รอบด้านตลาดหุ้น by Bualuang Securities  

ย่อเพื่อขึ้น  

วันนี้คาด Sideways กรอบ 1,487-1,507 จุด

แนวโน้มสัปดาห์นี้ คาดกรอบ 1,490-1,520 จุด กลยุทธ์แนะนำ 1) ซื้อเล่นรอบ/เลือกหุ้นรายตัว เน้นหุ้นที่มีโอกาสจะประกาศงบดีขึ้นหรือ ดีกว่าคาด 2) หุ้น Winner ศึกเลือกตั้งสหรัฐฯ 3) หุ้นตัวเต็งติด MSCI รอบใหม่ ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด คาด Neutral...ประชุมเฟด คาดคงดอกเบี้ย และอังกฤษ คง QE/ดอกเบี้ย, วิตกรายวัน-เฟดเร่งขึ้นดอกเบี้ย จากตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐเร่งตัวขึ้น เงินเฟ้อเพิ่ม, ISM ภาคผลิตทรงตัวในระดับสูง และการจ้างงานสหรัฐฯที่เพิ่มขึ้น การรอผลเลือกตั้งสหรัฐฯ ฯลฯ

ระยะเดือน (พย.) คาดกรอบ 1,480-1,530 จุด คาดหุ้นขึ้นหลังเลือกตั้งสหรัฐฯ โดยประเด็นเลือกตั้งสหรัฐฯ คาดฉุดบรรยากาศลงทุนก่อนการเลือกตั้ง และ เราเชื่อว่าหลังวันเลือกตั้งผ่านไปหุ้นจะขึ้น เหมือนตอนโหวต “Brexit” ที่ผันผวนตามกระแสแค่ระยะสั้นเท่านั้น แนะนำ หุ้นสถาบันการเงิน (แบงก์ ประกัน และ สินเชื่อบุคคล) หุ้นสินค้าโภคภัณฑ์ (ถ่านหิน โรงกลั่น เหล็ก เนื้อสัตว์) รับเหมาก่อสร้าง และ ค้าปลีก

หุ้นแนะนำวันนี้ BSBM คาดงบ 3Q16 พลิกมีกำไรต่อเนื่อง (โดยงวด 6 เดือน 2016 มีกำไร 204.42 ล้านบาท พลิกจากที่ขาดทุน 44 ล้านบาท h-h) จากความต้องการใช้เหล็กก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นจากโครงการโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐฯ

รายงานพื้นฐาน BLS วันนี้   

(+) CHG เราได้จัดโรดโชว์พาผู้บริหารพบนักลงทุนในประเทศในสัปดาห์ที่แล้วถ้อยแถลงที่ออกมามีมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของกำไรตั้งแต่ 2H16 ถึงปี 2017 โดยคาดจะเริ่มเห็นการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นตั้งแต่ใน 3Q16 นี้ (2Q16 เพิ่มเตียงเยอะประกอบกับเป็นช่วงฤดูกาลที่อ่อนตัวทำให้ผลประกอบการส้รางความผิดหวังให้ตลาด) เพราะฉะนั้นประเด็นที่ตลาดมีความกังวลน่าจะเริ่มเห็นพัฒนาการที่ดีขึ้น และการขยายเตียงในปีนี้จะหนุนรายได้ในปีหน้ารวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นให้ปรับตัวสูงขึ้นได้ เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 3.3 บาท

(-) VGI รายงานกำไรสุทธิ 2Q16 (ก.ค.-ก.ย.) ที่ 198 ล้านบาท ลดลง 24% YoY และ 37% QoQ มีกำไรพิเศษเพียงเล็กน้อยที่ 0.04 ล้านบาท หากไม่รวมกำไรหลักอยู่ราว 197 ล้านบาท ลดลง 9% YoY แต่เพิ่มขึ้น 2% QoQ กำไรที่ออกมาต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด 14% จาก SG&A ที่สูงกว่าคาด มุมมอง 3Q16 (ต.ค.-ธ.ค.) กำไรคาดจะอ่อนตัวลง YoY และ QoQ จากเม็ดเงินโฆษณาที่ชะลอตัวลง โดยเฉพาะสื่อดิจิตอล อย่างไรก็ตามจาก SG&A ที่สูงกว่าคาดเราปรับประมาณการกำไรปี 2016 ลง 27% ที่ 888 ล้านบาท ราคาเป้าหมายปรับลดลงจาก 5.5 บาท ไปที่ 5.3 บาท และยังคงคำแนะนำ ถือ เพื่อรอดูพัฒนาการในระยะยาวของบริษัทที่เราเชื่อว่าจะมีอัพไซด์จากการขยายตัวของ BTS และสื่ออื่นๆ

(+) TVO เราคาดกำไร 3Q16 จะทำจุดสูงสุดใหม่ (ทั้งกำไรสุทธิและอัตรากำไรขั้นต้น) โดยประเมินกำไรสุทธิที่ 950 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 44% YoY และ 19% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษอัตราแลกเปลี่ยนกำไรหลักอยู่ที่ 955 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 137% YoY และ 18% QoQ (เราคาดก่อนหน้าไว้ที่ 570 ล้านบาท) โดยได้รับอานิสงส์จากต้นทุนถั่วเหลืองที่ถูกและปริมาณยอดขายทั้งน้ำมันและกากถั่วเหลืองยังปรับตัวเพิ่มขึ้นอีก อย่างไรก็ตามเรามองว่า 3Q16 จะทำจุดสูงสุดและกำไรจะค่อยๆย่อตัวลงใน 4Q16-2017 อัตรากำไรขั้นต้นที่สูงจะกลับไปสู่ระดับปกติ เรายังคงแนะนำ ถือ รับอัตราผลตอบแทนเงินปันผลราว 6-7%

