Alphabet จ่อขายบอนด์ 100 ปี ระดมทุนลุย AI แตะ 6.5 แสนล้านบาท

อัลฟาเบต (Alphabet)  บริษัทแม่ Google ได้มอบหมายให้ธนาคารหลายแห่งดำเนินการขายหุ้นกู้ที่มีอายุยาวนานถึง 100 ปี ซึ่งเป็นกรณีที่เกิดขึ้นได้ยาก เพื่อเร่งการระดมทุนของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ (Big Tech) ที่กำลังเร่งลงทุนมหาศาลในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ภายในปีนี้ ผู้ที่เกี่ยวข้องกับเรื่องนี้ระบุว่าหุ้นกู้ที่เรียกว่า "Century Bond" จะเป็นส่วนหนึ่งของการออกหุ้นกู้สกุลเงินปอนด์ครั้งแรกของบริษัทแม่ของ Google ในสัปดาห์นี้

นอกจากนี้ Alphabet ยังได้ขายหุ้นกู้สกุลเงินดอลลาร์มูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ (6.5 แสนล้านบาท) เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา และกำลังเตรียมขายหุ้นกู้สกุลเงินฟรังก์สวิส โดยมูลค่าหุ้นกู้สกุลเงินดอลลาร์ได้ถูกปรับเพิ่มขึ้นจาก 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ (4.87 แสนล้านบาท) เนื่องจากมีความต้องการจากนักลงทุนอย่างล้นหลาม

หุ้นกู้ 100 ปีถือเป็นการกู้ยืมระยะยาวในระดับสูงสุดและไม่ปกติอย่างยิ่ง แม้ว่าเคยมีการออกหุ้นกู้ลักษณะนี้จำนวนมากในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยต่ำมากหลังวิกฤตการเงิน โดยผู้ออกมีทั้งรัฐบาลออสเตรียและอาร์เจนตินา ส่วนในตลาดสกุลเงินปอนด์นั้น มีเพียง มหาวิทยาลัยออกซฟอร์ด (University of Oxford), อีดีเอฟ (EDF) และ เวลคัม ทรัสต์ (Wellcome Trust) ที่เคยออกหุ้นกู้ประเภทนี้ล่าสุดเมื่อปี 2561

สำหรับการขายหุ้นกู้อายุยาวขนาดนี้ในกลุ่มเทคโนโลยียิ่งพบได้ยากกว่า โดยกลุ่มเทคโนโลยีรายใหญ่ส่วนใหญ่มักออกหุ้นกู้อายุไม่เกิน 40 ปี แม้ว่า ไอบีเอ็ม (IBM) จะเคยขายหุ้นกู้ 100 ปีมาแล้วในปี 2539

นักธนาคารที่คุ้นเคยกับธุรกรรมของ Alphabet กล่าวว่า การเสนอขายหุ้นกู้หลายสกุลเงินเป็นการขยายฐานนักลงทุน เนื่องจากบริษัทบิ๊กเทคต้องการเงินทุนจำนวนมหาศาล หากพึ่งพาแต่ตลาดดอลลาร์สหรัฐเพียงอย่างเดียวอาจเกิดความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน และการออกหุ้นกู้ 100 ปีในตลาดปอนด์ยังมีต้นทุนที่คุ้มค่ากว่าตลาดดอลลาร์ซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า

นิโคลัส เอลฟ์เนอร์ (Nicholas Elfner) หัวหน้าฝ่ายวิจัยร่วมของ เบรคคินริดจ์ แคปิตอล แอดไวเซอร์ส (Breckinridge Capital Advisors) กล่าวว่า แม้บอนด์ 100 ปีจะไม่ปกติสำหรับบริษัทเทคโนโลยี แต่มันดึงดูดกลุ่มผู้ซื้ออย่างบริษัทประกันชีวิตและกองทุนบำเหน็จบำนาญที่มีภารกิจในการซื้อสินทรัพย์ระยะยาว

