เลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐ เขย่าหุ้น 4 กลุ่มใหญ่ กลาโหม-สุขภาพ-คริปโต-AI

การเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ ปี 2026 อาจเปลี่ยนทิศทางธุรกิจของบริษัทที่พึ่งพานโยบายและงบประมาณรัฐบาลกลาง โดยเฉพาะกลุ่มกลาโหม สุขภาพ คริปโตเคอร์เรนซี และ AI หากพรรคเดโมแครตได้เสียงข้างมากในสภาใดสภาหนึ่ง อาจเพิ่มการตรวจสอบบริษัทและมีอำนาจต่อรองเรื่องงบประมาณ ขณะที่นักลงทุนต้องจับตาความเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบและการจัดสรรงบประมาณของรัฐบาล ซึ่งอาจส่งผลต่อผลประกอบการและราคาหุ้นในหลายอุตสาหกรรม

เลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ กระทบหุ้นกลุ่มกลาโหม-สุขภาพ-คริปโต-AI

CNBC รายงานว่า การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ อาจเปลี่ยนแนวโน้มธุรกิจของบริษัทที่มีความเกี่ยวข้องกับนโยบายรัฐบาลวอชิงตันอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอุตสาหกรรมกลาโหม สุขภาพ คริปโตเคอร์เรนซี และปัญญาประดิษฐ์ (AI)

หากพรรคเดโมแครตสามารถครองเสียงข้างมากในสภาใดสภาหนึ่งได้ อาจนำไปสู่การตรวจสอบและกำกับดูแลบริษัทที่เข้มข้นขึ้น ขณะเดียวกันยังเพิ่มอำนาจต่อรองในการพิจารณางบประมาณรัฐบาลกลางและกฎหมายสำคัญที่จำเป็นต้องผ่านความเห็นชอบจากสภาคองเกรส

แม้จะไม่ได้ครองทำเนียบขาว แต่สภาคองเกรสก็มีอำนาจกำหนดการจัดสรรงบประมาณรัฐบาลมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ และตัดสินว่าการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบในยุคทรัมป์จะได้รับการบัญญัติเป็นกฎหมายถาวรหรือไม่

บริษัท Lockheed Martin มีรายได้ประมาณ 70% จากรัฐบาลสหรัฐฯ ขณะที่รายได้เบี้ยประกันภัย 75% ของ Molina Healthcare มาจากโครงการ Medicaid ส่วน Coinbase กำลังรอให้สภาคองเกรสจัดทำกฎเกณฑ์สำหรับธุรกิจคริปโตเคอร์เรนซีให้แล้วเสร็จ

สำหรับบริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งของสหรัฐฯ รัฐบาลวอชิงตันเป็นส่วนหนึ่งของรูปแบบการดำเนินธุรกิจ และการเลือกตั้งกลางเทอมครั้งนี้อาจเปลี่ยนแปลงว่าใครจะเป็นฝ่ายมีอำนาจต่อรองในการกำหนดทิศทางดังกล่าว

หากพรรคเดโมแครตชนะการเลือกตั้งในสภาคองเกรสหนึ่งสภาหรือทั้งสองสภา

จะทำให้พรรคมีอำนาจต่อรองเพิ่มขึ้น ทั้งการตรวจสอบบริษัท การคัดค้านการใช้จ่ายงบประมาณรัฐบาลกลาง และการเรียกร้องให้มีการปรับแก้กฎหมาย อย่างไรก็ตาม อำนาจของพรรคยังมีข้อจำกัด เนื่องจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยังคงมีอำนาจยับยั้งกฎหมาย (Veto) รวมถึงมีอำนาจกว้างขวางในการกำหนดนโยบายภาษีศุลกากร การเข้าเมือง และกฎระเบียบของรัฐบาลกลาง

ในอดีต ตลาดหุ้นมักทำผลงานได้ดีภายใต้รัฐบาลที่มีการแบ่งขั้วอำนาจทางการเมือง โดยผลวิเคราะห์ของ Morgan Stanley ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีพบว่า ในช่วงที่ประธานาธิบดีมาจากพรรครีพับลิกัน ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 23% ในปีหลังการเลือกตั้งกลางเทอม เมื่อสภาคองเกรสถูกแบ่งอำนาจระหว่างสองพรรค เทียบกับการปรับขึ้นเฉลี่ย 16% ในกรณีที่พรรคเดโมแครตครองเสียงข้างมากทั้งสองสภา

