ทองแดงใกล้ทำนิวไฮ AI Data Center ดันความต้องการ จับตาหุ้นเหมืองสหรัฐฯ

ความต้องการด้านพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มขึ้นจากศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังเพิ่มแรงหนุนใหม่ให้กับความต้องการทองแดง นอกเหนือจากการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นและการใช้งานแบบดั้งเดิม ส่งผลให้ราคาทองแดงขยับเข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และทำให้ความสนใจมุ่งไปยังบริษัทเหมืองแร่ที่อยู่ในตำแหน่งดีที่สุดที่จะได้รับประโยชน์

ทองแดงกลับมาเป็นศูนย์กลางของการพูดคุยในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์อีกครั้ง ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม 2026 โลหะชนิดนี้ซื้อขายสูงกว่า 14,200 ดอลลาร์ต่อตันเมตริกในตลาด London Metal Exchange และใกล้ระดับ 6.60 ดอลลาร์ต่อปอนด์ในตลาด COMEX ซึ่งเป็นระดับที่ทำให้ราคาเข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ทำไว้ก่อนหน้านี้ในช่วงต้นปี การปรับตัวขึ้นได้รับแรงหนุนจากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงในบางช่วง ภาวะตึงตัวของทองแดงทางกายภาพในบางภูมิภาค และที่สำคัญที่สุดคือการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของความต้องการ

สิ่งที่ครั้งหนึ่งเคยขับเคลื่อนโดยหลักจากการก่อสร้างในจีน ภาคการผลิตทั่วโลก และช่วงเริ่มต้นของการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน ปัจจุบันได้รับแรงหนุนเพิ่มเติมจากการขยายตัวอย่างรวดเร็วของศูนย์ข้อมูล AI ศูนย์ข้อมูลเหล่านี้ใช้พลังงานในปริมาณสูงอย่างมาก และต้องใช้ทองแดงจำนวนมากสำหรับการกระจายไฟฟ้า บัสบาร์ หม้อแปลง สายเคเบิล ระบบทำความเย็น และการยกระดับโครงข่ายไฟฟ้าที่จำเป็นต่อการจ่ายไฟให้กับศูนย์ข้อมูล ผลที่เกิดขึ้นคือแหล่งความต้องการใช้ทองแดงใหม่กำลังเข้ามาในช่วงเวลาที่การเติบโตของอุปทานจากเหมืองยังคงมีข้อจำกัด

ทำไมราคาทองแดงจึงปรับตัวขึ้น

หลายปัจจัยกำลังเกิดขึ้นพร้อมกัน ความต้องการทองแดงจาก AI ได้กลายเป็นปัจจัยการเติบโตที่เห็นได้อย่างชัดเจน ศูนย์ข้อมูลแบบ Hyperscale และศูนย์ข้อมูลที่มุ่งเน้น AI ใช้ทองแดงต่อเมกะวัตต์มากกว่าสถานที่แบบดั้งเดิมอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากมีความหนาแน่นของการใช้พลังงานที่สูงกว่าและต้องมีโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้ารองรับ การประเมินของอุตสาหกรรมเกี่ยวกับความต้องการส่วนเพิ่มจากศูนย์ข้อมูลในช่วงกลางถึงปลายทศวรรษ 2020 อยู่ในระดับตั้งแต่หลายแสนตันต่อปีขึ้นไป ขึ้นอยู่กับขอบเขตของการเชื่อมต่อโครงข่ายไฟฟ้าที่นำมารวมในการประเมิน แม้ยังไม่ใช่การใช้งานปลายทางเพียงประเภทเดียวที่มีขนาดใหญ่ที่สุด แต่มีอัตราการเติบโตอย่างรวดเร็ว และโครงการต่าง ๆ มีขนาดใหญ่และเกิดขึ้นอย่างเร่งตัวในช่วงแรก

ความต้องการทองแดงจากรถยนต์ไฟฟ้าและการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นในวงกว้างยังคงขยายตัว รถยนต์ไฟฟ้าใช้ทองแดงมากกว่ารถยนต์ที่ใช้เครื่องยนต์สันดาปภายในอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่การปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้า การเชื่อมต่อพลังงานหมุนเวียน และโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการชาร์จรถยนต์ไฟฟ้าเพิ่มปริมาณความต้องการทองแดงอีกด้วย แนวโน้มเหล่านี้มีวงจรระยะยาวกว่า แต่ยังคงดำเนินต่อเนื่อง

