เปิดสถิติ S&P 500 ปรับขึ้น 19 ครั้งติดหลังเลือกตั้งกลางเทอม สวนคำเตือนทรัมป์

โดนัลด์ ทรัมป์ เตือนว่าหากพรรคเดโมแครตชนะการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ อาจเกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำเช่นเดียวกับปี 1929 ขณะที่สถิติย้อนหลังตั้งแต่ปี 1950 พบว่า ดัชนี S&P 500 ปรับตัวสูงขึ้นหลังการเลือกตั้งกลางเทอมทั้ง 19 ครั้ง โดยให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 16.6% อย่างไรก็ตาม รายงานจาก yahoofinance จากบทความที่ผยแพร่ครั้งแรกบนเว็บไซต์ Barchart.com ชี้ว่าความเสี่ยงสำคัญของนักลงทุนยังอยู่ที่การใช้จ่ายลงทุนด้าน AI ของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่และหนี้รัฐบาลกลางสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น

รายงานระบุว่า การเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ มีกำหนดจัดขึ้นในวันพรุ่งนี้ 3 พฤศจิกายน ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เตือนหลายครั้งว่า หากพรรคเดโมแครตชนะการเลือกตั้งกลางเทอม สหรัฐฯ จะเผชิญภาวะเศรษฐกิจตกต่ำเช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในปี 1929

คำเตือนดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงที่นักลงทุนมีความกังวลอยู่แล้ว โดยในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ดัชนี Nasdaq ปรับตัวลดลงประมาณ 5.3% ซึ่งเป็นการปรับตัวลงรายเดือนรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2025

ในวันซื้อขายสุดท้ายของเดือนตุลาคม ดัชนี Nasdaq และ S&P 500 ปรับตัวลดลง 2.86% และ 1.82% ตามลำดับ ซึ่งเป็นวันที่ตลาดปรับตัวลงรุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน

สาเหตุหลักมาจากความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการใช้จ่ายลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในระดับสูงของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ รวมถึงผลประกอบการและแนวโน้มธุรกิจที่อ่อนแอ ดังนั้น คำกล่าวของทรัมป์จึงอาจยิ่งเพิ่มความกังวลให้กับนักลงทุนบางส่วน

สถิติในอดีตบอกอะไรเกี่ยวกับการเลือกตั้งกลางเทอม

ในการเลือกตั้งกลางเทอมทั้ง 19 ครั้งนับตั้งแต่ปี 1950 ดัชนี S&P 500 ปรับตัวสูงขึ้นเมื่อผ่านไป 12 เดือนหลังสิ้นสุดเดือนตุลาคม เมื่อเทียบกับระดับก่อนการเลือกตั้ง โดยมีผลตอบแทนเฉลี่ยตลอดช่วง 12 เดือนดังกล่าวอยู่ที่ 16.6% และปรากฏการณ์นี้เกิดขึ้นโดยไม่ขึ้นอยู่กับว่าพรรคการเมืองใดเป็นฝ่ายชนะ

สำหรับช่วงใกล้วันเลือกตั้ง ตั้งแต่ 5 วันทำการก่อนวันเลือกตั้งจนถึง 2 วันทำการหลังวันเลือกตั้ง ดัชนี S&P 500 ปรับตัวเพิ่มขึ้นในการเลือกตั้งกลางเทอม 22 ครั้ง จากทั้งหมด 23 ครั้งนับตั้งแต่ปี 1934

ดังนั้น เมื่อพิจารณาจากสถิติในอดีต การเลือกตั้งไม่ได้เป็นปัจจัยกำหนดทิศทางของตลาดหุ้นในช่วง 1 ปีถัดไป อย่างไรก็ตาม เหตุผลที่นักลงทุนยังคงให้ความสนใจกับการเลือกตั้ง เนื่องจากการเลือกตั้งทำให้เกิดความไม่แน่นอน

