24 มกราคม 2020
- WWW.SETTRADE.COM -  SET  1,569.55  -4.15  -0.26%         Value  47,514.18  Mil.Baht         SET50  1,059.82  -3.02  -0.28%         Value  30,297.81  Mil.Baht         SET100  2,315.58  -5.32  -0.23%         Value  34,394.68  Mil.Baht         sSET  673.68  -2.81  -0.42%         Value  1,097.03  Mil.Baht         SETCLMV  951.82  +0.96  +0.10%         Value  10,630.01  Mil.Baht         SETHD  1,098.42  -0.51  -0.05%         Value  12,976.31  Mil.Baht         SETTHSI  967.24  -3.19  -0.33%         Value  27,174.60  Mil.Baht         SETWB  992.85  -1.60  -0.16%         Value  7,470.89  Mil.Baht         mai  306.60  -0.52  -0.17%         Value  456.62  Mil.Baht             AGRO  445.52  +0.29  +0.07%       AGRI  157.46  -0.27  -0.17%       FOOD  12,955.71  +9.91  +0.08%           CONSUMP  92.76  +0.10  +0.11%       FASHION  597.69  +2.42  +0.41%       HOME  21.46  -0.08  -0.37%       PERSON  246.23  -0.89  -0.36%           FINCIAL  166.35  -0.23  -0.14%       BANK  411.24  +0.11  +0.03%       FIN  4,544.43  -23.47  -0.51%       INSUR  10,922.39  -67.77  -0.62%           INDUS  91.05  -0.84  -0.91%       AUTO  384.30  -0.12  -0.03%       IMM  48.10  +0.07  +0.15%       PAPER  2,700.61  0.00  0.00%       PETRO  841.25  -9.98  -1.17%       PKG  2,966.72  -21.37  -0.72%       STEEL  21.24  -0.35  -1.62%           PROPCON  120.81  +0.13  +0.11%       CONMAT  9,457.65  -14.19  -0.15%       PROP  247.50  +0.42  +0.17%       PF&REIT  242.87  +1.09  +0.45%       CONS  66.77  -0.24  -0.36%           RESOURC  224.94  -2.41  -1.06%       ENERG  25,658.02  -275.33  -1.06%       MINE  4.86  -0.12  -2.41%           SERVICE  497.69  -1.75  -0.35%       COMM  38,903.12  -594.73  -1.51%       HELTH  5,581.36  +35.66  +0.64%       MEDIA  52.27  +0.13  +0.25%       PROF  155.69  +2.03  +1.32%       TOURISM  427.33  +0.75  +0.18%       TRANS  397.26  +0.67  +0.17%           TECH  166.56  +2.01  +1.22%       ETRON  1,281.14  +3.44  +0.27%       ICT  162.69  +2.12  +1.32%       TFEX       SET50 Index Futures       S50F20  1,059.3  -3.1  16        S50G20  1,062.8  +1.8  5        S50H20  1,054.8  -3.7  110,928        S50M20  1,051.2  -3.3  8,656        S50U20  1,045.6  -3.2  1,765        S50Z20  1,044.1  -3.2  524      Sector Index Futures       BANKH20  -  -  -        COMMH20  -  -  -        ENERGH20  -  -  -        FOODH20  -  -  -        ICTH20  -  -  -      Single Stock Futures       AAVH20  -  -  -        ADVANCH20  218.60  +4.60  577        AEONTSH20  -  -  -        AMATAH20  17.34  +0.39  530        AOTH20  71.83  +0.18  1,054        APH20  7.32  -0.03  12        BAH20  -  -  -        BANPUH20  10.90  -0.09  1,051        BAYH20  -  -  -        BBLH20  148.87  -0.46  980        BCHH20  -  -  400        BCPH20  -  -  100        BCPGH20  -  -  -        BDMSH20  25.53  -0.08  212        BEAUTYH20  2.40  -0.17  9,241        BECH20  5.40  -0.07  44        BEMH20  11.13  -0.19  5        BGRIMH20  64.50  -0.40  1,519        BHH20  143.15  -1.35  1        BJCH20  41.48  -0.11  217        BLAH20  -  -  -        BLANDH20  1.30  -  197        BTSH20  13.43  -  506        CBGH20  89.63  +0.63  1,268        CENTELH20  22.40  +0.60  109        CHGH20  2.66  -0.07  8        CKH20  18.98  +0.03  523        CKPH20  4.30  -0.01  56        COM7H20  27.11  +1.25  705        CPALLH20  73.74  -1.66  735        CPFH20  30.65  +0.05  283        CPNH20  -  -  330        DELTAH20  53.80  -0.20  105        DTACH20  47.00  +0.33  304        EAH20  44.03  +0.85  1,382        EGCOH20  -  -  -        EPGH20  6.02  -0.07  19        ERWH20  4.84  +0.21  24        