารความเสี่ยงให้ลูกค้า ขึ้นอยู่กับกระบวนการเตือนภัยของโบรกเกอร์ เพราะโบรกเกอร์รู้ต้นทุนของลูกค้า จะเตือนให้ปรับตัวได้ทัน เช่น ถ้าเริ่มเห็นว่ามีโอกาสจะขาดทุนก็ต้องรีบเตือน ให้ปรับตัวเพื่อให้ขาดทุนน้อยลง มีการบริหารความเสี่ยงหลายวิธี โดยไม่ต้องไปถึงขั้นบังคับขายหุ้น”
นายสุทธิสิทธิ์กล่าวว่า หากนักลงทุนหน้าใหม่ที่ไม่มีความรู้แล้วเข้ามาเล่นบล็อกเทรดที่มีความเสี่ยงสูงก็มีโอกาสขาดทุนมาก ทางบล.กสิกรไทยฯ จะเน้นการอบรมให้ความรู้ ทั้งพนักงานของบริษัทและนักลงทุน และเน้นการบริหารความเสี่ยงที่เหมาะสม รวมถึงลงทุนในระบบภายในให้ทำธุรกรรมได้รวดเร็วเพื่อสร้างความแตกต่าง
“เราไม่ได้เน้นมีปริมาณการซื้อขายมากๆ แต่อยากเน้นที่การให้ความรู้ การบริหารความเสี่ยง และความรวดเร็วของระบบ เพื่อให้ลูกค้าซื้อขายบล็อกเทรดด้วยความรู้ความเข้าใจ เพราะหากลูกค้าไม่รู้ ไม่เข้าใจ เข้ามาแล้วขาดทุนก็จะกลัว จะไม่เข้ามา ตลาดนี้ก็จะโตไปไม่ได้”
หน้า 17 หนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ ปีที่ 38 ฉบับ 3,389 วันที่ 5-8 สิงหาคม 2561
นวัตกรรมการลงทุนอย่างบล็อกเทรด (Block Trade)ซึ่งเป็นการซื้อขายรายใหญ่ในตราสารอนุพันธ์ของหุ้น Single Stock Futures (SSF) มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มมากขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วง 2-3 ปีมานี้ จากเฉลี่ย 80,000 สัญญาต่อวัน เพิ่มเป็น 250,000 สัญญาต่อวันในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ เนื่องจากใช้เงินลงทุนในการวางคํ้าประกันไม่มาก แต่มีกำลังซื้อได้มาก บล็อกเทรด จึงถูกมองว่าเป็นปัจจัยที่เร่งอัตราการผันผวนของราคาหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งการบังคับขายหุ้น หรือ Forced sell เป็นตัวการซํ้าเติมราคาหุ้นให้ลดลงอย่างรวดเร็ว
ปัจจุบันบล็อกเทรดมีสถานะคงค้างอยู่ราวๆ 2.3 หมื่นล้านบาท ซึ่งลดลงจากที่เคยสูงสุดถึง 5 หมื่นล้านบาท จำนวนสัญญาเคยขึ้นไปมากสุดเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ และเดือนมิถุนายนอยู่ที่ประมาณ 3.2 ล้านสัญญา แต่ในเดือนกรกฎาคมจำนวนสัญญาบล็อกเทรดลดลงเหลือ 2.0 ล้านสัญญา และกระเตื้องขึ้นมาเป็น 2.1 ล้านสัญญาเมื่อต้นเดือนสิงหาคม
นายสุทธิสิทธิ์ แจ่มดี รองกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายพัฒนาผลิตภัณฑ์ธุรกิจหลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์(บล.) กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) กล่าวกับ “ฐานเศรษฐกิจ” ว่า ตลาดอนุพันธ์เติบโตอย่างรวดเร็ว มูลค่าซื้อขายเพิ่มมากขึ้น แต่ที่ผ่านมานักลงทุนในหุ้น มองการซื้อขายบล็อกเทรดว่าเหมือนกับการซื้อขายหุ้น แต่ความจริง ต้องบริหารความเสี่ยงมากกว่า มีระบบ Call และ Forced
[caption id="attachment_303277" align="aligncenter" width="302"]
