15 สิงหาคม 2020
- WWW.SETTRADE.COM -  SET  1,327.05  -19.64  -1.46%         Value  58,050.78  Mil.Baht         SET50  863.69  -15.01  -1.71%         Value  32,822.23  Mil.Baht         SET100  1,922.55  -30.63  -1.57%         Value  40,552.02  Mil.Baht         sSET  617.00  -4.32  -0.70%         Value  3,968.08  Mil.Baht         SETCLMV  905.53  -8.72  -0.95%         Value  18,904.89  Mil.Baht         SETHD  910.41  -17.93  -1.93%         Value  11,002.80  Mil.Baht         SETTHSI  806.14  -15.29  -1.86%         Value  29,696.16  Mil.Baht         SETWB  901.48  -7.23  -0.80%         Value  15,664.55  Mil.Baht         mai  307.71  -3.86  -1.24%         Value  1,561.82  Mil.Baht             AGRO  439.02  -2.52  -0.57%       AGRI  226.14  -0.03  -0.01%       FOOD  12,478.99  -76.48  -0.61%           CONSUMP  91.45  -4.00  -4.19%       FASHION  514.13  -0.57  -0.11%       HOME  22.49  +0.17  +0.76%       PERSON  249.21  -16.54  -6.22%           FINCIAL  120.38  -2.11  -1.72%       BANK  278.84  -7.88  -2.75%       FIN  3,593.75  +29.41  +0.83%       INSUR  10,730.95  -110.97  -1.02%           INDUS  88.74  -1.30  -1.44%       AUTO  332.41  -4.13  -1.23%       IMM  44.97  -0.28  -0.62%       PAPER  4,247.83  +253.18  +6.34%       PETRO  793.05  -15.79  -1.95%       PKG  3,994.15  -8.94  -0.22%       STEEL  21.22  -0.24  -1.12%           PROPCON  101.16  -1.05  -1.03%       CONMAT  9,309.70  -110.81  -1.18%       PROP  191.31  -2.27  -1.17%       PF&REIT  183.59  -0.56  -0.30%       CONS  59.94  -0.74  -1.22%           RESOURC  185.40  -3.21  -1.70%       ENERG  21,146.39  -366.72  -1.70%       MINE  4.78  -  -           SERVICE  419.46  -6.89  -1.62%       COMM  35,671.91  -283.79  -0.79%       HELTH  4,620.51  -33.79  -0.73%       MEDIA  39.80  -0.90  -2.21%       PROF  149.67  -1.38  -0.91%       TOURISM  384.02  -5.08  -1.31%       TRANS  307.25  -9.88  -3.12%           TECH  156.13  -1.76  -1.11%       ETRON  1,936.65  -73.88  -3.67%       ICT  143.23  -0.94  -0.65%       TFEX       SET50 Index Futures       S50Q20  860.8  -15.7  43        S50U20  855.8  -18.1  188,126        S50V20  856.5  -15.5  6        S50Z20  853.5  -17.6  15,222        S50H21  850.0  -17.1  1,854        S50M21  846.0  -17.6  785      Sector Index Futures       BANKU20  -  -  -        COMMU20  -  -  -        ENERGU20  -  -  -        FOODU20  -  -  -        ICTU20  -  -  -      Single Stock Futures       AAVU20  1.85  -0.12  1,578        ADVANCU20  187.80  -2.49  424        AEONTSU20  -  -  20        AMATAU20  13.40  -0.29  206        AOTU20  54.20  -1.21  856        APU20  6.32  +0.18  3        BAU20  -  -  -        BANPUU20  5.40  -0.10  2        BAYU20  -  -  -        BBLU20  105.85  -3.15  170        BCHU20  -  -  200        BCPU20  -  -  -        BCPGU20  -  -  300        BDMSU20  20.66  -0.26  413        BEAUTYU20  1.40  -0.06  719        BECU20  -  -  -        BEMU20  9.10  +0.10  1,142        BGRIMU20  47.60  -1.75  1,069        BHU20  112.05  -1.30  41        BJCU20  36.98  +0.48  66        BLAU20  15.75  -0.47  4        BLANDU20  -  -  -        BPPU20  -  -  -        BTSU20X  10.57  -0.32  1,912        CBGU20  124.40  -1.60  127        CENTELU20  24.12  -0.38  306        CHGU20  2.45  +0.05  1,230        CKU20  17.50  +0.50  113        CKPU20  5.30  -0.02  580        COM7U20X  33.00  +0.10  208        CPALLU20  65.75  -2.63  1,867        CPFU20  32.30  -0.93  882        CPNU20  46.06  -1.74  57        DELTAU20  106.00  -2.50  133        DTACU20  37.36  -0.49  202        EAU20  46.00  -0.76  127        EASTWU20  -  -  -        EGCOU20  -  -  -        EPGU20  -  -  -        ERWU20  3.40  -0.20  20        ESSOU20  6.66  -0.34  3,428        GFPTU20  13.60  -0.28  2        GLOBALU20X  19.05  +0.68  108        GPSCU20  67.90  -2.60  64        