23 มกราคม 2020
- WWW.SETTRADE.COM -  SET  1,570.84  -3.75  -0.24%         Value  45,654.07  Mil.Baht         SET50  1,060.36  -2.97  -0.28%         Value  29,723.44  Mil.Baht         SET100  2,315.95  -5.53  -0.24%         Value  34,908.91  Mil.Baht         sSET  676.52  -2.87  -0.42%         Value  1,042.46  Mil.Baht         SETCLMV  951.60  -5.43  -0.57%         Value  12,830.77  Mil.Baht         SETHD  1,096.94  -9.57  -0.86%         Value  14,560.33  Mil.Baht         SETTHSI  967.75  -3.94  -0.41%         Value  26,081.84  Mil.Baht         SETWB  991.47  +1.10  +0.11%         Value  8,529.29  Mil.Baht         mai  306.31  +0.55  +0.18%         Value  409.08  Mil.Baht             AGRO  443.64  +1.18  +0.27%       AGRI  157.33  +2.29  +1.48%       FOOD  12,898.85  +26.81  +0.21%           CONSUMP  92.74  -0.24  -0.26%       FASHION  595.75  -4.33  -0.72%       HOME  21.53  +0.20  +0.94%       PERSON  247.55  +0.40  +0.16%           FINCIAL  166.36  +0.13  +0.08%       BANK  410.86  -1.58  -0.38%       FIN  4,554.92  +61.80  +1.38%       INSUR  10,956.44  +64.08  +0.59%           INDUS  91.47  -0.85  -0.92%       AUTO  383.88  +0.64  +0.17%       IMM  47.98  -0.39  -0.81%       PAPER  2,714.67  -28.13  -1.03%       PETRO  849.09  -7.22  -0.84%       PKG  2,971.93  -4.54  -0.15%       STEEL  21.48  -0.27  -1.24%           PROPCON  120.79  +0.12  +0.10%       CONMAT  9,447.94  +48.63  +0.52%       PROP  247.70  -0.70  -0.28%       PF&REIT  242.33  +0.65  +0.27%       CONS  67.17  +0.47  +0.70%           RESOURC  226.43  -2.56  -1.12%       ENERG  25,828.39  -291.69  -1.12%       MINE  4.98  -0.09  -1.78%           SERVICE  498.81  +0.93  +0.19%       COMM  39,408.54  -274.42  -0.69%       HELTH  5,547.08  +112.77  +2.08%       MEDIA  52.25  +0.28  +0.54%       PROF  153.28  -1.25  -0.81%       TOURISM  427.32  +2.40  +0.56%       TRANS  396.34  +0.66  +0.17%           TECH  164.34  -0.54  -0.33%       ETRON  1,280.72  -11.28  -0.87%       ICT  160.31  -0.44  -0.27%       TFEX       SET50 Index Futures       S50F20  1,059.7  -3.4  23        S50G20  1,061.0  -4.0  4        S50H20  1,057.7  -2.8  90,975        S50M20  1,053.8  -2.9  8,435        S50U20  1,047.7  -3.0  1,830        S50Z20  1,046.6  -3.0  492      Sector Index Futures       BANKH20  -  -  -        COMMH20  -  -  -        ENERGH20  -  -  -        FOODH20  -  -  -        ICTH20  -  -  -      Single Stock Futures       AAVH20  1.89  -  511        ADVANCH20  214.60  -1.40  324        AEONTSH20  -  -  20        AMATAH20  16.98  -0.14  2,037        AOTH20  71.36  +0.16  1,023        APH20  7.31  +0.09  19        BAH20  6.09  -0.06  9        BANPUH20  10.90  -0.27  3,950        BAYH20  -  -  -        BBLH20  149.00  -2.60  2,028        BCHH20  16.10  +0.17  402        BCPH20  25.30  -0.10  102        BCPGH20  -  -  -        BDMSH20  25.50  +0.62  815        BEAUTYH20  2.64  -0.04  7,004        BECH20  5.42  -0.03  1        BEMH20  11.32  +0.08  6        BGRIMH20  64.64  -0.20  1,676        BHH20  144.80  +2.70  272        BJCH20  41.72  -1.24  341        BLAH20  20.10  +0.29  113        BLANDH20  1.31  -0.01  1,028        BTSH20  13.45  -0.04  1,023        CBGH20  89.00  +1.94  1,476        CENTELH20  22.05  +0.40  32        CHGH20  2.74  +0.10  20        CKH20  18.95  +0.18  1,232        CKPH20  4.30  +0.01  166        COM7H20  25.86  +0.11  23        CPALLH20  75.40  +0.26  668        CPFH20  30.55  +0.15  1,769        CPNH20  62.80  -0.38  74        DELTAH20  52.50  -3.17  85        DTACH20  -  -  200        EAH20  42.75  +1.75  1,574        EGCOH20  333.00  -3.97  163        EPGH20  -  -  -        ERWH20  4.67  -0.09  2,501        