เตือน 1-2 เดือนหุ้นโลกเสี่ยง แนะโดดหนีทยอยขายทำกำไร

21 ส.ค. 2559 | 10:00 น.
ศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจและกลยุทธ์ทิสโก้ เตือนตลาดหุ้นโลกที่ทะยานขึ้นมาในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา เสี่ยงปรับฐานในช่วง 1-2 เดือนข้างหน้า จับตาความเสี่ยงการเมืองต่างประเทศ แนะนำนักลงทุนทยอยขายทำกำไร

นายคมศร ประกอบผล หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน ศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจและกลยุทธ์ทิสโก้ เปิดเผยว่า ในช่วง 1 เดือนข้างหน้าตลาหุ้นทั่วโลกมีความเสี่ยงที่จะปรับฐานมากขึ้นเรื่อย ๆหลังปรับตัวขึ้นอย่างร้อนแรงในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา โดยเฉพาะหุ้นในกลุ่มตลาดเกิดใหม่ที่ได้อานิสงส์จากเงินทุนไหลเข้าหลังจากผลประชามติเบร็กซิท หรืออังกฤษออกจากอียูในช่วงปลายเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา

เหตุผลเนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตร หรือบอนด์ยีลด์ เริ่มกลับมาเพิ่มขึ้น โดยจะส่งผลกดดันต่อราคาของตลาดหุ้นซึ่งค่อนข้างแพงในหลายตลาด ประกอบกับผลกำไรของตลาดหุ้นที่ยังหดตัวต่อในไตรมาส 2 และปัจจัยเสี่ยง อื่นๆ ในช่วงที่เหลือของปี เช่น การทำประชามติของอิตาลีในช่วงปลายเดือนตุลาคม และการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ในวันที่ 8 พฤศจิกายนนี้

ทั้งนี้นับตั้งแต่ช่วงปลายเดือนกรกฏาคมเป็นต้นมา บอนด์ยีลด์ทั่วโลกเริ่มพลิกกลับมาเป็นขาขึ้น นำโดยบอนด์ยีลด์ของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของญี่ปุ่น หลังจากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) สร้างความผิดหวังต่อตลาดด้วยการคงนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบที่ -0.1% ซึ่งผิดจากการคาดการณ์ของตลาดว่าจะลดดอกเบี้ยลงเป็น -0.2% ส่วนในสหรัฐอเมริก รายงานการจ้างงานชี้ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) เพิ่มขึ้นมากกว่าคาดเป็นอย่างมากในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา และทำให้ตลาดประเมินโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารสหรัฐฯ(เฟด)ภายในปีนี้เพิ่มขึ้นจากต่ำกว่า 40% เป็นเกือบ 50% ในปัจจุบัน

การเพิ่มขึ้นของบอนด์ยีลด์ซึ่งเป็นพื้นฐานของอัตราคิดลด (Discount Rate) ที่ใช้ในการคำนวณมูลค่าเหมาะสมของสินทรัพย์ทางการเงินทุกประเทศจะส่งผลกดดันต่อมูลค่าหุ้นของตลาดหุ้นที่อยู่ในระดับสูง เช่น ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ดัชนี S&P500 ซื้อขายที่ระดับอัตราคาปิดต่อกำไรต่อหุ้น(พี/อี เรโช) ที่ 17.2 เท่า และใกล้เคียงระดับสูงสุดในรอบ 10 ปี (1.9 Standard Deviation) เช่นเดียวกับดัชนีตลาดหุ้นไทย ซึ่งเทรดที่พีอี 15.4 เท่า

จากหนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ ปีที่ 36 ฉบับที่ 3,184 วันที่ 18 - 20 สิงหาคม พ.ศ. 2559