จับตา KCE กำไรครึ่งปีหลังเร่งตัว ขึ้นราคา PCB ดันมาร์จิ้นโตแกร่ง
โบรกส่อง KCE เข้าโหมดฟื้น อานิสงส์ขึ้นราคา PCB–ยอดขายโต คาดกำไรหลัก Q3/69 พุ่ง 100% อัพเป้า 60 บาท แนะทยอยสะสมเมื่อราคาอ่อนตัว ไม่ไล่ราคา
KEY
POINTS
- KCE ปรับขึ้นราคาขายแผ่นวงจรพิมพ์ (PCB) ครั้งที่ 2 ราว 9-10% ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ช่วยหนุนอัตรากำไร (มาร์จิ้น) และผลักดันผลประกอบการครึ่งปีหลังให้เติบโต
- นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรหลักในไตรมาส 3/2569 มีโอกาสเติบโตสูงถึง 100% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากการเพิ่มขึ้นทั้งราคาและปริมาณการขาย
- โบรกเกอร์มีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง จึงปรับเพิ่มคำแนะนำการลงทุนและปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 60 บาท
หุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ยังคงอยู่ในกระแสความสนใจของนักลงทุน ท่ามกลางความคาดหวังต่อการฟื้นตัวของยอดขายและทิศทางกำไรในช่วงครึ่งหลังปี 2569 หนึ่งในหุ้นที่ถูกจับตาคือ KCE หลังเดินหน้าปรับขึ้นราคา PCB ควบคู่กับการเพิ่มส่วนแบ่งตลาด หนุนโบรกเกอร์ประเมินกำไรไตรมาส 3 มีโอกาสโตเท่าตัว พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นสู่ 60 บาท
ราคาสินค้า PCB เพิ่ม หนุนกำไรแกร่ง
นายกิจพณ ไพรไพศาลกิจ รองกรรมการผู้จัดการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) เปิดมุมมองต่อหุ้น บริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน) หรือ KCE ว่า ปัจจัยบวกจากการปรับขึ้นราคาสินค้า PCB รอบที่ 2 ในช่วงไตรมาส 4/2569 ต่อเนื่องถึงปี 2570
รวมถึงแนวโน้มปริมาณการขายที่แข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังปี 2569 ต่อเนื่องไปจนถึงปี 2570 โดย KCE ยังคงเป้าหมายการเติบโตของยอดขาย PCB ในปี 2570 อย่างเชิงรุกที่ 20% เมื่อเทียบช่วงเดียวกันกับปีก่อน โดยได้แรงหนุนจาก การปรับขึ้นราคาขาย PCB อีก 9–10% เป็นครั้งที่ 2 และการเติบโตของปริมาณขาย 10% จากการเพิ่มส่วนแบ่งตลาด
จากปัจจัยข้างต้น ทางฝ่ายปรับคำแนะนำ KCE ขึ้นเป็นซื้อ พร้อมเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 60.00 บาท จากการปรับฐานประมาณการมูลค่าไปเป็นปี 2570 และมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อแนวโน้มกำไรในช่วงครึ่งหลังปี 2569 ต่อเนื่องไปจนถึงปี 2570
จับตากำไรหลัก Q3 พุ่ง 100%
นักวิเคราะห์ บล.บัวหลวง ระบุว่า ภาพกำไรในช่วงครึ่งหลังปี 2569 ของ KCE แข็งแกร่งกว่าที่คาดเดิม โดยบริษัทคาดปริมาณส่งมอบ PCB ในไตรมาส 3/2569 เพิ่ม 8-9% จากไตรมาสก่อน ขณะที่การขึ้นราคาตั้งแต่ 1 ก.ค. จะทำให้ ASP เพิ่มราว 9-10%
ส่งผลให้รายได้ PCB เพิ่ม 17-19% จากไตรมาสก่อน และรายได้รวมเพิ่ม 13-15% จากไตรมาสก่อน โดยยังคาด GM ราว 25% แม้รวมสมมติฐานต้นทุน Fiberglass เพิ่ม 50-60% และ Copper foil เพิ่ม 7-8% แล้ว จึงคาดกำไรหลักในไตรมาส 3/2569 ที่ 490 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 60% เมื่อเทียบช่วงเดียวกันกับปีก่อน และเติบโต 100% จากไตรมาสก่อน
ทั้งนี้ โมเมนตัมยังมีแนวโน้มต่อเนื่องในไตรมาส 4/2569 จากการเจรจาปรับราคาเพิ่มเติม และปริมาณส่งมอบที่คาดทรงตัวใกล้ไตรมาส 3/2569 แม้ปกติเป็น Low Season ทำให้เราคาดกำไรหลักในไตรมาส 4/2569 ที่ 530 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 280% เมื่อเทียบช่วงเดียวกันกับปีก่อน และเติบโต 8% จากไตรมาสก่อน
ส่วนปี 2570 บริษัทเพิ่มเป้ารายได้เป็นไม่น้อยกว่า 20% จาก Volume ราว 10% และ Pricing ราว 10% พร้อมคาด GM อย่างน้อย 25% ส่งผลให้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2570 ขึ้น 10% เป็น 2.1 พันล้านบาท
อย่างไรก็ตาม แม้แนวโน้มกำไรดีขึ้น แต่ตลาดได้ปรับประมาณการขึ้นมาใกล้กับมุมมองเดิมของเราแล้ว จึงเหมาะกับการ ทยอยสะสมเมื่อราคาอ่อนตัวมากกว่าการไล่ราคา โดยคงคำแนะนำ TRADING BUY และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 60 บาท อิง PER ปี 2570 ที่ 35 เท่า หรือ +1SD จากค่าเฉลี่ย