การซื้อหุ้นโดยบัญชีมาร์จิน จะให้กู้อย่างมากไม่เกิน 2 เท่า ราคาหุ้นก็ไม่ผันผวน ไม่กระทบกับหลักประกันอย่างรวดเร็วมากนัก แต่บล็อกเทรดให้วงเงินได้มากถึง 10 เท่าของเงินวางประกัน เมื่อราคาหุ้นอ้างอิงเปลี่ยนแปลงไปไม่กี่เปอร์เซ็นต์ ก็จะกระทบกับวงเงินประกันมาก จึงอยากแนะนำให้นักลงทุนวางหลักประกันให้มากกว่าหลักประกันขั้นตํ่า 2-3 เท่า เพื่อรองรับความผันผวนของราคาที่เกิดขึ้น
นายสุทธิสิทธิ์ได้ยกตัวอย่างให้เห็นภาพว่า สมมตินักลงทุนวางเงิน 1 แสนบาท กู้ 9 แสนบาท ซื้อหุ้นได้ 1 ล้านบาท ถ้าราคาหุ้นเปลี่ยนแปลงไปเพียง 3% หรือ 3 หมื่นบาทของมูลค่าหุ้น 1 ล้านบาท จะทำให้เงินหลักประกันลดลงเหลือ 7 หมื่นบาท โบรกเกอร์ก็จะเรียกหลักประกันเพิ่ม และถ้าลงไปมากถึงระดับ Forced Sell ก็จะถูกบังคับขายหุ้น
“ถ้าซื้อหุ้นแล้วติดหุ้นที่ราคาสูง ก็ยังถือยาวได้ ยังซื้อเฉลี่ยต้นทุนได้ แต่บล็อกเทรดถ้าเล่นแล้วผิดทางต้องตัดขาดทุนทันที อย่าซื้อถัวเฉลี่ย เพราะความเสียหายจะมากขึ้น และอีกประเด็นคือ สัญญาฟิวเจอร์สนั้นมีอายุ ถือยาวไม่ได้เหมือนหุ้น”
สำหรับประเด็นที่ว่าการซื้อขายบล็อกเทรดจะทำให้ราคาหุ้นในตลาดผันผวนนั้น นายสุทธิสิทธิ์ กล่าวว่า ปัจจุบันมูลค่าการซื้อขายหุ้นในตลาดวันละ 6-7 หมื่นล้านบาท เป็นการซื้อขายบล็อกเทรดไม่กี่พันล้านบาทต่อวัน
ส่วนเรื่องการถูกบังคับขายหุ้นของบล็อกเทรด เป็นปัจจัยที่ไปซํ้าเติมให้ตลาดหุ้นลดลงแรงนั้น นายสุทธิสิทธิ์ กล่าวว่า ขึ้นอยู่กับต้นทุนของนักลงทุนที่แตกต่างกัน เช่น ในช่วงที่หุ้นกำลังจะขึ้นเมื่อเดือนสิงหาคม 2560 นักลงทุนเล่นบล็อกเทรดในตอนนั้นมีต้นทุนตํ่า ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ฯเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงปลายปี ถึงแม้ดัชนีจะลดลงมา นักลงทุนที่มีต้นทุนตํ่าก็ไม่ได้ถูกบังคับขาย หรือมีก็ไม่มาก
“การบริหารความเสี่ยงให้ลูกค้า ขึ้นอยู่กับกระบวนการเตือนภัยของโบรกเกอร์ เพราะโบรกเกอร์รู้ต้นทุนของลูกค้า จะเตือนให้ปรับตัวได้ทัน เช่น ถ้าเริ่มเห็นว่ามีโอกาสจะขาดทุนก็ต้องรีบเตือน ให้ปรับตัวเพื่อให้ขาดทุนน้อยลง มีการบริหารความเสี่ยงหลายวิธี โดยไม่ต้องไปถึงขั้นบังคับขายหุ้น”
นายสุทธิสิทธิ์กล่าวว่า หากนักลงทุนหน้าใหม่ที่ไม่มีความรู้แล้วเข้ามาเล่นบล็อกเทรดที่มีความเสี่ยงสูงก็มีโอกาสขาดทุนมาก ทางบล.กสิกรไทยฯ จะเน้นการอบรมให้ความรู้ ทั้งพนักงานของบริษัทและนักลงทุน และเน้นการบริหารความเสี่ยงที่เหมาะสม รวมถึงลงทุนในระบบภายในให้ทำธุรกรรมได้รวดเร็วเพื่อสร้างความแตกต่าง
“เราไม่ได้เน้นมีปริมาณการซื้อขายมากๆ แต่อยากเน้นที่การให้ความรู้ การบริหารความเสี่ยง และความรวดเร็วของระบบ เพื่อให้ลูกค้าซื้อขายบล็อกเทรดด้วยความรู้ความเข้าใจ เพราะหากลูกค้าไม่รู้ ไม่เข้าใจ เข้ามาแล้วขาดทุนก็จะกลัว จะไม่เข้ามา ตลาดนี้ก็จะโตไปไม่ได้”
หน้า 17 หนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ ปีที่ 38 ฉบับ 3,389 วันที่ 5-8 สิงหาคม 2561
