4 ช่วงวิกฤตPerfect Storm ที่นักลงทุนต้องระวัง !

 

 

 

ดร.กอบศักดิ์ ภูตระกูล นักเศรษฐศาสตร์ผู้เชี่ยวชาญด้านการพัฒนาประเทศ การเงิน และตลาดทุน อดีตรัฐมนตรีประจำสำนักนายกรัฐมนตรี  ได้เขียนบทความเตือนนักลงทุนถึงแต่ละช่วงเวลาของวิกฤตเศรษฐกิจในรอบนี้ Trader KP เพื่อเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุน ผ่านเพจ Dr.KOBโดยระบุว่า

 

หลายคนถามว่า วิกฤตรอบนี้จะพัฒนาไปอย่างไร จะได้เตรียมการให้เหมาะสม ทั้งเรื่องการลงทุนในสินทรัพย์ และธุรกิจต่างๆแม้ช่วงต่อไปจะยังมีปัจจัยต่างๆ เข้ามากระทบ สร้างสีสันใหม่ๆ ให้ตื่นเต้นได้ตลอดเวลา

 

ซึ่งวันที่ 5กรกฎาคม2565  ที่ผ่านมา ได้ลองวิเคราะห์เบื้องต้นไว้กับคุณสุทธิชัย หยุ่น ในรายการ Suthichai Live และ วันนี้ จึงขอสรุปมาฝากทุกคนโดยสามารถแบ่งวิกฤตรอบนี้ ออกเป็น 4 ช่วงใหญ่ๆ ดังนี้

•  ช่วงแรก - ช่วงนักลงทุน Exit หนีตาย

ช่วงนี้ได้เกิดขึ้นมาตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว เริ่มจากจุดที่เฟดมีความชัดเจนมากขึ้น เรื่องความจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ย และการสู้กับเงินเฟ้อ ส่งสัญญาณว่า Party is over จากราคาที่ Peak กันประมาณพฤศจิกายนที่แล้ว

 

การปรับลดลงของสินทรัพย์ต่างๆ ก็เริ่มขึ้น ไม่ว่าจะเป็นคริปโต Dow Jones Nasdaq รวมไปถึงการอ่อนลงอย่างต่อเนื่องของค่าเงินสกุลต่างๆ สร้างความผันผวนปั่นป่วนครั้งใหญ่ให้กับระบบการเงินโลก จนเรียกได้ว่าเป็น Investment Storm ที่พัดผ่านสินทรัพย์ต่างๆ จนระเนระนาด

 

 

ช่วงนี้ได้ผ่านไปมากพอสมควรแล้ว ครึ่งแรกของปี 65 เป็นช่วงที่ราคาได้ลงกันมามากสุดในรอบ 50-60 ปี ฟองสบู่หลายๆ ฟอง ได้แฟบลงไปมาก กล่าวได้ว่า เราคงผ่านช่วงแรงๆ ไปพอสมควร

• ช่วงสอง - ช่วงหลักของ "สงครามระหว่างเฟดกับเงินเฟ้อ"

 

หลังช่วงหนีตายของนักลงทุน เฟดก็ยังจะต้องขึ้นดอกเบี้ยไปอีกระยะ เพราะแม้ว่าจะขึ้นมา 3 ครั้งแล้ว 0.25% 0.5% 0.75% ดอกเบี้ยนโยบายของเฟดก็ยังเรียกว่าต่ำอยู่ดี ที่ 1.5-1.75%เงินเฟ้อก็ยังสูงที่ 8-9% เฟดยังจะต้องจ่ายยา และปรับยาไปอีกระยะ จนกระทั่งโรคร้าย คือ เงินเฟ้อ เริ่มตอบสนอง และเริ่มปรับตัวดีขึ้นตามลำดับ

 

