รอบด้านตลาดหุ้น by Bualuang Securities
Window dressing
วันนี้คาดดัชนีฯ ย่อแล้วรีบาวด์ (เมื่อวานไม่ลง-ผิดคาด) แนวรับ 1,415/1,410 จุด แนวต้าน 1,430 จุด
สัปดาห์นี้คาดย่อลงก่อน แล้วค่อยๆฟื้นตัวตั้งแต่กลางสัปดาห์เป็นต้นไป รับ Window dressing แนวรับ 1,400 จุด (ขยับจาก 1,380/1,390) แนวต้าน 1,425 จุด (มีโอกาสเบรกผ่านแนวต้าน รอประเมินใหม่อีกครั้งวันนี้)
ปัจจัยที่มีผล (+) Morgan Stanley (MS) คาดหุ้นยุโรปจะตกราว 5-10% หากอังกฤษโหวตออกสะท้อนจากนี้ไปตลาดยุโรปอาจลงต่อได้อีก 2-3% ก่อนจะรีบาวด์สั้น หุ้นไทยไม่น่าจะลงไปมากกว่านี้หากพิจารณาจาก Downside risk ที่ MS คาด (+) MS คาดหมดโอกาสที่ราคาน้ำมันดิบจะแรลรี่ต่อจากนี้ไป (Upside limit) จากอุปสงค์ลดลงตามภาวะเศรษฐกิจอังกฤษถดถอย และยูโรโซนหดตัว โดยคาด GDP อังกฤษจะลดลงไปครึ่งหนึ่งในปี 2016-17 (+) ในส่วนทิศทางดอกเบี้ย และ นโยบายทางการเงิน คาดเฟดจะชะลอการขึ้นดอกเบี้ยออกไปอีกเป็นเดือน ธค.แทนเดือน กค. นี้ มองส่งผลดีต่อ ตลาดหุ้นเอเชียเกิดใหม่มากสุด
รายเดือน (มิย.) แนวรับ 1,400 จุด คาดขึ้นก่อนในช่วงครึ่งแรกของเดือน และครึ่งหลังเดือนคาด ปรับฐาน-ผันผวน แนะนำ เลือกเก็งกำไรรายตัว หุ้นกลาง-เล็ก ที่มีประเด็นบวก
หุ้นแนะนำวันนี้ JWD เพิ่งติด SET100 เป็นครั้งแรก คาดกองทุนที่อิงผลตอบแทนกับดัชนี SET100 จะเริ่มโหลดหุ้นเข้าพอร์ตก่อนมีผลใช้ตั้งแต่ศุกร์นี้ไป, BTS+BTSGIF+BTSW3 เจรจารับงานเดินรถไฟฟ้าสีเขียว เหนือ (หมอชิต-คูคต) ใต้ (แบริ่ง-สมุทรปราการ) สัญญา 26 ปี ค่าจ้างอยู่ระหว่าง 8 หมื่น-1 แสนล้านบาท, TASCO เราออกรายงาน Tactical call ซื้อราคาเป้าหมาย 39 บาท
รายงานพื้นฐาน BLS วันนี้
(+) TASCO เราเริ่มต้นแนะนำลงทุน (Tactical call) อิงจากมูลค่าพื้นฐาน ที่ 39 บาท (Bloomberg Consensus) ซึ่งยังให้ Upside gain จากราคาตลาดเกินกว่า 41% โดย PE ตอนนี้เทรดแค่ 9 เท่า คิดเป็น -1SD จากค่าเฉลี่ยระยะยาว ขณะที่ Earning Momentum ดีขึ้นต่อเนื่อง มองครึ่งปีหลังมีแนวโน้มโตดีกว่าครึ่งปีแรก เป็นผลจาก (1) Morgan Stanley ระบุกำลังเกิด Super cycle การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานประเทศไทย และภูมิภาคนี้ โดยงบลงทุนปี 2016 โตสูงสุดในรอบ 10 ปี เชื่อหนุนความต้องการใช้ยางมะตอยเพิ่มขึ้นได้อีก (2) การปิดความเสี่ยงมาร์จิ้นติดลบ: ส่วนต่างกำไรของบริษัทที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยยะในปี 2015 เกิดจากการทำดีลซื้อขายล่วงหน้ากับ Supplier แบบกำหนดราคาต้นทุนที่บวกกำไรแล้ว ซึ่งบริษัทฯจะมีการเซ็นสัญญาแบบนี้อีก ในระยะยาว ทำให้ความเสี่ยงจากมาร์จิ้นผันผวนแบบในอดีตหมดลงไป (Margin จะไม่กลับไปติดลบตามราคาน้ำมันที่ผันผวนอีก) สำหรับไอเดีย (Tactical ideas) ในการเทรดหุ้น TASCO เราเชื่อว่าจากราคาหุ้นที่ผกผันตรงกันข้ามกับราคาน้ำมันดิบ ราคาหุ้นน่าจะมีโอกาสปรับขึ้นได้ อิง มุมมอง Morgan Stanley ที่เชื่อว่าราคาน้ำมันดิบได้ปรับขึ้นมาโดยไม่สอดคล้องกับพื้นฐาน และมีโอกาสจะปรับลดลงได้หลังจากนี้ จากการเกิดความไม่แน่นอนในระบบเศรษฐกิจยุโรป (BREXIT) ฉุดเศรษฐกิจโลก
(-) ADVANC เราคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ ADVANC เราคาดว่ากำไรหลักในไตรมาส 2/59 จะปรับตัวลดลงราว 5% YoY จากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นแต่ปรับเพิ่มขึ้น 4% QoQ จากการลดลงของรายจ่ายในการอุดหนุนโทรศัพท์มือถือสำหรับผู้ใช้ในเครือข่าย 2G โดยเรามองว่าตั้งแต่ช่วงไตรมาส 3/59 เป็นต้นไปจะเริ่มเป็นขาลงที่ชัดเจนจากค่าใช้จ่ายที่เริ่มเข้ามาจากการเป็นคู่สัญญาพันธมิตรกับ TOT และ ค่า Amortization ของใบอนุญาติคลื่นความถี่ 900 MHz นอกจากนี้ยังมีปัจจัยกดดันจากความเสี่ยงที่จะเสีย market share ในระยะยาวให้กับทรู รวมถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการจ่ายเงินปันผลตั้งแต่ปี 2560 เป็นต้นไป
(+) WORK เรายังคงชื่นชอบ WORK ที่สุดในกลุ่มมีเดียจาก 1) กำไรที่ทำได้ดีต่อเนื่อง โดยคาดไตรมาส 2/59 จะออกมาดีกว่าไตรมาส 1/59 และ ไตรมาส 3/59 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดสำหรับปี 2) ประมาณการอัตราค่าโฆษณาเฉลี่ยใน 2Q16 ที่ 49,000 บาท/นาที (เพิ่มขึ้น 44% YoY และ 4% QoQ ) 3) เรตติ้งยังคงปรับตัวได้ดีต่อเนื่อง โดยล่าสุดเรตติ้งในเดือน พฤษภาคม (15+ ทั่วประเทศ) ทะยานขึ้นสู่ 1.42 ซึ่งทะลุเป้าหมายปีนี้ที่ 1.2 แล้ว คาด เรตติ้งสิ้นปีนี้
ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด
(+) อังคาร US GDP 1Q16 3rd คาด 1% จาก 08%, US Consumer confidence 93.1 จาก 92.6, การประชุมสุดยอดผู้นำยุโรป EURO summit ที่บรัสเซล
(0) พุธ US เงินเฟ้อ PCE Index (May) คาด +0.2% จาก 0.3% m-m, ประชุม EU Summit ต่อจากวันอังคาร, EURO Economic sentient index มิย.