ESSOH20  6.80  -0.21  2,235        GFPTH20  -  -  200        GLOBALH20  -  -  -        GPSCH20X  95.00  -0.89  763        GULFH20  197.81  -1.69  480        GUNKULH20X  2.71  +0.03  2,186        HANAH20  -  -  -        HMPROH20  15.60  -0.24  108        ICHIH20  -  -  -        INTUCHH20  -  -  -        IRPCH20  2.93  -0.03  10,349        ITDH20  1.54  -  1,048        IVLH20  29.45  -0.15  405        JASH20  -  -  500        KBANKH20  140.10  +0.10  586        KCEH20  22.55  +0.55  2,467        KKPH20  -  -  -        KTBH20  16.56  -0.07  380        KTCH20  35.00  +0.39  105        LHH20  9.77  -0.22  434        LPNH20  -  -  -        MAJORH20  23.29  -0.16  1        MEGAH20  -  -  100        MINTH20  32.50  -0.99  221        MTCH20  66.15  +2.40  214        ORIH20  6.83  +0.04  19        PLANBH20  7.30  +0.16  1,002        PRMH20  5.76  -0.44  3,023        PSHH20  13.98  -0.17  3        PSLH20  6.54  -0.17  524        PTGH20  14.00  +0.10  106        PTTH20  44.69  -0.76  336        PTTEPH20  126.25  -2.25  776        PTTGCH20  48.75  -0.45  322        QHH20  2.52  -0.04  555        RATCHH20  72.90  +0.32  488        ROBINSH20  -  -  -        RSH20  12.67  -0.20  102        SH20  -  -  -        SAMARTH20  -  -  -        SAWADH20X  73.00  +1.90  302        SCBH20  99.52  -0.29  595        SCCH20  365.86  +5.26  249        SGPH20  -  -  -        SIRIH20  0.98  -0.02  3,348        SPALIH20  16.06  -0.34  1,323        SPCGH20  20.11  -0.51  3        SPRCH20  8.30  -  503        STAH20  11.56  +0.53  1,543        STECH20  14.80  +0.10  837        STPIH20  -  -  -        SUPERH20  -  -  -        TASCOH20  -  -  200        TCAPH20X  -  -  20        THAIH20  6.36  -  201        THANIH20  -  -  -        THCOMH20  -  -  -        TISCOH20  -  -  20        TKNH20  10.55  -0.09  1        TMBH20X  1.54  -  11        TOPH20  54.00  -3.50  413        TPIPLH20  1.47  -0.11  18        TRUEH20  3.96  +0.06  1,894        TTAH20  3.95  -0.02  6        TTCLH20  -  -  -        TTWH20  -  -  -        TUH20  14.30  -0.10  327        TVOH20  -  -  -        UNIQH20  7.20  -0.21  3        VGIH20  9.50  +0.15  537        VNGH20  -  -  -        WHAH20  3.15  +0.01  15,131      GF10 Futures       GF10G20  22,610  +90  3,271        GF10J20  22,680  +90  1,398        GF10M20  22,740  +80  405      GF50 Futures       GFG20  22,610  +80  77        GFJ20  22,650  +80  23        GFM20  22,730  +100  9      Gold Online Futures       GOH20  1,565.40  -1.20  11,738      GOLD-D       GDH20  1,565.90  +3.59  3      USD Futures       USDF20  30.53  +0.17  1        USDG20  30.48  +0.14  106        USDH20  30.46  +0.15  2,119        USDM20  30.41  +0.13  958      BB3 Futures       BB3H20  -  -  -        BB3M20  -  -  -      TGB5 Futures       TGB5H20  -  -  -        TGB5M20  -  -  -      RSS3 Futures       RSS3F20  -  -  -        RSS3G20  -  -  -        RSS3H20  -  -  -        RSS3J20  -  -  -        RSS3K20  -  -  -        RSS3M20  -  -  -        RSS3N20  -  -  -      RSS3D Futures       RSS3DF20  48.80  -1.05  48        RSS3DG20  50.10  -0.55  52        RSS3DH20  50.80  -0.45  56        RSS3DJ20  51.60  -0.40  60        RSS3DK20  52.40  -0.75  60        RSS3DM20  52.60  -0.85  60        RSS3DN20  -  -  -      Index Options       Most Active Call Volume       S50H20C1075  12.2  -0.6  691        S50H20C1100  5.5  -0.5  605        S50H20C1125  2.2  -0.2  430        S50H20C1150  0.8  -0.3  209        S50H20C1050  23.0  -2.5  117      Most Active Put Volume       S50H20P1025  7.2  +0.5  429        S50H20P1050  15.5  +1.2  380        S50H20P1000  3.0  +0.3  170        S50H20P1075  29.0  +1.3  111        S50M20P1000  8.0  +0.6  73          

