AI ดันเงินลงทุน ศูนย์ข้อมูลโลกทำดีลพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์

การทำข้อตกลงในตลาดศูนย์ข้อมูลทั่วโลกพุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดอีกครั้งในปีนี้ จากแรงหนุนของการเร่งก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นต่อการรองรับภาระงานปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งใช้พลังงานในระดับสูง

การขยายตัวดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงที่นักลงทุนเริ่มระมัดระวังมากขึ้นต่อการประเมินมูลค่า AI ที่ปรับตัวสูง และโครงสร้างทางการเงินที่รองรับการขยายตัวอย่างรวดเร็วของศูนย์ข้อมูล โดยในเดือนพฤศจิกายน หุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลงจากความกังวลว่าตลาดอาจเผชิญฟองสบู่ที่ขับเคลื่อนโดย AI

อย่างไรก็ตาม รายงานของ S&P Global ระบุว่า มีเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดศูนย์ข้อมูลมากกว่า 61 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 6.08 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปีที่ผ่านมา ท่ามกลางสิ่งที่รายงานเรียกว่ากระแสการก่อสร้างทั่วโลกที่คึกคัก

การเพิ่มขึ้นของการระดมทุนผ่านตราสารหนี้เป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันมูลค่าดีลสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ (hyperscalers) หันไปพึ่งพาตลาดไพรเวตอิควิตีมากขึ้น แทนการใช้เงินทุนของตนเองเพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่มีต้นทุนสูง

แนวโน้มดังกล่าวได้ก่อให้เกิดความกังวลในหมู่นักลงทุนบางส่วน ซึ่งตั้งคำถามต่อมูลค่าที่แท้จริงของเทคโนโลยีขั้นสูงที่ติดตั้งอยู่ในศูนย์ข้อมูลเหล่านี้

หุ้นของบริษัทคลาวด์ Oracle ปรับตัวลดลง 5% หลังมีรายงานว่า Blue Owl Capital ถอนตัวจากข้อตกลงสนับสนุนโครงการศูนย์ข้อมูลมูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ในรัฐมิชิแกน แม้ Oracle จะปฏิเสธรายงานดังกล่าว แต่หุ้นของ Broadcom, Nvidia และ Advanced Micro Devices ต่างปรับตัวลดลงหลังข่าวถูกเผยแพร่ ดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 1.81% ซึ่งถือเป็นวันที่ปรับตัวลงแรงที่สุดในรอบเกือบหนึ่งเดือน

นักวิเคราะห์กลุ่มเทคโนโลยี สื่อ และโทรคมนาคม (TMT) จาก S&P Global Market Intelligence ระบุว่า ทีมงานคาดว่าความกังวลของตลาดเกี่ยวกับ AI และ Oracle จะเป็นเพียงชั่วคราว และไม่น่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลและการควบรวมกิจการ (M&A) ในระยะใกล้

พลวัตการแข่งขันระหว่างผู้พัฒนาโมเดล AI ขั้นแนวหน้า เช่น OpenAI, Alphabet และ Anthropic กำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว และอาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตลาดทุน แต่โดยภาพรวม เรายังเห็นความต้องการใช้งาน AI เติบโตอย่างแข็งแกร่งต่อเนื่องในปี 2026

หุ้นกลุ่ม AI เผชิญแรงขายในช่วงที่ผ่านมา

แต่นักวิเคราะห์จำนวนมากยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อภาคส่วนนี้ โดย ING คาดว่าแนวโน้มเชิงโครงสร้างระยะยาวจะสนับสนุนระดับการลงทุนที่แข็งแกร่งในปี 2026 จากความก้าวหน้าของ AI และการสนับสนุนด้านนวัตกรรมดิจิทัลทั้งจากภาครัฐและเอกชน

ข้อมูลจาก S&P Global Market Intelligence ระบุว่า ในช่วง 11 เดือนแรกของปี มีธุรกรรมศูนย์ข้อมูลมากกว่า 100 รายการ โดยมูลค่ารวมสูงกว่ามูลค่าดีลทั้งหมดที่เกิดขึ้นในปี 2024 แล้ว ดีลส่วนใหญ่อยู่ในสหรัฐ รองลงมาคือภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก

รายงานล่าสุดของ ING ระบุว่า อัตราการเติบโตในสหรัฐกำลังทิ้งยุโรปไว้ข้างหลังอย่างชัดเจน โดยคาดว่าการลงทุนในศูนย์ข้อมูลของสหรัฐอาจสูงกว่าถึง 5 เท่า ขณะเดียวกัน การเติบโตกำลังขยายไปยังตะวันออกกลางมากขึ้น เนื่องจากรัฐอ่าวที่มั่งคั่งต้องการวางตำแหน่งตนเองเป็นศูนย์กลาง AI ระดับโลกแห่งถัดไป

การออกตราสารหนี้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปี 2025

การออกตราสารหนี้ในปี 2025 เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า แตะระดับ 1.82 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 9.2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปีก่อน ตามข้อมูลของ S&P โดยระบุว่า Meta และ Google เป็นผู้ออกตราสารรายใหญ่ที่สุด โดยบริษัทแม่ของ Facebook ระดมทุนผ่านตราสารหนี้รวม 6.2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ นับตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งเกือบครึ่งหนึ่งออกในปี 2025 เพียงปีเดียว

รายงานระบุว่า Google และ Amazon ระดมทุนได้ 2.9 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ  และ 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ พร้อมชี้ว่า hyperscalers กำลังทำงานร่วมกับห้องปฏิบัติการ AI มากขึ้นในการเข้าซื้อสินทรัพย์เพื่อใช้เป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการก่อสร้าง ในลักษณะข้อตกลงที่ไม่ปกติซึ่งสะท้อนถึงเงินลงทุนจำนวนมหาศาลที่จำเป็นต่อการรองรับความต้องการ