ค่าการกลั่นฟื้นตัวดี

คอลัมน์ LIBERATOR Commodity Stock Ideas โดย วิจิตร อารยะพิศิษฐ นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ 

ราคาน้ำมันดิบในสัปดาห์ที่ผ่านมาย่อตัวราว -2.0% ตอบรับความกังวลสถานการณ์การค้าระหว่างจีนกับสหรัฐฯ ผสานอุปทานจากรัสเซียที่มีโอกาสเข้าสู่ตลาดมากขึ้น ขณะที่ค่าการกลั่นเริ่มกลับมาฟื้นตัว โดยพบว่าส่วนต่างน้ำมันก๊าซโซลีนปรับขึ้นเด่น เช่นเดียวกับส่วนต่างน้ำมันดีเซล และน้ำมันเครื่องบิน คาดกระตุ้นแรงเก็งกลุ่มโรงกลั่นมากยิ่งขึ้น แต่ด้านส่วนต่างปิโตรเคมียังอ่อนแอปรับตัวลงทั้งสายโอเลฟินส์และอะโรเมติกส์จากความกังวลเศรษฐกิจจีนเป็นหลัก ดังนั้นสัปดาห์นี้จึงแนะเก็งกลุ่มโรงกลั่นเป็นหลัก (TOP, SPRC) 

ด้านราคาสินค้าเกษตรยังชะลอต่อเนื่อง ทั้งราคาข้าวโพด และ กากถั่วเหลือง ซึ่งช่วยลดต้นทุนของกลุ่มเลี้ยงสัตว์ ขณะที่ราคาเนื้อสัตว์ในสัปดาห์ที่ผ่านมาทั้งหมูและไก่ยังทรงตัว ดังนั้นยังคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มนี้ยังอยู่ในระดับที่ดี แต่ด้านราคาปลาแซลมอนปรับขึ้นอย่างโดดเด่นในสัปดาห์ที่ผ่านมา จึงอาจต้องเพิ่มความระมัดระวังในกลุ่มร้านอาหารมากยิ่งขึ้น

ส่วนด้านราคาโลหะมีค่า พบว่าทองคำเริ่มย่อเล็กน้อย -0.2%w-w ซึ่งบริเวณนี้อาจเห็นจังหวะการย่อระยะสั้นได้ หลังจากช่วงที่ผ่านมาเดินหน้าทำจุดสูงสุดใหม่ ดังนั้นอาจยังต่อรองราคาอีกได้ 

สำหรับค่าระวางเรือสัปดาห์ที่ผ่านมาฟื้นตัวเด่น +8.9%w-w สอดรับกับแนวโน้มการขนส่งในระยะสั้นที่คาดจะเร่งขึ้นเด่นในช่วงครึ่งแรกของปี จากความกังวลสงครามการค้า 
 

หุ้นแนะนำ 

Commodity Pick : TOP

• ราคาเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ (34.00 บาท)
• คาดแนวโน้มกำไร 1Q25 ดีกว่ากลุ่ม ผสานกับระยะสั้นส่วนต่างราคาน้ำมันก๊าซโซลีน, น้ำมันดีเซล และน้ำมันเครื่องบินในสัปดาห์ที่ผ่านมาปรับขึ้นเด่น คาดจะช่วยหนุนแนวโน้มผลการดำเนินงานฟื้นตัวต่อเนื่องในช่วงถัดไป
• ปลดล็อกปัญหาโครงการ CFP คาดเป็นจิตวิทยาบวกเพิ่มเติม ขณะที่ Valuation ปัจจุบันอยู่ในระดับที่ไม่แพง โดยเทรดเพียง PBV 0.3 เท่า 

เครดิต : Liberator Securities