CKP มีโอกาสรับโครงการใหม่ในลาวเพิ่ม
จากการประชุมนักวิเคราะห์วานนี้ยังไม่มีประเด็นใหม่ ผู้บริหารคงให้ความสำคัญไปที่โครงการที่มีอยู่ในมือปัจจุบันว่ายังเดินหน้าตามแผน โดยเฉพาะโครงการไซยะบุรีซึ่งถือเป็นโครงการพลังงานน้ำขนาดใหญ่กำลังการผลิต 1.28 พันเมกะวัตต์ (CKP ถือหุ้น 30%) ที่มีความคืบหน้าไปแล้วเกือบ 70% โดยคาดจะเริ่มเดินเครื่องทดสอบระบบได้ในช่วงเดือน ต.ค. 2561 - ต.ค. 2562 สำหรับในส่วนของแผนโครงการลงทุนใหม่ ยังอยู่ระหว่างการศึกษาและเจรจา โดยยังให้ความสำคัญไปที่โครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำในประเทศลาว ซึ่งจากสัญญา G to G ของภาครัฐไทยกับลาว พบว่า CKP มีโอกาสได้รับงานโครงการลงทุนใหม่ๆในอนาคต ซึ่งถือเป็น upside ที่ยังไม่รวมไว้ในประมาณการ
CKP รายงานกำไรสุทธิงวด 3Q59 เท่ากับ 122.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 97.1%qoq หนุนโดยปริมาณขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าน้ำงึม 2 ที่เพิ่มขึ้น 33.0%qoq ตามผลของช่วงฤดูกาลซึ่งเป็นช่วงฤดูฝน แต่บางส่วนถูกกดดันจากการบันทึกขาดทุน Fx ที่เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 45.3 ล้านบาท จาก 2.7 ล้านบาท ในงวดก่อนหน้า ตามค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น โดยรวมแล้วกำไรสุทธิงวด 9M59 เท่ากับ 232 ล้านบาท ลดลง 7.8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า และคิดเป็น 49.1% ของกำไรสุทธิปี 2559 ที่ฝ่ายวิจัยประเมินไว้เดิม ฝ่ายวิจัยปรับลดประมาณการกำไรปกติและกำไรสุทธิปี 2559 ลง 12.3% และ 34.1%จากเดิม มาอยู่ที่ 310 และ 413 ล้านบาท ตามลำดับ เพื่อสะท้อนปริมาณการขายไฟฟ้าในปี 2559 ที่ต่ำกว่าตามสัญญาที่ และขาดทุนจาก Fx ที่เกิดขึ้นในงวด 9M59 ถึง 103 ล้านบาท ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยคาดกำไรปกติงวด 4Q59 จะลดลงจากงวด 3Q59 จากปริมาณการขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าน้ำงึม 2 ที่จะลดลงถึง 36.0%qoq
แนวโน้มกำไรน้ำงึม 2 ในปี 2560 กลับสู่ภาวะปกติ อีกทั้งเริ่มรับผลบวกจากโครงการใหม่ BIC2 ช่วง 2H60 และในปี 2561 จะเริ่มเห็นกำไรเติบโตก้าวกระโดดจากไซยะบุรี ถือเป็นการยกระดับฐานกำไรใหม่ แต่ราคาหุ้นดีดตัวแรงที่ผ่านมา เพื่อลดความเสี่ยงจากการปรับฐานช่วงสั้น จึงเน้นลงทุนเมื่อราคาอ่อนตัว โดยกำหนดมูลค่าพื้นฐานสิ้นปี 2560 เท่ากับ 3.60 บาทต่อหุ้น
ที่มา : Nalinrat ASPS Research
CKP รายงานกำไรสุทธิงวด 3Q59 เท่ากับ 122.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 97.1%qoq หนุนโดยปริมาณขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าน้ำงึม 2 ที่เพิ่มขึ้น 33.0%qoq ตามผลของช่วงฤดูกาลซึ่งเป็นช่วงฤดูฝน แต่บางส่วนถูกกดดันจากการบันทึกขาดทุน Fx ที่เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 45.3 ล้านบาท จาก 2.7 ล้านบาท ในงวดก่อนหน้า ตามค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น โดยรวมแล้วกำไรสุทธิงวด 9M59 เท่ากับ 232 ล้านบาท ลดลง 7.8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า และคิดเป็น 49.1% ของกำไรสุทธิปี 2559 ที่ฝ่ายวิจัยประเมินไว้เดิม ฝ่ายวิจัยปรับลดประมาณการกำไรปกติและกำไรสุทธิปี 2559 ลง 12.3% และ 34.1%จากเดิม มาอยู่ที่ 310 และ 413 ล้านบาท ตามลำดับ เพื่อสะท้อนปริมาณการขายไฟฟ้าในปี 2559 ที่ต่ำกว่าตามสัญญาที่ และขาดทุนจาก Fx ที่เกิดขึ้นในงวด 9M59 ถึง 103 ล้านบาท ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยคาดกำไรปกติงวด 4Q59 จะลดลงจากงวด 3Q59 จากปริมาณการขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าน้ำงึม 2 ที่จะลดลงถึง 36.0%qoq
แนวโน้มกำไรน้ำงึม 2 ในปี 2560 กลับสู่ภาวะปกติ อีกทั้งเริ่มรับผลบวกจากโครงการใหม่ BIC2 ช่วง 2H60 และในปี 2561 จะเริ่มเห็นกำไรเติบโตก้าวกระโดดจากไซยะบุรี ถือเป็นการยกระดับฐานกำไรใหม่ แต่ราคาหุ้นดีดตัวแรงที่ผ่านมา เพื่อลดความเสี่ยงจากการปรับฐานช่วงสั้น จึงเน้นลงทุนเมื่อราคาอ่อนตัว โดยกำหนดมูลค่าพื้นฐานสิ้นปี 2560 เท่ากับ 3.60 บาทต่อหุ้น
ที่มา : Nalinrat ASPS Research