ข้อจำกัดของอุปทานทองแดงยังคงเห็นได้อย่างชัดเจน

เหมืองขนาดใหญ่หลายแห่งกำลังเผชิญกับเกรดแร่ที่ลดลง ระยะเวลาการพัฒนาโครงการตั้งแต่การค้นพบแหล่งแร่จนถึงการผลิตมักใช้เวลานานกว่าหนึ่งทศวรรษ เหตุขัดข้องในการดำเนินงานของเหมืองขนาดใหญ่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้ทำให้ปริมาณทองแดงที่เข้าสู่ตลาดลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และอุปทานใหม่ประสบปัญหาในการเพิ่มขึ้นให้ทันแม้แต่กับการเติบโตของความต้องการในระดับปานกลาง การคาดการณ์จากสถาบันต่าง ๆ ชี้ว่าตลาดทองแดงบริสุทธิ์อาจขาดดุลในปี 2026 และอาจต่อเนื่องไปหลังจากนั้น แม้ว่าขนาดที่แน่นอนของภาวะขาดแคลนจะยังเป็นประเด็นที่มีความเห็นแตกต่างกัน

พลวัตของสินค้าคงคลังก็มีบทบาทเช่นกัน การเคลื่อนย้ายโลหะเข้าและออกจากคลังสินค้าของตลาดซื้อขาย ซึ่งส่วนหนึ่งได้รับอิทธิพลจากความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการค้า ทำให้ปริมาณทองแดงที่พร้อมใช้งานในภูมิภาคสำคัญตึงตัวเป็นระยะ และช่วยสนับสนุนราคา

ปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้แนวโน้มตลาดทองแดงมีลักษณะเด่นจากราคาที่อยู่ในระดับสูง ความผันผวนที่เพิ่มขึ้น และความสนใจของนักลงทุนในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับทองแดงเพิ่มขึ้น

สมดุลอุปสงค์และอุปทานทองแดง

คาดว่าความต้องการทองแดงทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วง 15 ปีข้างหน้า โดยการคาดการณ์ระยะยาวบางส่วนชี้ว่า ความต้องการอาจเพิ่มขึ้น 50% ภายในปี 2040 เมื่อเทียบกับระดับในช่วงกลางทศวรรษ 2020 ปัจจัยขับเคลื่อนประกอบด้วยกิจกรรมทางเศรษฐกิจพื้นฐาน การเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน โครงสร้างพื้นฐาน AI และศูนย์ข้อมูล รวมถึงการใช้ไฟฟ้าในภาคกลาโหม

ในทางตรงกันข้าม การเติบโตของอุปทานจากเหมืองกำลังเผชิญอุปสรรคทั้งด้านกายภาพและกฎระเบียบ เกรดแร่โดยเฉลี่ยลดลงตลอดหลายทศวรรษที่ผ่านมา กระบวนการขออนุญาต ความสัมพันธ์กับชุมชน ความพร้อมของน้ำ และความต้องการเงินลงทุนจำนวนมาก ล้วนทำให้ระยะเวลาในการนำการผลิตใหม่เข้าสู่ตลาดยาวนานขึ้น แม้ราคาจะปรับตัวสูงขึ้น การตอบสนองของอุปทานก็ยังวัดกันเป็นปีมากกว่าเป็นเดือน ความไม่สมดุลนี้เป็นรากฐานของมุมมองที่ว่าตลาดทองแดงจะขาดดุลต่อเนื่องหลายปี หรืออย่างน้อยจะมีภาวะตึงตัวมากกว่าที่อุตสาหกรรมเคยประสบในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา

สินค้าคงคลังทองแดงในตลาดซื้อขายหลักมีความผันผวน โดยการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังเป็นครั้งคราวช่วยบรรเทาความตึงตัวในระยะสั้น ขณะที่การลดลงของสินค้าคงคลังยิ่งตอกย้ำความรู้สึกถึงภาวะขาดแคลน ตลาดทางกายภาพในบางช่วงยังแสดงส่วนเพิ่มของราคาที่ส่งสัญญาณถึงภาวะตึงตัวในระดับภูมิภาค

