ttb คาด เศรษฐกิจไทย ปี 70 โต 3% จับตา มาตรการรัฐ-แรงส่ง AI Cycle เป็นเครื่องยนต์ใหม่

นายนริศ สถาผลเดชา ประธานกลุ่ม Data และ Analytics ทีทีบี ประเมินทิศทางเศรษฐกิจไทยว่า ปี 2569 จะขยายตัว 2.7% และปี 2570 มีแนวโน้มขยายตัว 3.0% โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากมาตรการภาครัฐ กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องกับกระแสการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ หรือ AI Cycle รวมถึงการปรับปรุงเครื่องชี้ภาคการผลิตให้สะท้อนโครงสร้างเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไป

สำหรับปี 2570 การเติบโตของเศรษฐกิจไทยยังต้องพึ่งพาการสร้าง เครื่องยนต์เศรษฐกิจใหม่ โดย ttb analytics มองว่าแนวทาง “Reinvent Thailand” ซึ่งเป็นความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชน จะมีบทบาทในการเพิ่มศักยภาพการเติบโต ผ่านการพัฒนา 6 กลุ่มอุตสาหกรรมสำคัญ หากสามารถดำเนินการได้ตามเป้าหมาย จะช่วยยกระดับศักยภาพเศรษฐกิจ และมีโอกาสผลักดันให้ GDP ไทยขยายตัวในระดับ 3–4% ภายใน 5 ปีข้างหน้า

การเติบโตดังกล่าวยังขึ้นอยู่กับความสามารถในการผลักดันการลงทุนและการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจให้เกิดขึ้นจริง เนื่องจากเศรษฐกิจไทยยังมีข้อจำกัดจากการพึ่งพาการส่งออกและเศรษฐกิจต่างประเทศ ขณะที่เศรษฐกิจโลกยังเผชิญความไม่แน่นอนจากนโยบายของสหรัฐฯ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ และมาตรการกีดกันทางการค้า

ปรับ MPI สะท้อนโครงสร้างการผลิตใหม่ ลดช่องว่างตัวเลขส่งออกกับผลผลิต

อีกปัจจัยที่ ttb analytics ให้ความสำคัญ คือ การปรับปรุงดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม หรือ MPI ซึ่งจะช่วยให้การวัดภาคการผลิตสะท้อนโครงสร้างเศรษฐกิจไทยในปัจจุบันมากขึ้น หลังที่ผ่านมาเกิดความไม่สอดคล้องระหว่างการเติบโตของมูลค่าการส่งออกสินค้ากับ MPI ที่หดตัวต่อเนื่อง

ความไม่สอดคล้องดังกล่าวมีส่วนทำให้ไทยถูกจับตามองจากสหรัฐฯ ในประเด็นการใช้ไทยเป็นทางผ่านเพื่อถ่ายโอนสินค้าไปยังประเทศที่สาม หรือ Transshipment รวมถึงประเด็นกำลังการผลิตส่วนเกินเชิงโครงสร้าง จากการเกินดุลการค้ากับสหรัฐฯ ในระดับสูง ขณะที่เครื่องชี้ด้านผลผลิตและกำลังการผลิตไม่ได้ขยายตัวในทิศทางเดียวกัน

การปรับโครงสร้าง MPI ในปี 2569 ซึ่งเป็นการปรับตามรอบปกติทุก 5 ปี จึงมีนัยสำคัญต่อการสะท้อนภาพเศรษฐกิจ โดยเพิ่มขอบเขตสินค้าและกลุ่มตัวอย่างให้ครอบคลุมอุตสาหกรรมใหม่มากขึ้น โดยเฉพาะสินค้าเทคโนโลยี ได้แก่ คอมพิวเตอร์พกพา อุปกรณ์รับส่งสัญญาณแสง และเครื่องสำรองไฟฟ้าสำหรับเซิร์ฟเวอร์ รวมถึงเพิ่มข้อมูลโรงงานที่เปิดใหม่ในกลุ่มวงจรรวมและชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์

ขณะเดียวกัน ยังเปลี่ยนวิธีการคำนวณมาใช้ Chain-link Approach ซึ่งเป็นการปรับน้ำหนักสินค้าในตะกร้าอย่างต่อเนื่องในแต่ละปี แทนการใช้น้ำหนักคงที่จากปีฐาน เพื่อให้ดัชนีสามารถสะท้อนการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างการผลิตได้มากขึ้น

ttb analytics ระบุว่า แนวทางดังกล่าวสอดคล้องกับการปรับปรุงเครื่องชี้ภาคอุตสาหกรรมของประเทศในภูมิภาค เช่น สิงคโปร์ เกาหลีใต้ และอินเดีย ที่มีการปรับปีฐาน น้ำหนักสินค้า และขอบเขตกลุ่มตัวอย่าง เพื่อให้สอดคล้องกับโครงสร้างอุตสาหกรรมในปัจจุบัน

เงินเฟ้อ-ส่วนต่างดอกเบี้ย กดดันนโยบายการเงินปี 2570

ด้านนโยบายการเงิน ttb analytics ประเมินว่า เศรษฐกิจไทยที่มีแนวโน้มขยายตัวดีขึ้น จะลดความจำเป็นในการใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายในระดับปัจจุบัน ขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะช่วงต้นปี 2570 จากทิศทางราคาพลังงาน รวมถึงการปรับขึ้นของราคาสินค้าและบริการที่มีความครอบคลุมมากขึ้น

ประกอบกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายไทยยังอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับหลายประเทศในภูมิภาค ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของไทยมีแนวโน้มอยู่ในระดับต่ำ ขณะที่ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยและสหรัฐฯ อายุ 10 ปี อยู่ในระดับกว้างที่สุดในรอบ 20 ปี ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันต่อเงินทุนเคลื่อนย้ายและค่าเงินบาท และจากปัจจัยดังกล่าว ttb analytics จึงประเมินว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายไทยมีโอกาสปรับขึ้นมาอยู่ที่ 1.50–1.75% ณ สิ้นปี 2570

AI เป็นแรงส่ง แต่เศรษฐกิจโลกยังมีความเสี่ยง

สำหรับเศรษฐกิจโลกปี 2570 ยังมีแรงส่งจาก AI Cycle ซึ่งช่วยสนับสนุนการลงทุน เทคโนโลยี และกิจกรรมทางเศรษฐกิจ แต่ยังมีความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนด้านนโยบายของสหรัฐฯ หรือ Political Gridlock ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ และนโยบายกีดกันทางการค้า ซึ่งอาจทำให้ทิศทางดอกเบี้ยของประเทศเศรษฐกิจหลักอยู่ในระดับสูง และส่งผลต่อต้นทุนทางการเงินทั่วโลก