นักวิเคราะห์มักอธิบายรูปแบบดังกล่าวส่วนหนึ่งว่า เกิดจากภาวะชะงักงันในการดำเนินงานของสภาคองเกรส (Congressional Gridlock) ซึ่งจำกัดโอกาสในการเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งใหญ่

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางส่วนเตือนว่า นักลงทุนไม่ควรคาดหวังว่ารูปแบบดังกล่าวจะเกิดขึ้นซ้ำในการเลือกตั้งครั้งนี้

อำนาจตรวจสอบและสอบสวนของสภาคองเกรส

หากพรรคเดโมแครตครองเสียงข้างมากในสภาผู้แทนราษฎรหรือวุฒิสภา จะทำให้พรรคมีอำนาจควบคุมตำแหน่งประธานคณะกรรมาธิการ และมีอำนาจออกหมายเรียก (Subpoena) เพื่อเรียกร้องเอกสาร บังคับให้บุคคลมาให้การ และเรียกผู้บริหารบริษัทเข้าสู่การไต่สวนต่อสาธารณะ

บริษัทต่างๆ เริ่มเห็นสัญญาณของการตรวจสอบดังกล่าวแล้ว

เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม วุฒิสมาชิกริชาร์ด บลูเมนธัล จากพรรคเดโมแครต รัฐคอนเนตทิคัต ซึ่งเป็นสมาชิกระดับสูงของคณะอนุกรรมาธิการถาวรด้านการสอบสวน ภายใต้คณะกรรมาธิการความมั่นคงแห่งมาตุภูมิและกิจการรัฐบาลของวุฒิสภา ได้เรียกร้องเอกสารที่เกี่ยวข้องกับโครงการก่อสร้างห้องจัดเลี้ยงในทำเนียบขาวของทรัมป์ จากผู้บริจาคหลายราย รวมถึง Cisco, Salesforce, ServiceNow และ Kraken ตามเอกสารที่ The Washington Post ได้รับ Apple และ Nvidia ต่างให้คำมั่นว่าจะบริจาคเงินบริษัทละ 25 ล้านดอลลาร์สำหรับโครงการดังกล่าว

ขณะเดียวกัน เจมี ราสกิน สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากพรรคเดโมแครต รัฐแมริแลนด์ ได้เรียกร้องเอกสารที่เกี่ยวข้องกับการยกเว้นภาษีศุลกากร รวมถึงการติดต่อสื่อสารที่เกี่ยวข้องกับทิม คุก อดีตประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Apple โดยพรรคเดโมแครตกำลังตรวจสอบว่า ทรัมป์ใช้นโยบายการค้าเพื่อให้รางวัลแก่พันธมิตรทางการเมืองและผู้บริจาคเงินหรือไม่

แม้การบริจาคเงินจะไม่ได้เป็นหลักฐานยืนยันว่ามีการกระทำผิดหรือได้รับสิทธิพิเศษ แต่การสอบสวนของสภาคองเกรสยังสร้างความเสี่ยงให้บริษัทได้ เนื่องจากหมายเรียกเอกสารและการให้ปากคำอาจใช้เวลาของผู้บริหาร เปิดเผยการสื่อสารภายในองค์กร และสร้างกระแสข่าวที่คาดการณ์ได้ยาก

ผู้บริหารระดับสูงของบริษัทจำนวนไม่น้อยไม่ต้องการถูกเรียกไปนั่งให้การต่อหน้าสมาชิกสภาคองเกรสและกล้องโทรทัศน์

โมนิกา เกร์รา หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์นโยบายและภูมิรัฐศาสตร์ของ Morgan Stanley กล่าวว่า การสอบสวนลักษณะนี้สร้างความผันผวนให้ตลาด เพราะอาจทำให้เกิดพาดหัวข่าวเชิงลบ โดยเธอคาดว่าพรรคเดโมแครตจะขยายขอบเขตการสอบสวนไปยังหลายประเด็น

พรรคเดโมแครตส่งสัญญาณว่าต้องการตรวจสอบธุรกิจของครอบครัวทรัมป์ ผู้รับเหมาของรัฐบาล บริษัทที่เกี่ยวข้องกับ 1789 Capital ซึ่งเป็นบริษัทลงทุนที่โดนัลด์ ทรัมป์ จูเนียร์ มีส่วนสนับสนุน รวมถึงบริษัทที่เกี่ยวข้องกับอีลอน มัสก์ และหน่วยงานที่เรียกว่า Department of Government Efficiency

