หุ้น TRUE-DTAC กอดคอพุ่ง คาดควบรวมแล้วเสร็จ ก.พ.66

การเคลื่อนไหวราคาหุ้น บริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TRUE เปิดตลาดเช้านี้ ( 13 ธ.ค.65 ) เมื่อเวลา 10.15 น. ราคาอยู่ระดับ 4.74 บาท  ปรับขึ้น 3.04% หรือเพิ่ม 0.14 บาท ( จากราคาปิดเมื่อวันศุกร์  9 ธ.ค. 65 ที่ระดับ 4.60 บาท ) ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 106.31 ล้านบาทราคาปรับสูงสุด 4.78 บาท และต่ำสุดที่ 4.72 บาท

ขณะที่ราคาหุ้นบริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ DTAC อยู่ระดับ 43.25 บาท ปรับขึ้น 4.22% หรือเพิ่ม 1.75 บาท (จากราคาปิดเมื่อวันศุกร์  9 ธ.ค. 65 ที่ระดับ 41.50 บาท ) ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 161.04 ล้านบาท  โดยราคาปรับสูงสุด 43.50 บาท และต่ำสุดที่ 43.00บาท

คาดควบรวม ทรู-ดีแทค เสร็จต้น ก.พ.66

นายพิสุทธิ์ งามวิจิตวงศ์ นักวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KS กล่าวว่าหลังศาลปกครองกลาง ยกคำร้องขอคำสั่งคุ้มครองชั่วคราว ปูทางให้การควบรวมกิจการเดินหน้าต่อไปได้ตามคาดนั้น  

KS คาดว่าการควบรวมกิจการจะเสร็จสมบูณ์ในช่วงปลายเดือน ม.ค. 2566 หรือต้นเดือน ก.พ.2566  ผู้บริหารของบริษัทใหม่ที่เกิดจากการควบรวม (mergeco) มีแนวโน้มที่จะใช้โรดโชว์เพื่อโน้มน้าวนักลงทุนให้เห้นถึงการสร้างมูลค่าการผนึกกำลังที่อาจเกิดขึ้นจากการควบรวมกิจการ โดยจะมีประเด็นสำคัญ 3 ประการที่ต้องทำให้สำเร็จ 

• ประการแรก บอร์ดบริหาร DTAC และ TRUE มีมติให้เรียกประชุมผู้ถือหุ้นร่วมกัน โดยบอร์ดจะต้องกำหนดระยะเวลาของการซื้อหุ้นคืนจากผู้ถือหุ้นที่ไม่เห็นด้วย 

• ประการที่สอง การประชุมผู้ถือหุ้นร่วมจะมีขึ้นเพื่อสรุปการควบรวมกิจการ การตั้งชื่อ mergeco และการแต่งตั้งคณะกรรมการบริหารและคณะผู้บริหารของ mergeco สุดท้าย 

• ประการสุดท้าย กำหนดวันจดทะเบียนบริษัท วันแลกหุ้น และวันที่จะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.)

ประเมินมูลค่าควบรวม 1.02 แสนล้านบาท

 KS คาดว่ามูลค่าการผนึกกำลังการควบรวมกิจการ "ทรู - ดีแทค" จะอยู่ที่ 102,200 ล้านบาท หรือ 2,950 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ประกอบด้วย 

• 1)upside ต่อรายได้ 
• 2) การประหยัดค่าใช้จ่ายดำเนินการ (opex) และ
• 3) การประหยัดงบลงทุน(capex) 

ขณะเดียวกัน กลุ่มบริษัทโทรคมนาคมจากนอร์เวย์อย่างTelenor ได้เปิดเผยส่วนแบ่งกำไรตามสัดส่วนมูลค่าการผนึกกำลังของธุรกรรมการควบรวมกิจการในมาเลเซียและไทยในช่วง 2.0-2.5 หมื่นล้านโครนนอร์เวย์ ขณะที่กลุ่มบริษัทโทรคมนาคมจากมาเลเซียอย่าง Axiata ระบุในประกาศเมื่อวันที่ 30 พ.ย.ว่าเป้าหมายมูลค่าการผนึกกำลังของการควบรวมกิจการระหว่าง Celcom และ Digi คาดว่าจะอยู่ที่ 8 พันล้านริงกิด ซึ่งหมายความว่ามูลค่าการ
ผนึกกำลังที่ Telenor คาดหวังจากการควบรวมกิจการระหว่าง DTAC และ TRUE จะอยู่ที่ 144,000 -196,000 ล้านบาท  หรือราว 4,200 -5,700 ล้านดอลลาร์ฯ ซึ่งสูงกว่าที่การสร้างมูลค่าการผนึกกำลังที่ KS คาดการณ์ไว้ 41.2% และ 79.6%

ชู "ดีแทค" หุ้นเด่น

KS  คงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่ม ICT มีหุ้น DTAC เป็นหุ้นเด่น โดยหุ้นของ DTAC และ TRUE ปรับตัวลง 7.3% และ 7.6% เนื่องจากผู้ถือหุ้นทั้ง 2 บริษัท (กลุ่มTelenor และกลุ่มซีพี) ยกเลิกกระบนการทำคำเสนอซื้อ เราคาดว่าอย่างน้อยราคาหุ้นทั้ง 2 บริษัทจะชดเชยมูลค่าตลาดที่ขาดทุนล่าสุด 

โดยมีปัจจัยหนุนราคาหุ้น ได้แก่

• 1) การปรับสมดุลสัดส่วนการถือหุ้นภายใต้หุ้นส่วนที่เท่าเทียมกัน
• 2) การประหยัดต้นทุนทางบัญชีจากการปรับโครงสร้างสินทรัพย์
• 3) เป้าการลด opex/capex ที่คาดจะทำได้ และ
• 4) การปรับเพิ่มตัวคูณมูลค่าหุ้นที่อาจเกิดขึ้น