GULFU20Y  32.20  -0.65  13        GUNKULU20  2.61  -0.11  2,192        HANAU20  -  -  940        HMPROU20  15.00  +0.02  436        ICHIU20  -  -  -        INTUCHU20  56.25  -  121        IRPCU20  2.52  -0.04  2,650        ITDU20  1.09  -0.01  15        IVLU20  24.55  -1.03  722        JASU20  3.24  -0.01  26        JMTU20  27.55  +1.22  2,108        KBANKU20  89.40  -1.95  519        KCEU20  28.40  -0.35  1,192        KKPU20  -  -  40        KTBU20  9.90  -0.15  533        KTCU20  29.69  -0.49  20        LHU20  7.50  -  831        LPNU20  5.15  +0.02  505        MU20  -  -  60        MAJORU20  16.10  -  716        MBKU20  -  -  -        MEGAU20  -  -  -        MINTU20X  19.80  -0.77  1,080        MTCU20  50.65  +2.15  296        ORIU20  -  -  -        OSPU20  40.99  +0.09  2,305        PLANBU20  -  -  1,000        PRMU20  8.61  -0.26  2,510        PSHU20  -  -  -        PSLU20  5.40  -0.30  11        PTGU20  17.75  +0.50  978        PTTU20  37.90  -0.35  1,030        PTTEPU20  91.90  -2.50  303        PTTGCU20  48.80  -1.60  431        QHU20  -  -  -        RATCHU20  -  -  160        ROBINSU20X  -  -  50        RSU20  -  -  100        SU20  -  -  500        SAMARTU20  -  -  -        SAWADU20  46.62  +0.29  1,121        SCBU20X  71.66  -3.09  289        SCCU20  364.80  -4.75  49        SGPU20  8.60  -0.21  5        SIRIU20  0.75  +0.01  549        SPALIU20  -  -  -        SPCGU20  -  -  100        SPRCU20  -  -  -        STAU20  25.50  +1.32  881        STECU20  14.43  -0.12  215        STPIU20  -  -  -        SUPERU20  0.89  -  5,123        TASCOU20  24.90  +0.25  517        TCAPU20X  -  -  20        THAIU20  -  -  -        THANIU20  4.06  +0.04  6,252        THCOMU20  6.11  -0.17  214        THGU20  -  -  -        TISCOU20  67.51  -2.59  173        TKNU20  10.10  -0.30  502        TMBU20  1.00  -0.02  5,835        TOAU20  -  -  -        TOPU20  42.07  -0.42  352        TPIPLU20  1.29  +0.02  83        TPIPPU20  -  -  500        TQMU20  118.45  -1.55  69        TRUEU20  3.31  -0.07  109        TTAU20  3.01  -0.04  9        TTCLU20  -  -  -        TTWU20  -  -  100        TUU20  13.98  +0.40  1,031        TVOU20  -  -  -        UNIQU20  -  -  -        VGIU20  6.58  -0.09  1,156        VNGU20  3.59  -0.01  9        VNTU20  -  -  -        WHAU20  3.34  -0.10  5,208        WHAUPU20  -  -  -      GF10 Futures       GF10Q20  28,780  +240  9,211        GF10V20  28,820  +220  6,729        GF10Z20  28,880  +230  2,179      GF50 Futures       GFQ20  28,810  +260  300        GFV20  28,880  +280  480        GFZ20  28,980  +330  166      Gold Online Futures       GOU20  1,946.00  +13.00  63,389      GOLD-D       GDU20  1,946.20  +12.50  5      USD Futures       USDQ20  31.14  +0.10  55        USDU20  31.17  +0.11  4,705        USDV20  31.14  +0.09  2        USDZ20  31.17  +0.10  2,938      BB3 Futures       BB3U20  -  -  -        BB3Z20  -  -  -      TGB5 Futures       TGB5U20  -  -  -        TGB5Z20  -  -  -      RSS3 Futures       RSS3Q20  -  -  -        RSS3U20  -  -  -        RSS3V20  -  -  -        RSS3X20  -  -  -        RSS3Z20  -  -  -        RSS3F21  -  -  -        RSS3G21  -  -  -      RSS3D Futures       RSS3DQ20  -  -  -        RSS3DU20  -  -  -        RSS3DV20  -  -  -        RSS3DX20  -  -  -        RSS3DZ20  52.00  +0.05  2        RSS3DF21  51.70  +1.95  2        RSS3DG21  51.55  +1.00  2      Index Options       Most Active Call Volume       S50U20C900  10.0  -5.5  717        S50U20C925  4.7  -3.6  534        S50U20C875  18.8  -8.0  414        S50U20C950  2.3  -1.8  208        S50U20C975  1.3  -0.8  168      Most Active Put Volume       S50U20P825  16.1  +3.7  565        S50U20P775  6.9  +1.6  510        S50U20P750  4.7  +1.1  457        S50U20P800  10.7  +2.6  367        S50U20P850  24.8  +6.5  301          