ฤา(ธนาคารแห่ง)ประเทศไทย ต้องเป็นแพะรับบาปQEโลก?

14 Nov 2019
อ่าน 7943 ครั้ง

 

บทความ โดย ดร.ไพทัน ตระการศักดิกุล, ตระการ  ไตรพิเชียรสุข

หน้า 7 หนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ ฉบับที่ 3,522 วันที่ 14-16 พฤศจิกายน 2562

 

ในภาวการณ์ฤา(ธนาคารแห่ง)ประเทศไทยต้องเป็นแพะรับบาป QE โลก ค่าเงินบาทได้มีการแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องมาตลอด 3 ปี จาก 35 บาท มาเป็นประมาณ 30 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นการบั่นทอนขีดความสามารถในการแข่งขันของธุรกิจการส่งออกไทย ที่เป็นรายได้หลักคิดเป็นสัดส่วน 70% ของ GDP (โดยในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2562 การส่งออกสินค้าของไทยหดตัว 2.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยเฉพาะไตรมาส 3 ของปีนี้หดตัว 4.5%)

และเกิดภาวะหนี้ครัวเรือนสูงมากถึง 114.6% ต่อรายได้ประชาชาติ (ติดอันดับที่ 11 ของโลก เดือนกันยายน 2562) ซึ่งเป็นการบั่นทอนอำนาจซื้อภายในประเทศ และเมื่อพิจารณาถึงอัตราดอกเบี้ยพันธบัตร ของไทยระยะยาว 10 ปี และ 15 ปี พบว่าอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรทั้ง 2 ระยะ มีอัตราดอกเบี้ยเท่ากับ หรือน้อยกว่าอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะสั้น 6 เดือน ในช่วงไตรมาสที่ 2 ของปี 2562 ซึ่งโดยทางทฤษฎีของเศรษฐศาสตร์การเงินแล้ว มีความเป็นไปได้สูงว่าเศรษฐกิจไทยกำลังก้าวเข้าสู่ภาวะถดถอย

จึงไม่เป็นที่น่าแปลกใจเลยว่าทำไมหลายภาคส่วน ถึงได้วิพากษ์วิจารณ์การทำงานของธนาคารแห่งประเทศไทย ว่าทำงานตามสมควรแก่หน้าที่แล้วหรือไม่ อย่างไร? และเมื่อพิจารณาถึง 3 มาตรการที่ธนาคารแห่งประเทศไทยประกาศใช้ เชื่อว่าเงินบาทมีแนวโน้มที่จะแข็งค่าต่อไป

 

 

ดังนั้นผู้เขียน จึงมีความเห็นว่า ควรจะชี้แจงถึงต้นเหตุของปัญหา และนำเสนอแนวทางแก้ไขที่น่าจะได้ผล อย่างเป็นรูปธรรมและทันต่อเหตุการณ์

นับจากวิกฤติการเงินโลกในปี 2008 กลุ่มการค้าและมหาอำนาจทางเศรษฐกิจทั่วโลก มีการใช้มาตรการพิมพ์เงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจโดยปราศจากมาตรฐานทองคำมารองรับ หรือที่เรียกกันว่า (QE : Quantitative easing หรือมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ)

ประเทศสหรัฐอเมริกาได้มีการใช้มาตรการดังกล่าวเป็นเวลานานตั้งแต่ปี 2008 ในระยะแรกธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เริ่มซื้อพันธบัตรล็อตแรกมากกว่า 600,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตามด้วยการซื้อประจำทุกเดือน เดือนละ 68,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และมีการใช้มาตรการต่อเนื่องอีก 2 ระลอก หรือที่เราเรียกกันว่า QE2, QE3 และล่าสุด กำลังเริ่ม QE4


 

และขณะนี้กลุ่ม EU ก็กำลังใช้มาตรการดังกล่าวด้วยเช่นกัน ทั้งนี้ อังกฤษก็เริ่มทำ QE มาตั้งแต่ปี 2009-2016 รวมเงินที่อัดฉีดทั้งสิ้นกว่า 1 ล้านล้านปอนด์ โดยญี่ปุ่น เริ่มทำ QE มาก่อนสหรัฐฯ เสียอีก