ก่อนการลงคะแนนเสียง ไม่มีใครทราบว่าพรรคการเมืองใดจะเข้ามาควบคุมสภาคองเกรส ซึ่งอาจเป็นตัวกำหนดเรื่องต่าง ๆ เช่น มาตรการภาษีศุลกากร การจัดเก็บภาษี และการใช้จ่ายของรัฐบาล ซึ่งทั้งหมดนี้สามารถส่งผลกระทบต่อผลกำไรของบริษัทได้

ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนจำนวนมาก รวมถึงภาคธุรกิจ จึงชะลอการตัดสินใจครั้งใหญ่จนกว่าจะทราบว่าต้องเผชิญกับสถานการณ์แบบใด เมื่อผลการเลือกตั้งออกมาแล้ว ทุกฝ่ายจึงสามารถกลับมาวางแผนได้อีกครั้ง และเงินทุนเริ่มไหลกลับเข้าสู่ตลาด ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญประการหนึ่งที่ทำให้ตลาดหุ้นมักปรับตัวสูงขึ้นหลังการเลือกตั้ง

ในความเห็นของผู้เขียนจากรายงาน ระบุว่า ความเสี่ยงที่สำคัญกว่าสำหรับนักลงทุนยังคงเป็นการใช้จ่ายลงทุนของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ โดยเฉพาะการลงทุนด้าน AI รวมถึงหนี้รัฐบาลกลางสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง เฉพาะต้นทุนดอกเบี้ยของหนี้รัฐบาลกลางเพียงอย่างเดียวก็มีมูลค่าสูงกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2026 แล้ว

S&P 500 ยังไม่ได้อยู่ในระดับราคาที่แพงในขณะนี้

รายงานระบุว่า แม้ว่าดัชนี S&P 500 ยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่เมื่อพิจารณาจากมาตรฐานของดัชนีเองแล้ว ยังไม่ถือว่าอยู่ในระดับราคาที่แพง

ข้อมูลจาก FactSet ระบุว่า ปัจจุบันดัชนีซื้อขายที่ระดับอัตราส่วนราคาต่อกำไรคาดการณ์ล่วงหน้า (Forward P/E) ประมาณ 18.7 เท่า ซึ่งต่ำกว่าทั้งค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 19.8 เท่า และค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปีที่ 19.1 เท่า

ขณะเดียวกัน กำไรของบริษัทจดทะเบียนกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรของบริษัทในดัชนี S&P 500 จะเพิ่มขึ้นประมาณ 32.9% ในปีนี้ โดยคาดว่าการเติบโตของกำไรในไตรมาส 4 จะอยู่ที่ประมาณ 28.4%

ดังนั้น แนวโน้มผลประกอบการจึงดูแข็งแกร่งกว่าที่บรรยากาศความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นช่วงที่ผ่านมาอาจสะท้อนให้เห็นอย่างมาก หากตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นหลังการเลือกตั้งกลางเทอมตามรูปแบบที่เคยเกิดขึ้นในอดีต ราคาหุ้นในปัจจุบันก็อาจดูน่าสนใจมากขึ้นเมื่อย้อนกลับมาพิจารณาในภายหลัง

บริษัทจดทะเบียนทำกำไรสูงกว่าประมาณการ แต่ส่วนต่างยังไม่มากนัก

ฤดูการประกาศผลประกอบการในครั้งนี้สามารถมองได้ทั้งในแง่ดีและแง่ลบ ขึ้นอยู่กับตัวเลขที่เลือกนำมาพิจารณา

ข้อมูลจาก FactSet ระบุว่า ขณะนี้บริษัทในดัชนี S&P 500 ประมาณ 60% ได้รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 แล้ว ในจำนวนนี้ 82% มีผลประกอบการสูงกว่าประมาณการของนักวิเคราะห์ ซึ่งดีกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 78% อย่างไรก็ตาม บริษัทเหล่านี้ทำผลประกอบการได้สูงกว่าประมาณการเพียง 1.9% เท่านั้น ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยปกติที่ 7.5% อย่างมาก