(+) KKP แม้ยอดการเติบโตของสินเชื่อจะทำได้น้อยกว่าเป้าหมายไปบ้าง แต่ด้วยกลยุทธ์การเน้น high yield loan ส่งผลให้ส่วนต่างเบี้ย (NIM) ปรับตัวดีขึ้น คาดจะเป็น 4.8% ในปีนี้ ซึ่งจะดีกว่าที่เราคาดที่ 4.5% นอกจากนี้การตั้งสำรองมีโอกาสลดลงอย่างมากจาก loan-loss-coverage ratio มีราว 105% ซึ่งเรามองว่ามากเพียงเพราะราว 50% ของ NPL เป็นอสังหาริมทรัพย์ที่มีมูลค่ามากกว่าหนี้สิน นอกจากนี้เรามองว่ายังมีโอกาสที่จะมีกำไรจากการขาย NPA เพิ่มเข้ามาจากการขายได้มากกว่าคาด เราคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 71 บาท

(+) SAT คาดกำไร 3Q16 ที่ 170 ล้านบาท ลดลง 6% YoY แต่เพิ่มขึ้น 44% QoQ กำไรคาดดีขึ้น QoQ เพราะมีลูกค้าเริ่มการผลิตเพิ่มขึ้นใน 3Q16 หลังจากที่มีการชะลอคำสั่งซื้อเพื่อการเปลี่ยนรุ่นรถใน 2Q16 เราคาดไตรมาสนี้รายได้จะปรับตัวเพิ่มขึ้น 3% QoQ เป็น 2 พันล้านบาท และ อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 16% ซึ่งอยู่ในระดับใกล้เคียงกับปีที่แล้ว เราคงประมาณการกำไรปี 2016-17 ที่ 600 และ 665 ล้านบาท ตามลำดับ และคงคำแนะนำ ซื้อ บนการค่อยๆฟื้นตัวของกำไร ราคาเป้าหมาย 16.90 บาท

หุ้นมีข่าว-ประเด็น      

(+) SEAFCO บริษัทประกาศรับงานใหม่ 105 ล้านบาท ใน 4 โครงการ ซึ่งเป็นงานเสาเข็มเจาะและงานกำแพงกันดิน ส่วนใหญ่เป็นงานเฉพาะค่าแรง คาดมาร์จิ้นดีเฉลี่ยดีกว่ามาตรฐานปกติของบริษัท

คาดงานใหม่ทั้ง 4 โครงการ หนุนให้บริษัทมี backlog เพิ่มเป็น ราว 1,485 ล้านบาท ปัจจุบันบริษัทยังมีงานรอประมูลอยู่อีกเป็นจำนวนมาก คาดบริษัทจะได้รับงานเข้ามาเพิ่มอย่างต่อเนื่อง หนุนกำไรเติบโตสูงถึง 21% ในปี 2017

เราคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 13.50 บาท คาดราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นตามวัฏจักรขาขึ้นของกำไรรอบใหม่ ปัจจุบันเทรด P/E เพียง 15 เท่า ยังคงให้ส่วนลดจากค่าเฉลี่ยกลุ่มรับเหมางาน civil ที่ 25-40 เท่า (ที่มา ตลท. BLS Research)

(-) กลุ่มที่ได้งาน โรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม ก่อนหน้านี้ (BWG PSTC SCC WHA-GLOW) GENCO จ่อใช้สิทธิ์อุทธรณ์ กกพ. หลังไม่ได้รับคัดเลือกทำโรงไฟฟ้าขยะอุตฯ (ที่มา อินโฟเควส)

(+) SCC SCCC อนุมัติขายหุ้น โฮลซิม บังกลาเทศ ที่ถืออยู่ทั้งหมด รายละ 10.4% มูลค่ากว่า 590 ล้านบาท SCC จ่อบุ๊คกำไร 315 ล้านบาท คาดดำเนินการเสร็จ พย.นี้ (ที่มา ข่าวหุ้น)

ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด

(0/+) พฤหัส US ISM ภาคบริการ คาด 56 จาก 57.1, US Nonfarm productivity คาด +1.6% จาก  -0.6%, ECB Economic bulletin และ อัตราว่างงาน EU, ธนาคารกลางอังกฤษ คาด คงดอกเบี้ย 0.25% และคง QE 4.35 แสนล้านปอนด์, ตลาดหุ้นญี่ปุ่นหยุด (ที่มา Bloomberg)

(-) วันศุกร์ US การจ้างงานนอกภาคเกษตร ตค. คาด +1.65 แสน จาก 1.56 แสน, US อัตราว่างงาน ตค. คาด +4.9% จาก 5% EU PMI composite คาด 53.7 คงที่, ฟิลิปปินส์ CPI คาด 2.3% คงที่, มาเลเซีย ส่งออก คาด -2% จาก +1.5% y-y.  (ที่มา Bloomberg)

(-) ตลาดหุ้นจีนเตรียมเปิดซื้อขายหุ้นปลดล็อก 1.306 แสนล้านหยวน (ราว 1.95 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้และเสิ่นเจิ้นในสัปดาห์นี้ โดยหุ้นของบริษัท Guangdong Wen's Foodstuff Group Co. จะถูกปลดล็อกจำนวน 3.07 พันล้านหุ้น มูลค่าเกือบ 1.119 แสนล้านหยวน ซึ่งถือเป็นหุ้นกลุ่มใหญ่ที่สุดที่จะเปิดซื้อขายในตลาดในสัปดาห์นี้

  ที่มา:บมจ.หลักทรัพย์ บัวหลวง