หุ้นทองแดงสหรัฐฯ ที่ควรจับตา

นักลงทุนที่ต้องการลงทุนผ่านหุ้นโดยทั่วไปจะมุ่งเน้นไปที่ผู้ผลิตที่มีปริมาณการผลิตทองแดงอย่างมีนัยสำคัญ มีโครงสร้างต้นทุนที่เหมาะสม และหากเป็นไปได้ ควรมีสินทรัพย์อยู่ในประเทศที่มีเสถียรภาพ ในบรรดาบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดสหรัฐฯ มี 2 บริษัทที่โดดเด่นในด้านขนาดธุรกิจทองแดง

Freeport-McMoRan (FCX) เป็นผู้ผลิตทองแดงรายใหญ่ที่สุดและโดดเด่นที่สุดของสหรัฐฯ บริษัทดำเนินงานเหมืองขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ รวมถึง Morenci และสินทรัพย์อื่น ๆ ในรัฐแอริโซนาและนิวเม็กซิโก รวมถึงเหมือง Grasberg ขนาดใหญ่ในอินโดนีเซียและการดำเนินงานในอเมริกาใต้ บริษัทมีสัดส่วนที่มีนัยสำคัญของการผลิตทองแดงจากเหมืองและทองแดงบริสุทธิ์ของสหรัฐฯ และยังมีศักยภาพในการดำเนินธุรกิจปลายน้ำแบบครบวงจร Freeport เปิดรับการเคลื่อนไหวของราคาทองแดงโดยตรง เมื่อราคาที่บริษัทได้รับปรับตัวสูงขึ้นและสามารถควบคุมต้นทุนได้ อัตรากำไรและกระแสเงินสดจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หุ้นบริษัทได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นหุ้นหลักสำหรับนักลงทุนที่ต้องการลงทุนในทองแดงโดยตรงหรือการลงทุนที่มีความอ่อนไหวต่อราคาทองแดงสูง การดำเนินงาน ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ในต่างประเทศ และการจัดสรรเงินทุน ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญที่ต้องติดตาม

Southern Copper (SCCO) เป็นผู้ผลิตรายใหญ่อีกรายที่มีโครงสร้างต้นทุนที่แข็งแกร่ง บริษัทซึ่ง Grupo México ถือหุ้นส่วนใหญ่ ดำเนินงานเหมืองเป็นหลักในเปรูและเม็กซิโก และสามารถสร้างอัตรากำไรในระดับสูงได้อย่างต่อเนื่อง ต้นทุนเงินสดที่ต่ำกว่าช่วยเพิ่มความสามารถในการรับมือกับช่วงเวลาที่ราคาทองแดงอ่อนตัว และช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรเมื่อราคาทองแดงแข็งแกร่ง Southern Copper ยังมีโครงการเติบโตที่อยู่ระหว่างการพัฒนา สำหรับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับคุณภาพของอัตรากำไรและอายุสำรองแร่ในระยะยาว บริษัทมักปรากฏอยู่ในรายชื่อหุ้นเหมืองทองแดงที่ดีที่สุด

หุ้นอื่น ๆ ที่มีความเกี่ยวข้องกับทองแดงและบางครั้งถูกนำมาพิจารณา ได้แก่ บริษัทเหมืองแร่ที่มีความหลากหลายซึ่งมีธุรกิจทองแดงในสัดส่วนที่มีนัยสำคัญ และบริษัทขนาดเล็กหรือบริษัทที่อยู่ในช่วงพัฒนาโครงการที่มีโครงการในสหรัฐฯ กองทุน ETF ทองแดง เช่น กองทุนที่ติดตามหุ้นเหมืองทองแดงหรือตัวโลหะทองแดงเอง เป็นทางเลือกที่มีการกระจายความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนที่ไม่ต้องการกระจุกตัวอยู่ในหุ้นรายตัว

อย่างไรก็ตาม ไม่มีหุ้นตัวใดที่ปราศจากความเสี่ยง การทำเหมืองเกี่ยวข้องกับความไม่แน่นอนด้านการดำเนินงาน กฎระเบียบ สิ่งแวดล้อม และภูมิรัฐศาสตร์ ราคาทองแดงเองก็สามารถปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงได้ หากการเติบโตของความต้องการชะลอตัว อุปทานใหม่ออกมาสูงกว่าคาด หรือภาวะเศรษฐกิจมหภาคถดถอยลง