ESSOH20  6.80  -  1,306        GFPTH20  -  -  -        GLOBALH20  14.39  -0.91  206        GPSCH20X  93.30  -3.69  2,145        GULFH20  197.10  -1.68  839        GUNKULH20X  2.71  -  1        HANAH20  -  -  200        HMPROH20  15.33  -0.31  211        ICHIH20  5.06  -0.09  2        INTUCHH20  58.90  +0.05  572        IRPCH20  2.93  +0.01  5,407        ITDH20  1.54  -0.01  123        IVLH20  28.15  -1.30  364        JASH20  4.95  -0.04  3,249        KBANKH20  141.29  -0.22  153        KCEH20  22.58  +0.28  1,327        KKPH20  -  -  -        KTBH20  16.60  -0.05  962        KTCH20  -  -  200        LHH20  9.80  +0.04  301        LPNH20  -  -  -        MAJORH20  23.10  -0.19  7        MEGAH20  -  -  100        MINTH20  33.40  +0.70  148        MTCH20  65.00  -  1        ORIH20  6.98  +0.19  30        PLANBH20  -  -  -        PRMH20  5.97  +0.14  2        PSHH20  -  -  -        PSLH20  6.74  +0.20  1        PTGH20  13.71  -0.19  404        PTTH20  44.20  -0.40  526        PTTEPH20  125.90  -0.10  158        PTTGCH20  49.05  -1.19  349        QHH20  2.50  -0.02  2,355        RATCHH20  73.24  +0.52  141        ROBINSH20  68.18  -0.07  40        RSH20  -  -  -        SH20  -  -  -        SAMARTH20  7.79  -  3        SAWADH20X  73.76  -0.19  43        SCBH20  99.70  +0.39  186        SCCH20  363.51  +0.01  149        SGPH20  -  -  -        SIRIH20  1.00  +0.01  21        SPALIH20  -  -  -        SPCGH20  20.49  +0.38  1        SPRCH20  8.11  -0.19  605        STAH20  11.89  +0.09  1,476        STECH20  14.80  -  25        STPIH20  -  -  -        SUPERH20  0.53  +0.01  1        TASCOH20  20.75  -0.54  303        TCAPH20X  -  -  20        THAIH20  -  -  -        THANIH20  -  -  1,500        THCOMH20  -  -  -        TISCOH20  102.71  +0.77  29        TKNH20  10.70  +0.15  1        TMBH20X  1.54  +0.01  1,065        TOPH20  52.65  -1.84  550        TPIPLH20  -  -  -        TRUEH20  4.01  +0.04  1,295        TTAH20  -  -  -        TTCLH20  -  -  -        TTWH20  -  -  -        TUH20  14.73  +0.33  737        TVOH20  -  -  120        UNIQH20  -  -  -        VGIH20  9.49  -0.01  1,005        VNGH20  -  -  -        WHAH20  3.27  +0.10  7,709      GF10 Futures       GF10G20  22,730  +140  8,810        GF10J20  22,790  +140  2,445        GF10M20  22,870  +140  1,248      GF50 Futures       GFG20  22,720  +130  302        GFJ20  22,770  +120  28        GFM20  22,800  +50  14      Gold Online Futures       GOH20  1,570.60  +6.90  22,441      GOLD-D       GDH20  1,563.80  -4.10  1      USD Futures       USDF20  30.54  +0.02  80        USDG20  30.48  -0.01  8        USDH20  30.54  +0.07  3,427        USDM20  30.46  +0.04  3,306      BB3 Futures       BB3H20  -  -  -        BB3M20  -  -  -      TGB5 Futures       TGB5H20  -  -  -        TGB5M20  -  -  -      RSS3 Futures       RSS3F20  -  -  -        RSS3G20  -  -  -        RSS3H20  -  -  -        RSS3J20  -  -  -        RSS3K20  -  -  -        RSS3M20  -  -  -        RSS3N20  -  -  -      RSS3D Futures       RSS3DF20  -  -  -        RSS3DG20  -  -  -        RSS3DH20  -  -  -        RSS3DJ20  -  -  -        RSS3DK20  -  -  -        RSS3DM20  -  -  -        RSS3DN20  -  -  -      Index Options       Most Active Call Volume       S50H20C1100  4.9  -0.6  555        S50H20C1075  10.7  -1.4  478        S50H20C1125  1.9  -0.4  341        S50H20C1150  0.9  -  114        S50M20C1125  5.9  -0.6  78      Most Active Put Volume       S50H20P1050  16.3  +1.2  521        S50H20P1025  7.4  +0.4  399        S50H20P1000  3.0  -  304        S50H20P1075  30.3  +2.3  143        S50M20P1000  8.9  +0.8  112          

