สถิติชี้ทองลงในเดือนธ.ค. โอกาสในการเข้าซื้อ

จากสถิติในอดีตย้อนหลังไป 30 ปีจะพบว่าเดือนกันยายนเป็นเดือนที่ราคาทองคำเคยให้ผลตอบแทนสูงที่สุดของปีและมีแนวโน้มที่ราคาจะปรับขึ้นมากกว่าลง ที่เป็นเช่นนั้นเนื่องจากแรงซื้อด้านกายภาพของประเทศที่เป็นผู้บริโภคทองคำอันดับ 1 และ 2 ของโลกอย่างจีนและอินเดีย โดยเฉพาะชาวอินเดียจะเข้าซื้อทองคำเป็นปริมาณมากเพื่อเตรียมสำหรับเทศกาล Diwali และเทศกาลแต่งงานในช่วงไตรมาสที่ 4 ของทุกๆปี

แต่เมื่อไม่นานมานี้ เราได้เห็นการเปลี่ยนแปลงของฤดูกาลทองคำ เมื่อคำนวณอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยตั้งแต่ปี 2003-2017 จะพบว่าเดือนมกราคมกลับกลายเป็นเดือนที่ราคาให้ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งที่สุด เพิ่มขึ้น 3.7% รองลงมาคือเดือนสิงหาคมและพฤศจิกายนที่ให้ผลตอบแทนราว 2.2% ขณะเดียวกันเดือนที่ผลตอบแทนเป็นลบมากที่สุด ได้แก่ เดือนธันวาคมซึ่งปรับตัวลงถึง 3.2%

สาเหตุสำคัญที่ทำให้ฤดูกาลแปรเปลี่ยนไปมาจาก 2 สาเหตุหลัก ประการแรกได้แก่ แรงซื้อของชาวจีนในเดือนมกราคมเพื่อใช้ในเทศกาลตรุษจีนได้กลายเป็นเทศกาลซื้อทองคำที่ใหญ่ที่สุดและในระยะหลังอินเดียถือเป็นแรงซื้อในปริมาณที่มากกว่าเทศกาล Diwali จึงเป็นสาเหตุแรกที่หนุนราคาพุ่งขึ้นในเดือนมกราคม

เหตุผลอีกประการ ได้แก่ การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) กลับมาคุมเข้มนโยบายการเงินโดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเริ่มปรับขึ้นครั้งแรกในรอบ 9 ปีในเดือนธันวาคม 2015 เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯมีความพร้อมและตัวเลขการจ้างงาน รวมถึงเงินเฟ้อมีพัฒนาการไปในทางที่ดี หลังจากนั้นก็ปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไปในเดือนธันวาคม 2016, เดือนมีนาคม 2017, เดือนมิถุนายน และครั้งล่าสุดในเดือนธันวาคม 2017 ทั้งนี้จะเห็นได้ว่าเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมถึง 3 ครั้งจากทั้งหมด 5 ครั้ง อย่างที่เราทราบกันดีว่าราคาทองคำมีความอ่อนไหวต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ย โดยเมื่อดอกเบี้ยมีแนวโน้มสูงขึ้นจะกดดันราคาทองคำที่อยู่ในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ได้ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย จึงเป็นประเด็นสำคัญที่ทองคำมักจะปรับตัวลงแรงในช่วงเดือนธันวาคม จากแรงขานรับการคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ย (Sell the rumor of rate rises) และหลังจากเฟดปรับขึ้นดอกเบี้ยเรียบร้อยแล้วก็จะเกิดแรงซื้อรับข่าวจริง (Buy the fact) จึงเป็นอีกหนึ่งที่มาที่ทำให้ฤดูกาลทองคำในระยะหลังแปรเปลี่ยนไปจากเดิม

จากสถิติการปรับตัวลงในเดือนธันวาคมถือเป็นโอกาสในการเข้าซื้อทองคำ นักลงทุนอาจใช้โอกาสนี้เป็นการสะสมซื้อเพื่อทำกำไรในปีถัดไป อย่างไรก็ดีผลตอบแทนในอดีตไม่ได้การันตีถึงผลตอบแทนในอนาคต และนักลงทุนทั่วโลกมักจะเปลี่ยนแปลงไปตามปัจจัยพื้นฐาน ดังนั้นนักลงทุนไทยจึงควรหมั่นติดตามข่าวสารและปรับกลยุทธ์ให้สอดคล้องกับสถานการณ์อยู่เสมอ เพื่อให้ปีหน้าและปีต่อๆ ไปเป็นปีทอง

จากหนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ ปีที่ 37 ฉบับที่ 3,324 วันที่ 21 - 23 ธันวาคม พ.ศ. 2560