อย่างไรก็ตาม โทนี่ ทรซินก้า (Tony Trzcinka) ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโออาวุโสของ อิมแพกซ์ แอสเซนต์ แมเนจเมนต์ (Impax Asset Management) ในสหรัฐฯ ซึ่งเคยซื้อหุ้นกู้ Alphabet  เมื่อปีที่แล้ว กล่าวว่าเขาไม่ได้เข้าร่วมการเสนอขายเมื่อวันจันทร์ เนื่องจากผลตอบแทนไม่จูงใจพอ และมีความกังวลเกี่ยวกับการลงทุนที่กระจุกตัวเกินไปในบริษัทที่มีภาระผูกพันทางการเงินซับซ้อนจากการลงทุน AI

คาดว่าบริษัทบิ๊กเทคและซัพพลายเออร์จะลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI รวมเกือบ 7 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ (22.75 ล้านล้านบาท) ในปีนี้ และเริ่มหันมาพึ่งพาตลาดหนี้มากขึ้นเพื่อหาเงินทุนสร้างศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ โดยเมื่อเดือนพฤศจิกายน Alphabet ได้ขายหุ้นกู้ในสหรัฐฯ มูลค่า 1.75 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ (5.68 แสนล้านบาท) ซึ่งรวมถึงหุ้นกู้อายุ 50 ปี และระดมทุนได้อีก 6,500 ล้านยูโรในตลาดยุโรป ขณะที่ ออราเคิล (Oracle) เพิ่งระดมทุนได้ 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ (8.12 แสนล้านบาท) จากการขายหุ้นกู้เมื่อสัปดาห์ก่อนที่มีคำสั่งซื้อสูงถึง 1.25 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ (4.06 ล้านล้านบาท)

ทั้ง Alphabet , อเมซอน (Amazon) และ Meta ต่างเพิ่มแผนรายจ่ายฝ่ายทุน (Capex) ในรายงานผลประกอบการล่าสุด นำไปสู่คำถามว่าพวกเขาจะสามารถหาเงินทุนสำหรับค่าใช้จ่ายที่ไม่เคยปรากฏมาก่อนนี้จากกระแสเงินสดเพียงอย่างเดียวได้หรือไม่

โดย Alphabet รายงานยอดขายประจำปีทะลุ 4 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ (13 ล้านล้านบาท) เป็นครั้งแรก และวางแผนจะใช้จ่าย Capex สูงถึง 1.85 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ (6.01 ล้านล้านบาท) ในปีนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบ 2 เท่าจากปีที่แล้ว เพื่อรับมือกับความต้องการ Gemini ซึ่งเป็นผู้ช่วย AI ของบริษัทที่กำลังเติบโต

หนี้ระยะยาวของ Alphabet  พุ่งขึ้นเป็น 4.65 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ (1.51 ล้านล้านบาท) ในปี 2568 เพิ่มขึ้นกว่า 4 เท่าจากปีก่อนหน้า แม้ว่าบริษัทจะถือเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ 1.26 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ (4.12 ล้านล้านบาท) ณ สิ้นปีก็ตาม

ความต้องการของนักลงทุนนั้นแข็งแกร่งที่สุดในหุ้นกู้ระยะสั้น โดยหุ้นกู้อายุ 3 ปีมีการกำหนดราคาที่สูงกว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพียง 0.27% ขณะที่หุ้นกู้อายุยาวที่สุดคือ 40 ปี คาดว่าจะมีอัตราผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 0.95% โดยมี แบงก์ ออฟ อเมริกา (Bank of America), โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) และ เจพีมอร์แกน (JPMorgan) เป็นผู้จัดการการจำหน่ายหุ้นกู้ทั้ง 3 สกุลเงิน ซึ่งทั้ง 3 แห่งปฏิเสธที่จะให้ความเห็นหรือยังไม่ตอบกลับการขอข้อมูลเพิ่มเติมในขณะนี้

ที่มา  Financial Times