ฤา(ธนาคารแห่ง)ประเทศไทย ต้องเป็นแพะรับบาปQEโลก?

14 Nov 2019
อ่าน 7954 ครั้ง

 

บทความ โดย ดร.ไพทัน ตระการศักดิกุล, ตระการ  ไตรพิเชียรสุข

หน้า 7 หนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ ฉบับที่ 3,522 วันที่ 14-16 พฤศจิกายน 2562

 

ในภาวการณ์ฤา(ธนาคารแห่ง)ประเทศไทยต้องเป็นแพะรับบาป QE โลก ค่าเงินบาทได้มีการแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องมาตลอด 3 ปี จาก 35 บาท มาเป็นประมาณ 30 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นการบั่นทอนขีดความสามารถในการแข่งขันของธุรกิจการส่งออกไทย ที่เป็นรายได้หลักคิดเป็นสัดส่วน 70% ของ GDP (โดยในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2562 การส่งออกสินค้าของไทยหดตัว 2.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยเฉพาะไตรมาส 3 ของปีนี้หดตัว 4.5%)

และเกิดภาวะหนี้ครัวเรือนสูงมากถึง 114.6% ต่อรายได้ประชาชาติ (ติดอันดับที่ 11 ของโลก เดือนกันยายน 2562) ซึ่งเป็นการบั่นทอนอำนาจซื้อภายในประเทศ และเมื่อพิจารณาถึงอัตราดอกเบี้ยพันธบัตร ของไทยระยะยาว 10 ปี และ 15 ปี พบว่าอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรทั้ง 2 ระยะ มีอัตราดอกเบี้ยเท่ากับ หรือน้อยกว่าอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะสั้น 6 เดือน ในช่วงไตรมาสที่ 2 ของปี 2562 ซึ่งโดยทางทฤษฎีของเศรษฐศาสตร์การเงินแล้ว มีความเป็นไปได้สูงว่าเศรษฐกิจไทยกำลังก้าวเข้าสู่ภาวะถดถอย

จึงไม่เป็นที่น่าแปลกใจเลยว่าทำไมหลายภาคส่วน ถึงได้วิพากษ์วิจารณ์การทำงานของธนาคารแห่งประเทศไทย ว่าทำงานตามสมควรแก่หน้าที่แล้วหรือไม่ อย่างไร? และเมื่อพิจารณาถึง 3 มาตรการที่ธนาคารแห่งประเทศไทยประกาศใช้ เชื่อว่าเงินบาทมีแนวโน้มที่จะแข็งค่าต่อไป

 

 

ดังนั้นผู้เขียน จึงมีความเห็นว่า ควรจะชี้แจงถึงต้นเหตุของปัญหา และนำเสนอแนวทางแก้ไขที่น่าจะได้ผล อย่างเป็นรูปธรรมและทันต่อเหตุการณ์

นับจากวิกฤติการเงินโลกในปี 2008 กลุ่มการค้าและมหาอำนาจทางเศรษฐกิจทั่วโลก มีการใช้มาตรการพิมพ์เงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจโดยปราศจากมาตรฐานทองคำมารองรับ หรือที่เรียกกันว่า (QE : Quantitative easing หรือมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ)

ประเทศสหรัฐอเมริกาได้มีการใช้มาตรการดังกล่าวเป็นเวลานานตั้งแต่ปี 2008 ในระยะแรกธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เริ่มซื้อพันธบัตรล็อตแรกมากกว่า 600,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตามด้วยการซื้อประจำทุกเดือน เดือนละ 68,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และมีการใช้มาตรการต่อเนื่องอีก 2 ระลอก หรือที่เราเรียกกันว่า QE2, QE3 และล่าสุด กำลังเริ่ม QE4


 

และขณะนี้กลุ่ม EU ก็กำลังใช้มาตรการดังกล่าวด้วยเช่นกัน ทั้งนี้ อังกฤษก็เริ่มทำ QE มาตั้งแต่ปี 2009-2016 รวมเงินที่อัดฉีดทั้งสิ้นกว่า 1 ล้านล้านปอนด์ โดยญี่ปุ่น เริ่มทำ QE มาก่อนสหรัฐฯ เสียอีก

จากการใช้มาตรการดังกล่าวเพื่อแก้ไขวิกฤติเศรษฐกิจภายในประเทศ จึงทำให้นักลงทุนและกองทุนข้ามชาติต่างๆ ในประเทศเหล่านี้ ย้ายเงินมาลงทุนในประเทศกำลังพัฒนา อาจกล่าวได้ว่า การทำ QE ทำให้เงินล้นจากระบบการเงินของประเทศที่พัฒนาแล้ว มายังประเทศกำลังพัฒนาที่มีระบบการเงินและพื้นฐานของระบบเศรษฐกิจที่มีมาตรฐาน

