โบรกมองบวก ดีล"GULF-INTUCH" เพิ่มอัพไซด์รายได้หมื่นล้าน คาดSingtel ไม่ขาย

บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคทีบีเอสที จำกัด (มหาชน) ได้ออกบทวิเคราะห์ ระบุว่าบมจ.กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ (GULF) แจ้งตลาดฯ เตรียมขออนุมัติที่ ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นในวันที่ 25/6/21 เพื่อทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมูดของบมจ. อินทัช โฮลดิ้งส์ (INTUCH ) ที่ราคา 65.00 บาทต่อหุ้น และทำคำเสนอซื้อหุ้นทั้งหมดของ บมจ.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC)  ตามเกณฑ์ Chain Principle ที่ราคา 122.86 บาทต่อหุ้น ทั้งนี้อยู่บนเงื่อนไขบริษัทไม่ต้องทำคำเสนอซื้อหุ้นทั้งหมด ของ THCOM (ตามเกณฑ์ Chain Principle)

มองบวกกับGULF ความเสี่ยงเพิ่มทุนต่ำ-เพิ่ม upside รายได้ 

บล.เคทีบีเอสที มีมุมมองเป็นบวกหากดีลดังกล่าวสำเร็จ โดยประเมิน 

1) GULF ไม่ต้องซื้อหุ้น ADVANC เนื่องจากราคา tender offer ไม่ดึงดูด (discount จากราคาตลาดราว -27%)

2) ปัจจุบัน GULF ถือหุ้น INTUCH อยู่ราว 19% โดยคาดใช้เงินราว 1.0-1.4 แสนล้านบาท ในการถือหุ้น INTUCH เพิ่มอีก 60%-80% ซึ่งจะทำให้ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสุทธิ (Net D/E) อยู่ที่ระดับ 3.0-3.5 เท่า  (debt covenant net D/E 3.5X) ความเสี่ยงในการเพิ่มทุนต่ำ  นอกจากนี้หากรวมงบ INTUCH (Net D/E 0.03X) เข้ามาจะทำให้ Net D/E GULF ลงไปต่ำกว่า 2.5X ซึ่งยังเปิดโอกาส
  
สำหรับการขยายธุรกิจอื่นต่อไปได้อีก 3 ประเมินสร้าง upside ให้กับกำไรปกติของ GULF อีกราว 0.8- 1.0 หมื่นล้านบาทต่อปี (กำไรปกติ GULF ปี 2020 อยู่ที่ 4.5 พันล้านบาท)

ทั้งนี้เงื่อนไขหลักในการทำให้ GULF เข้าซี้อ INTUCH ประกอบด้วย 

1 บริษัทไม่ต้องไม่ต้องทำคำเสนอ ซื้อหุ้นทั้งหมดของ THCOM (ตามเกณฑ์ Chain Principle) 

2 ราคาซื้อหุ้น ADVANC อยู่ที่ 122.86 บาทต่อหุ้น หากไม่ได้ตามเกณฑ์ทาง GULF ของสงวนสิทธิในการยกเลิกการทำ tender offer INTUCH
          
ขณะที่วานนี้ ( 19 เม.ย.) นายสมิทธ์ พนมยงค์ รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ สายงานบริหารสินทรัพย์ธุรกิจในเครือและการลงทุน บมจ.กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ (GULF) เปิดเผยว่า บริษัทได้เตรียมวงเงินสำหรับการเสนอซื้อหุ้น บมจ. อินทัช โฮลดิ้งส์ (INTUCH) โดยไม่จำเป็นต้องเพิ่มทุน เนื่องจากปัจจุบันมีสถาบันทางการเงินหลายแห่งเสนอเพิ่มกรอบวงเงินกู้ให้กับบริษัท โดยคาดว่าหากต้องซื้อหุ้นทั้งหมดของ INTUCH จะต้องใช้เงินประมาณ 1.69 แสนล้านบาท

"หากผู้ถือหุ้น INTUCH ขายหุ้นให้กับบริษัทตามแผนก็คาดว่าจะใช้เงินประมาณ 1.7 แสนล้านบาท แต่หากขายออกมาไม่ถึงที่กำหนดก็จะใช้เงินน้อยลง ส่วนกรณี Singtel ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใน INTUCH ก็ยังไม่ได้มีการคุยกันแต่อย่างใด เพราะเท่าที่ทราบทาง Singtel มองว่าการลงทุนใน INTUCH ระยะยาว ดังนั้นหาก Singtel  ไม่ขายหุ้นออกมา ก็เชื่อว่าจะไม่มีปัญหาในการดำเนินธุรกิจร่วมกัน"นายสมิทธ์ กล่าว

อนึ่งปัจจุบัน SINGTEL GLOBAL INVESTMENT PTE. LTD ถือหุ้นใน INTUCH สัดส่วน 21% ของทุนจดทะเบียน 3,206.51 ล้านหุ้น กรณี  SINGTEL ไม่ขายหุ้น INTUCH ( อ่าน : “สิงเทล” ยัน ถือหุ้น INTUCH-ADVANC ระยะยาว )  จะทำให้ GULF ใช้เงินในการทำเทนเดอร์ออฟเฟอร์หุ้น INTUCH ที่เหลืออีกสัดส่วน 60% หรือ จำนวน 1,926.28 ล้านหุ้น เป็นวงเงินราว 125,208 ล้านบาท  จากล่าสุดที่ GULF ถือหุ้นใน INTUCH แล้วสัดส่วน 18.93%

โครงสร้างผู้ถือหุ้นใหญ่ 10 อันดับ บมจ.อินทัช โฮลดิ้งส์ (INTUCH)

ข่าวที่เกี่ยวข้อง 

• คาดGULFใช้เงิน1.68 แสนล้าน ทำเทนเดอร์ฯเฉพาะ INTUCH เมิน ADVANC
• "GULF"แจ้งทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดของ" INTUCH-ADVANC" 
• หุ้น INTUCH พุ่ง 8.55% หลังGULFเตรียมยื่นทำเทนเดอร์ฯที่ 65 บาท
• “สิงเทล” ยัน ถือหุ้น INTUCH-ADVANC ระยะยาว
• แบงก์พาเหรดปล่อยกู้ GULF ตุนเงินซื้อหุ้น INTUCH