โดยจะเริ่มจาก

- เงินเฟ้อเริ่ม peak

- เงินเฟ้อเริ่มลดลงมาบ้าง

- เงินเฟ้อเริ่มลงมาที่ 3-4%

- เงินเฟ้อกลับมาที่เป้าหมาย 2% (ที่ยากสุด คงจะเป็นช่วงที่เฟดต้องต่อสู้ เพื่อเอาเงินเฟ้อลงจากระดับ 3-4% กลับมาที่เป้าหมาย 2%)

 

 

ช่วงสองนี้ คงใช้เวลาอย่างน้อยประมาณ 1 ปี เพราะเฟดต้องค่อยๆ ขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งหากเงินเฟ้ออยู่นาน เงินเฟ้อก็จะดื้อยา หมายความว่า เฟดอาจจะต้องจ่ายยาแรงจากที่เคยบอกไว้ว่า ดอกเบี้ยเฟดจะขึ้นไปที่ 3.4% ปลายปีนี้ 3.8% ปีหน้า สุดท้ายแล้ว ก็อาจจะเอาเงินเฟ้อไม่อยู่ ต้องเพิ่มยา (ตลาดก็จะปั่นป่วนอีกรอบ) จนเอาเงินเฟ้อกลับลงมาสู่เป้าหมาย

 

 

•  ช่วงสาม - ช่วงที่รับผลพวงจากสงคราม

 

หนึ่งในผลพวงที่จะตามมา ที่หลายคนมองไว้ คือ Recession ซึ่ง Recession ครั้งนี้ อาจจะเป็น Global Recession เพราะการทำสงครามกับเงินเฟ้อเกิดในหลายประเทศพร้อมๆกัน สภาพเศรษฐกิจที่ถดถอยพร้อมๆกัน จะทำให้สมดุลระหว่าง Demand และ Supply เริ่มเกิดขึ้นอีกครั้ง

 

 

สุดท้ายแล้ว เงินเฟ้อที่ดื้อยา ก็จะยอมสยบ กลับมาที่เป้าหมาย หลายธนาคารกลางหวังว่า ไม่ต้องถึงจุดนี้ แต่ถ้าจำเป็นก็จะสร้าง Recession ขึ้นมาก็จะทำ ซึ่งเรื่องนี้ ก็คงต้องลุ้นกันครับว่า เงินเฟ้อจะยอมง่ายๆ หรือจะต้องไปถึง "ไพ่ตาย" ใบนี้

 

แต่ที่น่ากังวลใจก็คือ ระหว่างสู้ศึก จะมีผลพวงอีกเรื่องเกิดขึ้น กลุ่มประเทศเกิดใหม่จะเริ่มเกิดปัญหากลายเป็น Emerging Market Crisis ในช่วงนี้ดอกเบี้ยสูงลิ่ว เศรษฐกิจซบเซา ความยาวนานของสงครามกับเงินเฟ้อ จะทำให้หลายประเทศเข่าอ่อน เข้าสู่วิกฤตในที่สุด

 

 

•  ช่วงสี่ - ช่วงฟื้นฟู

 

หลังเฟดและธนาคารกลางต่างๆ บรรลุเป้าหมาย ก็จะเป็นเวลาของการเก็บซากปรักหักพังจากสงครามถึงเวลาจ่ายยาตัวใหม่ยากระตุ้นเศรษฐกิจที่เฟดจะเริ่มลดดอกเบี้ย อัดฉีดสภาพคล่อง นำเศรษฐกิจออกจากความถดถอย เข้าสู่ช่วง "การขยายตัวอย่างยั่งยืน" ที่เป็นเป้าหมายของเฟดอีกครั้ง

 

 

ที่สี่ช่วงนี้ คงใช้เวลาประมาณ 2 ปี (บวกลบ) นับแต่ต้นปี 65 ส่วนแต่ละช่วงจะยาวนานแค่ไหน คงต้องรอดูว่าจะมีปัจจัยอะไรใหม่ๆ ที่พลิกผันเข้ามาซ้ำเติม หรือมาช่วย