(0) พฤหัส US Chicago PMI (Jun) คาด 50.5 จาก 49.3, EURO area HICP inflation มิย.คาด 0% จาก -0.1%, อังกฤษ GDP 1Q16 3rd คาด +0.4% คงที่, ญี่ปุ่น Industrial production พค. คาด -0.1% จาก 0.5% m-m, ธ.กลางไต้หวันคาดลดดอกเบี้ย เหลือ 1.38% จาก 1.5%,เกาหลีใต้ Industrial production คาด -1% จาก -2.8%
(+) ศุกร์ US ISM มิย. คาด 51.5 จาก 51.3, สเปน PMI Mfg, จีน Official PMI (มิย.) 50.1 คงที่, ไทยเงินเฟ้อ CPI มิย. +0.5%, เกาหลีใต้ ส่งออก มิย. -11.3% จาก -6% y-y
ที่มา:บมจ.หลักทรัพย์ บัวหลวง
วันนี้คาดดัชนีฯ ย่อแล้วรีบาวด์ (เมื่อวานไม่ลง-ผิดคาด) แนวรับ 1,415/1,410 จุด แนวต้าน 1,430 จุด
สัปดาห์นี้คาดย่อลงก่อน แล้วค่อยๆฟื้นตัวตั้งแต่กลางสัปดาห์เป็นต้นไป รับ Window dressing แนวรับ 1,400 จุด (ขยับจาก 1,380/1,390) แนวต้าน 1,425 จุด (มีโอกาสเบรกผ่านแนวต้าน รอประเมินใหม่อีกครั้งวันนี้)
ปัจจัยที่มีผล (+) Morgan Stanley (MS) คาดหุ้นยุโรปจะตกราว 5-10% หากอังกฤษโหวตออกสะท้อนจากนี้ไปตลาดยุโรปอาจลงต่อได้อีก 2-3% ก่อนจะรีบาวด์สั้น หุ้นไทยไม่น่าจะลงไปมากกว่านี้หากพิจารณาจาก Downside risk ที่ MS คาด (+) MS คาดหมดโอกาสที่ราคาน้ำมันดิบจะแรลรี่ต่อจากนี้ไป (Upside limit) จากอุปสงค์ลดลงตามภาวะเศรษฐกิจอังกฤษถดถอย และยูโรโซนหดตัว โดยคาด GDP อังกฤษจะลดลงไปครึ่งหนึ่งในปี 2016-17 (+) ในส่วนทิศทางดอกเบี้ย และ นโยบายทางการเงิน คาดเฟดจะชะลอการขึ้นดอกเบี้ยออกไปอีกเป็นเดือน ธค.แทนเดือน กค. นี้ มองส่งผลดีต่อ ตลาดหุ้นเอเชียเกิดใหม่มากสุด
รายเดือน (มิย.) แนวรับ 1,400 จุด คาดขึ้นก่อนในช่วงครึ่งแรกของเดือน และครึ่งหลังเดือนคาด ปรับฐาน-ผันผวน แนะนำ เลือกเก็งกำไรรายตัว หุ้นกลาง-เล็ก ที่มีประเด็นบวก
หุ้นแนะนำวันนี้ JWD เพิ่งติด SET100 เป็นครั้งแรก คาดกองทุนที่อิงผลตอบแทนกับดัชนี SET100 จะเริ่มโหลดหุ้นเข้าพอร์ตก่อนมีผลใช้ตั้งแต่ศุกร์นี้ไป, BTS+BTSGIF+BTSW3 เจรจารับงานเดินรถไฟฟ้าสีเขียว เหนือ (หมอชิต-คูคต) ใต้ (แบริ่ง-สมุทรปราการ) สัญญา 26 ปี ค่าจ้างอยู่ระหว่าง 8 หมื่น-1 แสนล้านบาท, TASCO เราออกรายงาน Tactical call ซื้อราคาเป้าหมาย 39 บาท
รายงานพื้นฐาน BLS วันนี้
(+) TASCO เราเริ่มต้นแนะนำลงทุน (Tactical call) อิงจากมูลค่าพื้นฐาน ที่ 39 บาท (Bloomberg Consensus) ซึ่งยังให้ Upside gain จากราคาตลาดเกินกว่า 41% โดย PE ตอนนี้เทรดแค่ 9 เท่า คิดเป็น -1SD จากค่าเฉลี่ยระยะยาว ขณะที่ Earning Momentum ดีขึ้นต่อเนื่อง มองครึ่งปีหลังมีแนวโน้มโตดีกว่าครึ่งปีแรก เป็นผลจาก (1) Morgan Stanley ระบุกำลังเกิด Super cycle การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานประเทศไทย และภูมิภาคนี้ โดยงบลงทุนปี 2016 โตสูงสุดในรอบ 10 ปี เชื่อหนุนความต้องการใช้ยางมะตอยเพิ่มขึ้นได้อีก (2) การปิดความเสี่ยงมาร์จิ้นติดลบ: ส่วนต่างกำไรของบริษัทที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยยะในปี 2015 เกิดจากการทำดีลซื้อขายล่วงหน้ากับ Supplier แบบกำหนดราคาต้นทุนที่บวกกำไรแล้ว ซึ่งบริษัทฯจะมีการเซ็นสัญญาแบบนี้อีก ในระยะยาว ทำให้ความเสี่ยงจากมาร์จิ้นผันผวนแบบในอดีตหมดลงไป (Margin จะไม่กลับไปติดลบตามราคาน้ำมันที่ผันผวนอีก) สำหรับไอเดีย (Tactical ideas) ในการเทรดหุ้น TASCO เราเชื่อว่าจากราคาหุ้นที่ผกผันตรงกันข้ามกับราคาน้ำมันดิบ ราคาหุ้นน่าจะมีโอกาสปรับขึ้นได้ อิง มุมมอง Morgan Stanley ที่เชื่อว่าราคาน้ำมันดิบได้ปรับขึ้นมาโดยไม่สอดคล้องกับพื้นฐาน และมีโอกาสจะปรับลดลงได้หลังจากนี้ จากการเกิดความไม่แน่นอนในระบบเศรษฐกิจยุโรป (BREXIT) ฉุดเศรษฐกิจโลก
(-) ADVANC เราคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ ADVANC เราคาดว่ากำไรหลักในไตรมาส 2/59 จะปรับตัวลดลงราว 5% YoY จากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นแต่ปรับเพิ่มขึ้น 4% QoQ จากการลดลงของรายจ่ายในการอุดหนุนโทรศัพท์มือถือสำหรับผู้ใช้ในเครือข่าย 2G โดยเรามองว่าตั้งแต่ช่วงไตรมาส 3/59 เป็นต้นไปจะเริ่มเป็นขาลงที่ชัดเจนจากค่าใช้จ่ายที่เริ่มเข้ามาจากการเป็นคู่สัญญาพันธมิตรกับ TOT และ ค่า Amortization ของใบอนุญาติคลื่นความถี่ 900 MHz นอกจากนี้ยังมีปัจจัยกดดันจากความเสี่ยงที่จะเสีย market share ในระยะยาวให้กับทรู รวมถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการจ่ายเงินปันผลตั้งแต่ปี 2560 เป็นต้นไป
(+) WORK เรายังคงชื่นชอบ WORK ที่สุดในกลุ่มมีเดียจาก 1) กำไรที่ทำได้ดีต่อเนื่อง โดยคาดไตรมาส 2/59 จะออกมาดีกว่าไตรมาส 1/59 และ ไตรมาส 3/59 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดสำหรับปี 2) ประมาณการอัตราค่าโฆษณาเฉลี่ยใน 2Q16 ที่ 49,000 บาท/นาที (เพิ่มขึ้น 44% YoY และ 4% QoQ ) 3) เรตติ้งยังคงปรับตัวได้ดีต่อเนื่อง โดยล่าสุดเรตติ้งในเดือน พฤษภาคม (15+ ทั่วประเทศ) ทะยานขึ้นสู่ 1.42 ซึ่งทะลุเป้าหมายปีนี้ที่ 1.2 แล้ว คาด เรตติ้งสิ้นปีนี้
ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด
(+) อังคาร US GDP 1Q16 3rd คาด 1% จาก 08%, US Consumer confidence 93.1 จาก 92.6, การประชุมสุดยอดผู้นำยุโรป EURO summit ที่บรัสเซล
(0) พุธ US เงินเฟ้อ PCE Index (May) คาด +0.2% จาก 0.3% m-m, ประชุม EU Summit ต่อจากวันอังคาร, EURO Economic sentient index มิย.
(0) พฤหัส US Chicago PMI (Jun) คาด 50.5 จาก 49.3, EURO area HICP inflation มิย.คาด 0% จาก -0.1%, อังกฤษ GDP 1Q16 3rd คาด +0.4% คงที่, ญี่ปุ่น Industrial production พค. คาด -0.1% จาก 0.5% m-m, ธ.กลางไต้หวันคาดลดดอกเบี้ย เหลือ 1.38% จาก 1.5%,เกาหลีใต้ Industrial production คาด -1% จาก -2.8%
(+) ศุกร์ US ISM มิย. คาด 51.5 จาก 51.3, สเปน PMI Mfg, จีน Official PMI (มิย.) 50.1 คงที่, ไทยเงินเฟ้อ CPI มิย. +0.5%, เกาหลีใต้ ส่งออก มิย. -11.3% จาก -6% y-y
ที่มา:บมจ.หลักทรัพย์ บัวหลวง