ฤา(ธนาคารแห่ง)ประเทศไทย ต้องเป็นแพะรับบาปQEโลก?

14 Nov 2019 11:00 น.
อ่าน 8,592 ครั้ง


 

บทความ โดย ดร.ไพทัน ตระการศักดิกุล, ตระการ  ไตรพิเชียรสุข

หน้า 7 หนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ ฉบับที่ 3,522 วันที่ 14-16 พฤศจิกายน 2562

 

ในภาวการณ์ฤา(ธนาคารแห่ง)ประเทศไทยต้องเป็นแพะรับบาป QE โลก ค่าเงินบาทได้มีการแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องมาตลอด 3 ปี จาก 35 บาท มาเป็นประมาณ 30 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นการบั่นทอนขีดความสามารถในการแข่งขันของธุรกิจการส่งออกไทย ที่เป็นรายได้หลักคิดเป็นสัดส่วน 70% ของ GDP (โดยในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2562 การส่งออกสินค้าของไทยหดตัว 2.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยเฉพาะไตรมาส 3 ของปีนี้หดตัว 4.5%)

และเกิดภาวะหนี้ครัวเรือนสูงมากถึง 114.6% ต่อรายได้ประชาชาติ (ติดอันดับที่ 11 ของโลก เดือนกันยายน 2562) ซึ่งเป็นการบั่นทอนอำนาจซื้อภายในประเทศ และเมื่อพิจารณาถึงอัตราดอกเบี้ยพันธบัตร ของไทยระยะยาว 10 ปี และ 15 ปี พบว่าอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรทั้ง 2 ระยะ มีอัตราดอกเบี้ยเท่ากับ หรือน้อยกว่าอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะสั้น 6 เดือน ในช่วงไตรมาสที่ 2 ของปี 2562 ซึ่งโดยทางทฤษฎีของเศรษฐศาสตร์การเงินแล้ว มีความเป็นไปได้สูงว่าเศรษฐกิจไทยกำลังก้าวเข้าสู่ภาวะถดถอย

จึงไม่เป็นที่น่าแปลกใจเลยว่าทำไมหลายภาคส่วน ถึงได้วิพากษ์วิจารณ์การทำงานของธนาคารแห่งประเทศไทย ว่าทำงานตามสมควรแก่หน้าที่แล้วหรือไม่ อย่างไร? และเมื่อพิจารณาถึง 3 มาตรการที่ธนาคารแห่งประเทศไทยประกาศใช้ เชื่อว่าเงินบาทมีแนวโน้มที่จะแข็งค่าต่อไป

 

 

ดังนั้นผู้เขียน จึงมีความเห็นว่า ควรจะชี้แจงถึงต้นเหตุของปัญหา และนำเสนอแนวทางแก้ไขที่น่าจะได้ผล อย่างเป็นรูปธรรมและทันต่อเหตุการณ์

นับจากวิกฤติการเงินโลกในปี 2008 กลุ่มการค้าและมหาอำนาจทางเศรษฐกิจทั่วโลก มีการใช้มาตรการพิมพ์เงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจโดยปราศจากมาตรฐานทองคำมารองรับ หรือที่เรียกกันว่า (QE : Quantitative easing หรือมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ)

ประเทศสหรัฐอเมริกาได้มีการใช้มาตรการดังกล่าวเป็นเวลานานตั้งแต่ปี 2008 ในระยะแรกธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เริ่มซื้อพันธบัตรล็อตแรกมากกว่า 600,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตามด้วยการซื้อประจำทุกเดือน เดือนละ 68,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และมีการใช้มาตรการต่อเนื่องอีก 2 ระลอก หรือที่เราเรียกกันว่า QE2, QE3 และล่าสุด กำลังเริ่ม QE4





 

และขณะนี้กลุ่ม EU ก็กำลังใช้มาตรการดังกล่าวด้วยเช่นกัน ทั้งนี้ อังกฤษก็เริ่มทำ QE มาตั้งแต่ปี 2009-2016 รวมเงินที่อัดฉีดทั้งสิ้นกว่า 1 ล้านล้านปอนด์ โดยญี่ปุ่น เริ่มทำ QE มาก่อนสหรัฐฯ เสียอีก

