S&P 500 สิ้นปี 2026 จะไปถึงไหน BofA เตือนสัญญาณเสี่ยง Citi ปรับเพิ่มเป้า

นักวิเคราะห์ในวอลล์สตรีทเริ่มมีมุมมองที่แตกต่างกันมากขึ้นต่อแนวโน้มของดัชนี S&P 500 แม้ว่าดัชนีอ้างอิงของตลาดหุ้นสหรัฐจะปรับตัวขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยได้แรงหนุนหลักจากหุ้นที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) และหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี

รายงานของ CNBC ระบุว่า Bank of America มองว่าตลาดหุ้นสหรัฐมีสัญญาณเตือนมากเกินไป  (too many red flags) และกำหนดเป้าหมายดัชนี S&P 500 ณ สิ้นปีไว้ที่ 7,100 จุด ซึ่งหมายถึงมีโอกาสปรับตัวลงราว 6% จากระดับปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม รายงานของ Barron's ระบุว่า Scott Chronert นักกลยุทธ์ของ Citigroup ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี S&P 500 สิ้นปีเป็น 8,100 จุด จากเดิม 7,700 จุด เพื่อสะท้อนการคาดการณ์กำไรของบริษัทจดทะเบียนที่สูงขึ้น

ตลาดยังได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังต่อการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ของบริษัทขนาดใหญ่ในปีนี้ โดย SpaceX ของ Elon Musk และ OpenAI ของ Sam Altman มีแผนเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

มุมมองเชิงลบของ BofA ต่อ S&P 500

นักกลยุทธ์ของ Bank of America เตือนว่า ตลาดหุ้นสหรัฐกำลังส่งสัญญาณเข้าสู่ตลาดหมี (Bear Market) มากผิดปกติ โดยตัวชี้วัดที่ธนาคารติดตามจำนวน 10 ตัว มีถึง 7 ตัวที่ส่งสัญญาณในเดือนพฤษภาคม เพิ่มขึ้นจาก 5 ตัวในเดือนเมษายน และ 4 ตัวในเดือนมีนาคม

นักกลยุทธ์รายนี้ระบุว่า ระดับดังกล่าวเทียบเท่าค่าเฉลี่ยที่เคยเกิดขึ้นก่อนตลาดเข้าสู่ภาวะตลาดหมีนับตั้งแต่ปี 1990 เเละยังชี้ให้เห็นถึงการกระจุกตัวอย่างมากของผลตอบแทนในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี โดยช่องว่างผลตอบแทนระหว่างหุ้นที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุดและแย่ที่สุด อยู่ในระดับใกล้เคียงกับช่วงฟองสบู่ดอตคอม

เรามองเห็นโอกาสในหุ้นรายตัวของ S&P 500 แต่ไม่ใช่ในดัชนีแบบถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Cap-weighted Index)

Citi เชื่อกำไรบริษัทจะได้แรงหนุนจาก AI

ขณะเดียวกันนักกลยุทธ์ของ Citigroup ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี S&P 500 สิ้นปี หลังปรับเพิ่มประมาณการกำไรของบริษัทจดทะเบียน คาดว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) ของบริษัทในดัชนี S&P 500 จะอยู่ที่ 350 ดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 เพิ่มขึ้นจาก 320 ดอลลาร์ที่คาดไว้เมื่อต้นปี และคาดว่าจะเพิ่มเป็น 400 ดอลลาร์ในปีถัดไป โดยระบุว่า แรงหนุนจาก AI ที่ยังดำเนินต่อเนื่อง ทำให้มีความเชื่อมั่นสูงว่าบริษัทจะยังรายงานกำไรออกมาดีกว่าคาดอย่างน้อยจนถึงสิ้นปี 2026

นอกจากนี้ยังมองว่า การปรับขึ้นของตลาดในอนาคตจะมาจากการเติบโตของกำไร มากกว่าการขยายตัวของระดับมูลค่าหุ้น (Valuation) โดยการลงทุนด้าน AI จะช่วยชดเชยความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย ราคาพลังงาน และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์

แม้ว่าปัจจัยมหภาคจะยังมีความสำคัญ แต่ข้อเท็จจริงคือ ระบบนิเวศที่เกี่ยวข้องกับ AI กำลังขยายตัวออกไปนอกเหนือจากภาคเทคโนโลยี ดังนั้น แม้จะยังมีความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งในอิหร่าน ราคาน้ำมันและพลังงาน เงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ย ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยสร้างความผันผวน แต่ปัจจัยพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับการใช้จ่ายด้าน AI ยังคงเป็นสิ่งที่ตลาดให้ความสำคัญมากที่สุดในขณะนี้ ภาคธุรกิจอื่นมีความสำคัญเช่นกัน แต่ยังไม่มากเท่า แม้จะมีเสียงเตือนว่า การใช้จ่ายด้าน AI จะชะลอตัวลง หรืออาจลดลงในที่สุด แต่ไม่เชื่อว่าสถานการณ์ดังกล่าวจะเกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้  ก่อนจะถึงจุดนั้น ความสนใจของตลาดจะหันไปอยู่ที่ความสามารถของภาคธุรกิจสหรัฐในการพิสูจน์ว่าการลงทุนด้าน AI สามารถยกระดับผลิตภาพได้จริง

ทั้งนี้ Citigroup เป็นหนึ่งในธนาคารเพื่อการลงทุนที่เข้าร่วมการเสนอขายหุ้น IPO ของ SpaceX ซึ่งคาดว่าจะมีมูลค่ากิจการประมาณ 1.75-1.8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

ขณะเดียวกันนักกลยุทธ์การลงทุนอาวุโสของ U.S. Bank Asset Management Group ก็ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี S&P 500 สิ้นปีเป็น 8,040 จุด โดยให้เหตุผลว่า ระดับอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ยังอยู่ในระดับเหมาะสม กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ได้แรงหนุนจาก AI แข็งแกร่ง และการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงมีความยืดหยุ่นสูง ตามการให้สัมภาษณ์กับ CNBC