โดยเมื่อนักลงทุนต่างชาตินำเงินเข้ามาพักไว้ และแลกเปลี่ยนเป็นสกุลบาท จึงทำให้เงินสกุลบาทเกิดการแข็งค่าอย่างไม่สมเหตุสมผล และที่สำคัญที่สุดคือเป็นการนำกระดาษเปื้อนหมึกที่ไม่มีมาตรฐานทองคำรองรับ มาแลกเอาเงินสกุลบาทและทรัพยากรของประเทศไทย มาอยู่ในการครอบครองอย่างเสมือนว่ามีความชอบธรรม

สถานการณ์เช่นนี้ จะถือได้ว่าเป็นการปล้นกลางแดดระดับโลก ด้วยความที่ประเทศเหล่านี้มีขนาดใหญ่ ทำให้มีอิทธิพลทางด้านการเมือง ทหาร และเศรษฐกิจมาก ทำให้ประเทศที่ไม่ได้ร่วมในการทำ QE จำต้องอยู่ในสภาวะจำยอมมาตลอด 1 ทศวรรษ



 

ดังนั้น แทนที่เหล่านักวิเคราะห์และสถาบันต่างๆ จะรุมกดดันวิพากษ์วิจารณ์การทำงานของธนาคารแห่งประเทศไทย ซึ่งธนาคารพาณิชย์ส่วนใหญ่เป็นของต่างชาติอยู่แล้ว ควรจะมาสร้างกระแสการร่วมมือระหว่างรัฐบาลและธนาคารแห่งประเทศไทย และช่วยกันเสนอความเห็น คิดหาทางออกที่เหมาะสม ซึ่งการคัดง้างกระแสเงินไหล เข้าโดยตรง อาจจะทำให้เกิดปรากฏการณ์ 19 ธันวาคม 2549 ซํ้าสอง ที่นักลงทุนต่างชาติเกิดความไม่พอใจที่ธปท.ในสมัยนั้น พยายามออกมาตรการสกัดค่าเงินบาทที่ไหลเข้ามาในประเทศอย่างผิดปกติ ทำให้นักลงทุนต่างชาติเทขายหุ้นไทย โดยร่วงไปกว่า 108 จุด

ดังนั้น เมื่อพิจารณาจากกระแสเงินทุนไหลเข้าจากการทำ QE ทั่วโลกดังกล่าว ลำพังธนาคารแห่งประเทศ ไทยไม่น่าจะเป็นองค์กรที่จะรับผิดชอบต่อเรื่องดังกล่าวเพียงองค์กรเดียว และเมื่อพิจารณาถึงขนาดของกลุ่มทุนทั่วโลกที่ดำเนินการตามนโยบายนอกตำรา เช่น การพิมพ์เงิน QE จึงเห็นสมควรว่ารัฐบาลไทยควรร่วมพิจารณาการทำ micro QE อย่างรอบคอบและมีข้อ จำกัดในการดำเนินการที่ชัดเจน

คือจัดทำเป็นครั้งต่อครั้ง ครั้งละหมื่นล้าน โดยมีวัตถุประสงค์ที่ชัดเจนคือเพื่อยับยั้งการแข็งค่าของเงินบาท โดยกำหนดถึงกรอบค่าเงินบาทที่ยอมรับได้ (เช่น 30.50-31.00 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นต้น) และใช้เงินดังกล่าวสนับสนุนกำลังซื้อของครัวเรือนและเกษตรกรภายในประเทศ

ทั้งนี้ก่อนเริ่มโครงการอาจจะส่งสัญญาณเพื่อโยนหินถามทางต่อประชาคมโลกก่อนที่จะใช้มาตรการดังกล่าว ซึ่งการทำจะต้องมีการประเมิน และติดตามอย่างใกล้ชิด ถึงอัตราค่าแลกเปลี่ยนเงินบาท, ปฏิกิริยาของสถาบันการเงินและระบบการเงินภายในประเทศ และในระดับนานาชาติ

อาจจะแก้กฎหมายเปิดช่องให้ธนาคารแห่งประเทศไทยมีอำนาจมากขึ้น เพื่อให้ดำเนินนโยบายที่เหมาะสมกับรูปการณ์ในขณะนั้นได้ตามวัตถุประสงค์ที่ตั้งไว้

 

 


ไม่พลาดข่าวสำคัญ แค่กดเป็นเพื่อน กับ LINE @thansettakij