จากการใช้มาตรการดังกล่าวเพื่อแก้ไขวิกฤติเศรษฐกิจภายในประเทศ จึงทำให้นักลงทุนและกองทุนข้ามชาติต่างๆ ในประเทศเหล่านี้ ย้ายเงินมาลงทุนในประเทศกำลังพัฒนา อาจกล่าวได้ว่า การทำ QE ทำให้เงินล้นจากระบบการเงินของประเทศที่พัฒนาแล้ว มายังประเทศกำลังพัฒนาที่มีระบบการเงินและพื้นฐานของระบบเศรษฐกิจที่มีมาตรฐาน

โดยเมื่อนักลงทุนต่างชาตินำเงินเข้ามาพักไว้ และแลกเปลี่ยนเป็นสกุลบาท จึงทำให้เงินสกุลบาทเกิดการแข็งค่าอย่างไม่สมเหตุสมผล และที่สำคัญที่สุดคือเป็นการนำกระดาษเปื้อนหมึกที่ไม่มีมาตรฐานทองคำรองรับ มาแลกเอาเงินสกุลบาทและทรัพยากรของประเทศไทย มาอยู่ในการครอบครองอย่างเสมือนว่ามีความชอบธรรม

สถานการณ์เช่นนี้ จะถือได้ว่าเป็นการปล้นกลางแดดระดับโลก ด้วยความที่ประเทศเหล่านี้มีขนาดใหญ่ ทำให้มีอิทธิพลทางด้านการเมือง ทหาร และเศรษฐกิจมาก ทำให้ประเทศที่ไม่ได้ร่วมในการทำ QE จำต้องอยู่ในสภาวะจำยอมมาตลอด 1 ทศวรรษ



 

ดังนั้น แทนที่เหล่านักวิเคราะห์และสถาบันต่างๆ จะรุมกดดันวิพากษ์วิจารณ์การทำงานของธนาคารแห่งประเทศไทย ซึ่งธนาคารพาณิชย์ส่วนใหญ่เป็นของต่างชาติอยู่แล้ว ควรจะมาสร้างกระแสการร่วมมือระหว่างรัฐบาลและธนาคารแห่งประเทศไทย และช่วยกันเสนอความเห็น คิดหาทางออกที่เหมาะสม ซึ่งการคัดง้างกระแสเงินไหล เข้าโดยตรง อาจจะทำให้เกิดปรากฏการณ์ 19 ธันวาคม 2549 ซํ้าสอง ที่นักลงทุนต่างชาติเกิดความไม่พอใจที่ธปท.ในสมัยนั้น พยายามออกมาตรการสกัดค่าเงินบาทที่ไหลเข้ามาในประเทศอย่างผิดปกติ ทำให้นักลงทุนต่างชาติเทขายหุ้นไทย โดยร่วงไปกว่า 108 จุด

ดังนั้น เมื่อพิจารณาจากกระแสเงินทุนไหลเข้าจากการทำ QE ทั่วโลกดังกล่าว ลำพังธนาคารแห่งประเทศ ไทยไม่น่าจะเป็นองค์กรที่จะรับผิดชอบต่อเรื่องดังกล่าวเพียงองค์กรเดียว และเมื่อพิจารณาถึงขนาดของกลุ่มทุนทั่วโลกที่ดำเนินการตามนโยบายนอกตำรา เช่น การพิมพ์เงิน QE จึงเห็นสมควรว่ารัฐบาลไทยควรร่วมพิจารณาการทำ micro QE อย่างรอบคอบและมีข้อ จำกัดในการดำเนินการที่ชัดเจน

คือจัดทำเป็นครั้งต่อครั้ง ครั้งละหมื่นล้าน โดยมีวัตถุประสงค์ที่ชัดเจนคือเพื่อยับยั้งการแข็งค่าของเงินบาท โดยกำหนดถึงกรอบค่าเงินบาทที่ยอมรับได้ (เช่น 30.50-31.00 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นต้น) และใช้เงินดังกล่าวสนับสนุนกำลังซื้อของครัวเรือนและเกษตรกรภายในประเทศ

ทั้งนี้ก่อนเริ่มโครงการอาจจะส่งสัญญาณเพื่อโยนหินถามทางต่อประชาคมโลกก่อนที่จะใช้มาตรการดังกล่าว ซึ่งการทำจะต้องมีการประเมิน และติดตามอย่างใกล้ชิด ถึงอัตราค่าแลกเปลี่ยนเงินบาท, ปฏิกิริยาของสถาบันการเงินและระบบการเงินภายในประเทศ และในระดับนานาชาติ

อาจจะแก้กฎหมายเปิดช่องให้ธนาคารแห่งประเทศไทยมีอำนาจมากขึ้น เพื่อให้ดำเนินนโยบายที่เหมาะสมกับรูปการณ์ในขณะนั้นได้ตามวัตถุประสงค์ที่ตั้งไว้

 

 


ไม่พลาดข่าวสำคัญ แค่กดเป็นเพื่อน กับ LINE @thansettakij