รอบด้านตลาดหุ้น by  Bualuang Securities  

12 พ.ค. 2559 | 04:24 น.
Cautious optimism

เมื่อวานดัชนีฯลงผิดคาด จากแรงขายหุ้นแบงก์ (แนวโน้มดอกเบี้ยทรงกับลงเป็นลบต่อ NIM กลุ่มแบงก์) สื่อสารฯ (เมื่อวาน THCOM ลงแรง วิตกหนี้สูญจากลุ่มลูกค้าทีวีดาวเทียมในประเทศ) ส่วนกลุ่ม เช่าซื้อ-ตัวเล็ก (LIT GL ฯลฯ) บวกสวนรับข่าว กนง. คงดอกเบี้ยในระดับต่ำที่ 1.5%

วันนี้คาด ซึมลง แนวรับ 1,375 จุด แนวต้าน 1,394 จุด จากโมเมนตั้มเมื่อวานที่แย่กว่าคาด และงบกลุ่มบ้าน สื่อสารฯ เมื่อวานออกมาแย่ลง ส่วนแบงก์ TISCO รายงานสินเชื่อแย่ลงต่อเนื่อง ในทุกประเภทสินเชื่อฯ คาดสะท้อนแนวโน้มแบงก์อื่นสินเชื่อชะลอลงเช่นกัน, ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด 1-2 วันนี้ (-) ตัวเลขเศรษฐกิจภูมิภาคสัปดาห์นี้ส่วนใหญ่ชะลอลง (GDP และ ส่งออก), (+/-) MSCI ประกาศผล ทบทวนดัชนีฯ หุ้นเข้าออก และน้ำหนักเปลี่ยนแปลง รอบครึ่งปี คาดการเปลี่ยนแปลงจะมีนัยยะกว่ารอบรายไตรมาส (รู้วันศุกร์)

สัปดาห์นี้ ให้น้ำหนักดัชนีฯลุ้นรีบาวด์สั้น ตามแนวรับ 1,380/1,370 จุด ปรากฎว่า รีบาวด์ตามแนวรับได้จริง แต่ไปได้ไม่ไกล เราคาดว่าสัปดาห์หน้า หลังสิ้นสุดฤดูกาลประกาศงบ ซึ่งหุ้นบูลชิพส่วนใหญ่ไม่ได้ดีกว่าคาด ส่งผลมีโอกาสปรับฐานต่อตามแรงขายของนักลงทุนต่างชาติ (Sell on fact) คาดกรอบสัปดาห์หน้า 1,370/1,365 ต้าน 1,404 จุด

รายเดือน การปรับฐานในเดือน พค. คาดแนวรับ  1,380/1,370 จุด (หลุด 1,365 จุด เลิก) แนะนำ เลือกเก็งกำไรรายตัว investment theme: อัพเดท (10 พค.) งานประมูลภาครัฐฯ BTS NWR TMC, หุ้นมีโอกาสปรับประมาณการณ์กำไรขึ้น-กำไรดีกว่าคาดการณ์เดิม COM7 RS, พลิกจากขาดทุนเป็นมีกำไร SMT IFEC, ปันผลสูง BTSGIF, บาทเริ่มอ่อน (ฝรั่งเริ่มขายหุ้น) ส่งออก SMT GFPT

หุ้นแนะนำวันนี้ EGCO (Defensive plays ลุ้นติด MSCI ประกาศเย็นนี้รู้ผลพรุ่งนี้ คาดกำไร 1Q16 เกือบ 2 พันล้านบาท โตสูงเกิน 50% y-y และ 90% q-q ส่วนกำไรสุทธิทั้งปีนี้เราคาด 8.3 พันล้านบาท โต 100% จากปีก่อนที่กำไรเพียง 4 พันล้านบาท, เดือน มิย.นี้จะ COD โรงไฟฟ้าขนอม #4 แล้ว กำลังการผลิตไฟ 930MW หนุนโมเมนตั้มกำไรครึ่งปีหลังโตดีกว่าครึ่งแรก

รายงานพื้นฐาน BLS วันนี้

(*) TRUE-T1 อายุ 12-23 พค. ราคาใช้สิทธิ 7.15 บ. คาดกรอบราคาเหมาะสม (B-S model) ที่ 0.28-0.33 บ./หน่วยอิงกรอบราคาแม่ 7.25-7.40 บ. (ดูรายงานวันนี้)