งบประมาณรัฐบาลกลาง

อำนาจพื้นฐานที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งของสภาคองเกรส คือการตัดสินใจว่าจะจัดสรรงบประมาณไปยังส่วนใด กฎหมายภาษีและงบประมาณรายจ่ายปี 2025 ของทรัมป์ ซึ่งเรียกว่า One Big Beautiful Bill คาดว่าจะทำให้การใช้จ่ายงบประมาณรัฐบาลกลางในโครงการ Medicaid ลดลง 911,000 ล้านดอลลาร์ ภายในปี 2034 ตามการวิเคราะห์ของ KFF ซึ่งอ้างอิงประมาณการจากสำนักงานงบประมาณรัฐสภาสหรัฐฯ (Congressional Budget Office: CBO)

KFF เป็นองค์กรไม่แสวงหากำไรที่ดำเนินงานโดยไม่ฝักใฝ่ฝ่ายการเมือง และให้ข้อมูลด้านนโยบายสุขภาพ

ขณะเดียวกัน ข้อกำหนดใหม่เกี่ยวกับการทำงานสำหรับผู้ลงทะเบียนในโครงการ Medicaid มีกำหนดเริ่มบังคับใช้วันที่ 1 มกราคม หรือเร็วกว่านั้นในบางรัฐ ขณะที่ข้อจำกัดด้านงบประมาณของแต่ละรัฐอาจทำให้จำนวนผู้ได้รับความคุ้มครองลดลง และเพิ่มแรงกดดันต่อการจ่ายเงินให้แก่ผู้ให้บริการด้านสุขภาพ

Molina Healthcare มีรายได้จากเบี้ยประกันภัย 32,200 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 โดย 75% มาจากโครงการ Medicaid ตามรายงานประจำปีที่บริษัทยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC)

ในรายงานฉบับเดียวกัน Molina เตือนว่า การสูญเสียสัญญากับรัฐบาลหรือการไม่สามารถต่อสัญญาได้ภายใต้เงื่อนไขที่เหมาะสม อาจส่งผลให้รายได้จากเบี้ยประกันภัยลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

แม้พรรคเดโมแครตจะครองเสียงข้างมากในสภาใดสภาหนึ่ง แต่ก็ไม่สามารถยกเลิกกฎหมายปี 2025 ได้ด้วยตัวเอง อย่างไรก็ตาม พรรคสามารถใช้อำนาจต่อรองในการเจรจางบประมาณที่จำเป็นต้องผ่านความเห็นชอบจากสภาคองเกรส เพื่อเรียกร้องให้ปรับเปลี่ยนการจัดสรรงบประมาณหรือเลื่อนการลดรายจ่ายบางส่วนออกไป

บุคบินเดอร์กล่าวกับ CNBC ว่า พรรคเดโมแครตมีแนวโน้มจะคัดค้านการลดงบประมาณ Medicaid โดยการรักษาความคุ้มครองด้านสุขภาพอาจช่วยรักษาเสถียรภาพของจำนวนผู้ลงทะเบียนในระบบประกันสุขภาพ Medicaid และจำนวนผู้ป่วยของโรงพยาบาล

โรงพยาบาลเองก็เผชิญแรงกดดันเช่นกัน เนื่องจากจำนวนผู้ป่วยที่มีประกันลดลงอาจทำให้โรงพยาบาลต้องรับภาระค่าใช้จ่ายในการรักษาที่ไม่ได้รับการชดเชยเพิ่มขึ้น ขณะที่แรงกดดันด้านงบประมาณของรัฐอาจทำให้อัตราการจ่ายชดเชยแก่ผู้ให้บริการลดลง ตามข้อมูลของ KFF

สภาคองเกรสได้จัดตั้งกองทุนสุขภาพชนบท (Rural Health Fund) มูลค่า 50,000 ล้านดอลลาร์ ระยะเวลา 5 ปี เพื่อช่วยบรรเทาผลกระทบบางส่วน อย่างไรก็ตาม KFF และผู้ให้บริการทางการแพทย์ระบุว่า เงินทุนดังกล่าวไม่เพียงพอที่จะชดเชยผลกระทบจากการลดงบประมาณ Medicaid ในวงกว้างได้ทั้งหมด

อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของเสียงสนับสนุนพรรคเดโมแครตอาจส่งผลต่อธุรกิจสุขภาพได้ทั้งสองด้าน เพราะสมาชิกสภาที่ต้องการปกป้องงบประมาณ Medicaid อาจเพิ่มการตรวจสอบบริษัทประกัน โรงพยาบาล และบริษัทยาในประเด็นราคา ความคุ้มครอง และผลกำไรด้วย

