นักลงทุน–ธนาคาร เมินคลื่นความร้อน แม้ฉุดเศรษฐกิจยุโรปชะลอ

คลื่นความร้อน ซึ่งเกิดจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศทำให้เกิดบ่อยขึ้นและรุนแรงขึ้นในเขตร้อนและเขตทะเลทรายมาโดยตลอด กำลังกลายเป็นปรากฏการณ์ที่พบได้บ่อยขึ้นในยุโรป คลื่นความร้อนในช่วงฤดูร้อนนี้ได้คร่าชีวิตผู้คนไป 2,300 รายทั่วทั้งยุโรปในช่วงไม่กี่วันก่อนวันที่ 2 กรกฎาคม

นักวิทยาศาสตร์ยืนยันว่าภาวะโลกร้อนทำให้เหตุการณ์คลื่นความร้อนรุนแรงขึ้น เกิดบ่อยขึ้น และแพร่กระจายเป็นวงกว้างมากขึ้น ธุรกิจต่าง ๆ ตั้งแต่ร้านเบเกอรี่ไปจนถึงพิพิธภัณฑ์ได้รับผลกระทบ ตั้งแต่การใช้จ่ายที่ลดลงไปจนถึงการถูกบังคับให้ปิดกิจการ ทำให้ผลกำไรต้องเหี่ยวเฉาอยู่กลางแดด

นักเศรษฐศาสตร์เชื่อมโยงสภาพอากาศร้อนจัดเข้ากับความสูญเสียทางเศรษฐกิจมากขึ้นเรื่อย ๆ ซึ่งปรากฏให้เห็นในหลากหลายรูปแบบ ตั้งแต่ผลผลิตทางการเกษตรที่ลดลงไปจนถึงผลิตภาพแรงงานที่ลดลง และในบางกรณีถึงขั้นหยุดกิจกรรมทางเศรษฐกิจทั้งหมด

งานวิจัยของธนาคารกลางยุโรประบุว่า คลื่นความร้อนสามารถลดผลิตภาพแรงงานลงได้อย่างมาก เพิ่มราคาสินค้าอาหาร และฉุดรั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจ Allianz บริษัทผู้จัดการกองทุนและบริษัทประกันจากเยอรมนี ระบุเมื่อเดือนนี้ว่า คลื่นความร้อนในปีนี้อาจทำให้ GDP ของยุโรปลดลงครึ่งเปอร์เซ็นต์

แต่ก็ยากที่จะแปลงผลกระทบทางเศรษฐกิจเหล่านี้ให้เป็นความสูญเสียทางการเงิน ในหลายกรณี ผู้จัดการกองทุนและธนาคารกล่าวว่า ไม่สามารถประเมินได้อย่างแท้จริงว่าแรงกระแทกทางกายภาพ เช่น คลื่นความร้อนและภัยแล้ง ส่งผลต่อราคาสินทรัพย์อย่างไร

Man Group บริษัทเฮดจ์ฟันด์รายใหญ่ได้ลองทำการศึกษา และพบว่าบริษัทที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ซึ่งมีโรงงานตั้งอยู่ในพื้นที่ที่อ่อนไหวต่อความร้อน มีความผันผวนของราคาสูงขึ้นในช่วงฤดูร้อนที่ร้อนผิดปกติ อย่างไรก็ตาม นักวิจัยของ Man Group กล่าวว่า ตลาดยังไม่ได้นำความเสี่ยงนี้มาเป็นปัจจัยในการกำหนดราคา

รอยเตอร์รายงานว่า ลูโดวิก ซูบราน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของกลุ่ม Allianz กล่าวว่า  มีผู้จัดการสินทรัพย์เพียงไม่กี่รายที่กำลังพิจารณาอย่างจริงจังว่า จะสามารถทำอะไรได้บ้างกับพอร์ตการลงทุน เพื่อให้สามารถรับมือหรือฟื้นตัวจากภัยพิบัติที่เกิดบ่อยขึ้นได้

รายงานยังระบุว่า ไมลส์ พาร์คเกอร์ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของธนาคารกลางยุโรป พาร์คเกอร์ใช้เวลา 17 ปีในการวิจัยความเชื่อมโยงระหว่างภูมิอากาศ เศรษฐกิจ และผลประกอบการทางการเงิน แม้ว่าจะไม่ใช่เจ้าหน้าที่กำกับดูแลธนาคารก็ตาม

โดยพบว่าหนึ่งในปัญหาสำหรับธนาคาร คือความเสียหายที่เกิดจากคลื่นความร้อนไม่สามารถระบุหรือประเมินได้ง่ายเหมือนกับพายุหรืออุทกภัย ซึ่งสิ่งปลูกสร้างอย่างสะพานหรือบ้านอาจถูกทำลายโดยตรง

ในแง่ของความเสี่ยงต่อธนาคาร ความเสียหายจากหนี้เสียในกรณีเหล่านั้นมองเห็นได้ชัดเจน แต่เมื่อพูดถึงภัยแล้งและคลื่นความร้อนไม่มีความเสียหายทางกายภาพโดยตรงแบบนั้น แต่ก็ยังมีความเสียหายทางเศรษฐกิจอยู่ดี

คลื่นความร้อนทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจในระดับภูมิภาคลดลง รายได้ลดลง และเพิ่มความเสี่ยงต่อการว่างงานที่สูงขึ้น รวมถึงการผิดนัดชำระหนี้จากภาคธุรกิจและครัวเรือน

แม้จะไม่มีความเสียหายทางกายภาพในเหตุการณ์เหล่านี้ ก็ยังมีความเสี่ยงต่อบัญชีเงินกู้ของธนาคาร และผลกระทบทางอ้อมเหล่านี้ก็อาจมีขนาดใหญ่ได้

ความท้าทายอีกประการสำหรับธนาคารคือการวัดผลกระทบระยะยาว และบ่อยครั้งเป็นผลกระทบทางอ้อมจากคลื่นความร้อน

งานวิจัยของ ECB เมื่อเดือนพฤศจิกายนระบุว่า กิจกรรมทางเศรษฐกิจในภูมิภาคอาจลดลง 1.5% สองปีหลังเกิดคลื่นความร้อน แม้ธุรกิจที่กู้เงินจากธนาคารจะไม่ได้เผชิญกับความเสี่ยงทางกายภาพโดยตรง แต่อาจได้รับผลกระทบจากห่วงโซ่อุปทาน และเศรษฐกิจท้องถิ่นที่ธุรกิจดำเนินการอยู่

ผลกระทบทางอ้อมเหล่านี้อาจมีความสำคัญ ดังนั้นสถาบันควรคำนึงถึงความเสี่ยงดุลยภาพทั่วไปทางอ้อมนี้ด้วย

โดยภาพรวม นักลงทุนอย่างบริษัทประกันและกองทุนบำเหน็จบำนาญเป็นกลุ่มที่ให้ความสนใจกับความเสี่ยงจากคลื่นความร้อนมากกว่า เพราะต้องมองในระยะยาว