จากการใช้มาตรการดังกล่าวเพื่อแก้ไขวิกฤติเศรษฐกิจภายในประเทศ จึงทำให้นักลงทุนและกองทุนข้ามชาติต่างๆ ในประเทศเหล่านี้ ย้ายเงินมาลงทุนในประเทศกำลังพัฒนา อาจกล่าวได้ว่า การทำ QE ทำให้เงินล้นจากระบบการเงินของประเทศที่พัฒนาแล้ว มายังประเทศกำลังพัฒนาที่มีระบบการเงินและพื้นฐานของระบบเศรษฐกิจที่มีมาตรฐาน

โดยเมื่อนักลงทุนต่างชาตินำเงินเข้ามาพักไว้ และแลกเปลี่ยนเป็นสกุลบาท จึงทำให้เงินสกุลบาทเกิดการแข็งค่าอย่างไม่สมเหตุสมผล และที่สำคัญที่สุดคือเป็นการนำกระดาษเปื้อนหมึกที่ไม่มีมาตรฐานทองคำรองรับ มาแลกเอาเงินสกุลบาทและทรัพยากรของประเทศไทย มาอยู่ในการครอบครองอย่างเสมือนว่ามีความชอบธรรม

สถานการณ์เช่นนี้ จะถือได้ว่าเป็นการปล้นกลางแดดระดับโลก ด้วยความที่ประเทศเหล่านี้มีขนาดใหญ่ ทำให้มีอิทธิพลทางด้านการเมือง ทหาร และเศรษฐกิจมาก ทำให้ประเทศที่ไม่ได้ร่วมในการทำ QE จำต้องอยู่ในสภาวะจำยอมมาตลอด 1 ทศวรรษ



 

ดังนั้น แทนที่เหล่านักวิเคราะห์และสถาบันต่างๆ จะรุมกดดันวิพากษ์วิจารณ์การทำงานของธนาคารแห่งประเทศไทย ซึ่งธนาคารพาณิชย์ส่วนใหญ่เป็นของต่างชาติอยู่แล้ว ควรจะมาสร้างกระแสการร่วมมือระหว่างรัฐบาลและธนาคารแห่งประเทศไทย และช่วยกันเสนอความเห็น คิดหาทางออกที่เหมาะสม ซึ่งการคัดง้างกระแสเงินไหล เข้าโดยตรง อาจจะทำให้เกิดปรากฏการณ์ 19 ธันวาคม 2549 ซํ้าสอง ที่นักลงทุนต่างชาติเกิดความไม่พอใจที่ธปท.ในสมัยนั้น พยายามออกมาตรการสกัดค่าเงินบาทที่ไหลเข้ามาในประเทศอย่างผิดปกติ ทำให้นักลงทุนต่างชาติเทขายหุ้นไทย โดยร่วงไปกว่า 108 จุด

ดังนั้น เมื่อพิจารณาจากกระแสเงินทุนไหลเข้าจากการทำ QE ทั่วโลกดังกล่าว ลำพังธนาคารแห่งประเทศ ไทยไม่น่าจะเป็นองค์กรที่จะรับผิดชอบต่อเรื่องดังกล่าวเพียงองค์กรเดียว และเมื่อพิจารณาถึงขนาดของกลุ่มทุนทั่วโลกที่ดำเนินการตามนโยบายนอกตำรา เช่น การพิมพ์เงิน QE จึงเห็นสมควรว่ารัฐบาลไทยควรร่วมพิจารณาการทำ micro QE อย่างรอบคอบและมีข้อ จำกัดในการดำเนินการที่ชัดเจน

คือจัดทำเป็นครั้งต่อครั้ง ครั้งละหมื่นล้าน โดยมีวัตถุประสงค์ที่ชัดเจนคือเพื่อยับยั้งการแข็งค่าของเงินบาท โดยกำหนดถึงกรอบค่าเงินบาทที่ยอมรับได้ (เช่น 30.50-31.00 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นต้น) และใช้เงินดังกล่าวสนับสนุนกำลังซื้อของครัวเรือนและเกษตรกรภายในประเทศ

ทั้งนี้ก่อนเริ่มโครงการอาจจะส่งสัญญาณเพื่อโยนหินถามทางต่อประชาคมโลกก่อนที่จะใช้มาตรการดังกล่าว ซึ่งการทำจะต้องมีการประเมิน และติดตามอย่างใกล้ชิด ถึงอัตราค่าแลกเปลี่ยนเงินบาท, ปฏิกิริยาของสถาบันการเงินและระบบการเงินภายในประเทศ และในระดับนานาชาติ

อาจจะแก้กฎหมายเปิดช่องให้ธนาคารแห่งประเทศไทยมีอำนาจมากขึ้น เพื่อให้ดำเนินนโยบายที่เหมาะสมกับรูปการณ์ในขณะนั้นได้ตามวัตถุประสงค์ที่ตั้งไว้

 

 


ไม่พลาดข่าวสำคัญ แค่กดเป็นเพื่อน กับ LINE @thansettakij