สำหรับบริษัทผู้รับเหมาด้านกลาโหม การเลือกตั้งครั้งนี้จะส่งผลต่อการตัดสินใจของสภาคองเกรสว่าจะจัดสรรงบประมาณให้กับอาวุธและโครงการใดต่อไป

ทำเนียบขาวเสนอของบประมาณด้านกลาโหม 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ สำหรับปีงบประมาณ 2027 โดยมุ่งเน้นการเติมเต็มคลังอาวุธ การเสริมสร้างความพร้อมทางทหาร และความต้องการด้านอื่นๆ ซึ่งบางส่วนเกี่ยวข้องกับสงครามอิหร่าน

นอกจากนี้ ทำเนียบขาวยังขอให้สภาคองเกรสอนุมัติงบประมาณเพิ่มเติมสำหรับปีงบประมาณ 2026 อีก 87,600 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักจากปฏิบัติการทางทหารที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน

หากพรรคเดโมแครตครองเสียงข้างมากในสภาคองเกรส อาจคัดค้านการใช้จ่ายงบประมาณบางส่วนที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านและอิสราเอล พร้อมผลักดันให้เพิ่มความช่วยเหลือแก่ยูเครน อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์หลายรายมองว่า ความเห็นพ้องระหว่างสองพรรคในประเด็นการป้องปรามจีน การปรับปรุงระบบอาวุธนิวเคลียร์ให้ทันสมัย และระบบป้องกันขีปนาวุธ อาจช่วยคุ้มครองงบประมาณโครงการสำคัญบางส่วนไว้ได้

สำหรับบริษัทผู้รับเหมาด้านกลาโหม ความแตกต่างของการจัดสรรงบประมาณอาจหมายถึงคำสั่งซื้อที่มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

ตัวอย่างเช่น Lockheed Martin เพิ่งบรรลุข้อตกลงกรอบความร่วมมือกับกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ ครอบคลุมการผลิตและสนับสนุนเครื่องบินขับไล่ F-35 จำนวน 850 ลำ ในช่วง 10 ปี

อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงดังกล่าวยังไม่ใช่สัญญาที่มีผลสมบูรณ์ เนื่องจากสภาคองเกรสต้องอนุมัติการจัดซื้อระยะยาวและจัดสรรงบประมาณให้กับโครงการก่อน

กฎเกณฑ์และการกำกับดูแล

สำหรับบริษัทคริปโต การเลือกตั้งกลางเทอมอาจเป็นตัวกำหนดว่าการเปลี่ยนแปลงแนวทางกำกับดูแลในยุคทรัมป์จะได้รับการบัญญัติเป็นกฎหมายที่มีผลระยะยาว หรือยังมีความเสี่ยงที่จะถูกเปลี่ยนแปลงโดยรัฐบาลชุดถัดไป

ความพยายามของอุตสาหกรรมคริปโตในการผลักดันให้มีกฎเกณฑ์ถาวรหยุดชะงักลงในเดือนกันยายน หลังจากวุฒิสภาไม่สามารถผลักดันร่างกฎหมาย Clarity Act ที่ได้รับการสนับสนุนจากทรัมป์ ซึ่งเป็นกฎหมายสำคัญที่กำหนดโครงสร้างตลาดคริปโต ให้เดินหน้าต่อได้

ราคาหุ้น Coinbase และ Circle ซึ่งเป็นผู้ออกเหรียญ Stablecoin ปรับตัวลดลงสูงสุด 11% หลังจากร่างกฎหมายดังกล่าวไม่ผ่านขั้นตอนการพิจารณา

การผลักดันร่างกฎหมายให้ผ่านสภาคองเกรสชุดถัดไปอาจต้องแลกกับเงื่อนไขบางประการ หากพรรคเดโมแครตได้รับเสียงสนับสนุนเพิ่มขึ้น จะทำให้พรรคมีอำนาจต่อรองมากขึ้นในการเรียกร้องมาตรการคุ้มครองผู้บริโภคที่เข้มงวดกว่าเดิม การจำกัด Stablecoin ที่ให้ผลตอบแทน และการตรวจสอบธุรกิจคริปโตของทรัมป์อย่างเข้มข้นขึ้น

ขณะที่ธนาคารต่างๆ ก็ต้องการความชัดเจนด้านกฎระเบียบในระยะยาวเช่นกัน หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางประเมินว่า ข้อเสนอปรับปรุงหลักเกณฑ์เงินกองทุนของธนาคารขนาดใหญ่ จะช่วยลดข้อกำหนดด้านเงินกองทุนลงประมาณ 4.8% ซึ่งอาจทำให้ธนาคารมีเงินทุนเพิ่มขึ้นหลายพันล้านดอลลาร์สำหรับการปล่อยสินเชื่อและการจ่ายผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

แม้ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเป็นผู้กำหนดกฎเกณฑ์ดังกล่าว แต่การควบคุมเสียงข้างมากในวุฒิสภาจะมีผลต่อการแต่งตั้งบุคคลเข้าดำรงตำแหน่งที่ว่างในอนาคต ขณะที่คณะกรรมาธิการของสภาคองเกรสยังสามารถกดดันหน่วยงานกำกับดูแลผ่านการไต่สวนและการสอบสวนได้

อุตสาหกรรม AI อาจเป็นประเด็นทางการเมืองที่ซับซ้อนมากที่สุด

ทรัมป์กำหนดให้การก่อสร้างศูนย์ข้อมูล (Data Center) อย่างรวดเร็วเป็นหนึ่งในเป้าหมายสำคัญด้านเศรษฐกิจและความมั่นคงแห่งชาติ

Morgan Stanley คาดการณ์ว่า บริษัทผู้ให้บริการคลาวด์และแพลตฟอร์มเทคโนโลยีรายใหญ่ หรือ Hyperscalers ได้แก่ Microsoft, Amazon, Alphabet และ Meta จะใช้จ่ายเงินลงทุนในโครงการต่างๆ มากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2027 แม้ว่าการขยายศูนย์ข้อมูลจะเผชิญกระแสต่อต้านมากขึ้นจากประชาชน เนื่องจากค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น การใช้น้ำ และต้นทุนโครงสร้างพื้นฐาน

ผลสำรวจ CNBC All-America Economic Survey เดือนตุลาคม พบว่า ผู้มีสิทธิเลือกตั้งที่ลงทะเบียนแล้ว 63% ไม่เห็นด้วยกับการมีศูนย์ข้อมูลตั้งอยู่ภายในรัศมี 10 ไมล์จากบ้านของตน เทียบกับเพียง 13% ที่สนับสนุน โดยระดับการคัดค้านจากผู้มีสิทธิเลือกตั้งพรรคเดโมแครตสูงกว่าพรรครีพับลิกัน

แรงต่อต้านดังกล่าวเริ่มส่งผลถึงสภาคองเกรสแล้ว โดยในเดือนกันยายน สภาผู้แทนราษฎรลงมติ 417 ต่อ 3 เสียง สนับสนุนข้อกำหนดให้หน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐพิจารณาให้ศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่เป็นผู้รับผิดชอบค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมด้านโครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้าที่จำเป็นต่อการรองรับโครงการ

อย่างไรก็ตาม มาตรการดังกล่าวหยุดชะงักในวุฒิสภา หลังจากได้รับคะแนนเสียง 57 ต่อ 43 เสียง ในการลงมติขั้นตอนทางกฎหมาย เนื่องจากพรรคเดโมแครตมองว่ามาตรการดังกล่าวยังไม่เข้มงวดเพียงพอ และผลักดันให้มีมาตรการคุ้มครองที่บังคับใช้ได้จริง แทนที่จะปล่อยให้อุตสาหกรรมกำกับดูแลตนเอง

ดังนั้น การเลือกตั้งกลางเทอมอาจเป็นตัวกำหนดว่าใครจะต้องรับภาระต้นทุนด้านพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานมากขึ้น หากพรรคเดโมแครตมีเสียงสนับสนุนเพิ่มขึ้น อาจผลักดันให้ผู้พัฒนาเทคโนโลยีต้องรับผิดชอบค่าใช้จ่ายในการปรับปรุงระบบโครงข่ายไฟฟ้ามากขึ้น ซึ่งจะเพิ่มต้นทุนโครงการในช่วงที่การเข้าถึงพลังงานกำลังเป็นข้อจำกัดต่อการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลแห่งใหม่

อย่างไรก็ตาม สภาคองเกรสเป็นเพียงส่วนหนึ่งของกระบวนการตัดสินใจเท่านั้น หน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐ บริษัทสาธารณูปโภค และรัฐบาลท้องถิ่น ยังคงมีอำนาจตัดสินใจว่าจะอนุญาตให้โครงการเชื่อมต่อกับระบบโครงข่ายไฟฟ้าในพื้นที่ใด และศูนย์ข้อมูลแห่งใดจะได้รับอนุญาตให้ก่อสร้าง