(+) CPALL เราปรับกำไรขึ้น 4% และราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 47 บาท คงคำแนะนำ ถือ เมื่อวานรายงานกำไร 1Q16 ที่ 4.1 พันล้านบาท (+19%YoY และ +5%QoQ) มากกว่าคาด 3% คาดกำไร 2Q16 จะโตราว 20-25%YoY และจะสูงกว่า 1Q16 เพราะ SSS ที่โตดีจาก high season หน้าร้อน และดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง คาดแนวโน้มกำไร 2Q16 ยังโตสูง y-y จากอานิสงส์การเปิด DC เมื่อปีที่แล้วเริ่มสะท้อนมาในผลการดำเนินงานปีนี้

(+) CPF กำไรสุทธิ 3.76 พันล้านบาท +27% y-y +143 q-q และ กำไรหลักอยู่ที่ 2.97 พันล้านบาท +411% y-y +1,200% q-q กำไรหลัก มากกว่าคาด 138% เป็นผลจากอัตรากำไรขั้นต้น GP ที่ 16.53% ดีกว่าคาดที่ 15% และยอดขายโตดีทุกผลิตภัณฑ์

(+) ROBINS รายงานกำไร 1Q16 ที่ 686 ล้านบาท (+12%YoY แต่ลดลง 2%QoQ) จากรายได้ที่โต 6% และมาร์จิ้นที่ดีขึ้น คาด 2Q16 กำไรยังคงแข็งแกร่งจาก SSS ที่ยังโตดี และ Power Buy และ Super Sports ที่จะได้ปัจจัยหนุนจากบอลยูโร เราคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 60 บาท หุ้นเทรด P/E 24.4 เท่า (ต่ำกว่ากลุ่มที่ 27.2 เท่า)

(+/-) PTTGC รายงานกำไร 1Q16 ที่ 4.7 พันล้านบาท (-16%YoY ทรงตัวQoQ) โดยกำไรหลักอยู่ที่ 4.3 พันล้านบาท (-34%YoY และ -26%QoQ) เป็นไปตามคาด คาด 2Q16 กำไรจะเติบโต QoQ เพราะ volume ขายที่มากขึ้นประกอบกับปัจจัยฤดูกาลหนุนให้ spread ปรับตัวดีขึ้น คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 73 บาท โดยมองปัจจัยหนุนจาก earnings momentum ที่จะเติบโต QoQ ไปถึง 4Q16

(0) MONO รายงานขาดทุนออกมาที่ 80 ล้านบาท ขาดทุนลดลง 8% YoY และ 27% QoQ ขาดทุนมากกว่าที่เราคาดเล็กน้อยประมาณ 6 ล้านบาท เราเริ่มเห็นสัญญาณของการขาดทุนที่น้อยลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้วจากต้นทุนคอนเทนต์ที่ค่อนข้างนิ่งและค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่ลดลงค่อนข้างมาก เรามองว่า 2Q16 ซึ่งเป็น High Season ของเม็ดเงินโฆษณา MONO จะมีผลขาดทุนอยู่แต่แนวโน้มจะลดลงก่อนที่จะพลิกกลับมาเป็นกำไรได้ในครึ่งปีหลัง 2016 จากการปรับอัตราค่าโฆษณาขึ้น ราคาหุ้นของ MONO ได้ขึ้นไปแตะราคาเป้าหมายของเราที่ 2.7 บาทก่อนที่จะย่อตัวลงมา เราแนะนำสะสมหุ้นในช่วงที่ราคาอ่อนตัว เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร”

(+) RS รายงานกำไรสุทธิออกมา 107 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนเทียบกับปีที่แล้ว แต่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 4% QoQ รายได้จากธุรกิจที่ช่วยสนับสนุนผลประกอบการใน 1Q16 ในช่วง low season ของเม็ดเงินโฆษณาคือธุรกิจโชว์บิซ ซึ่งโตถึง 813% YoY และ 22% QoQ และธุรกิจเสริมความงาม ซึ่งเติบโตถึง 194% YoY เรามองว่ารายได้โฆษณาจะกลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่งใน 2Q16 จากช่วง High season ที่เม็ดเงินโฆษณาไหลกลับเข้ามา เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ

(-) THCOM กำไรสุทธิ 700 ล้านบาท +30% y-y ส่วนกำไรหลัก 670 ล้านบาท แย่กว่าคาด ราคาหุ้นลงแรงเมื่อวานนี้คาดเป็นเพราะ วิตกการตั้งสำรองลูกค้าทีวีดาวเทียมในประเทศที่กลายเป็นหนี้สงสัยจะสูญ เรายังคงต้องติดตามดูว่าจะมีหนี้สูญแบบนี้เข้ามาอีกใน 2Q16 หรือไม่ คาดว่าประเด็นนี้ยังคงกดดันราคาหุ้นต่อไปอีกระยะ

(+) BEAUTY รายงานกำไร 1Q16 มากกว่าคาด 14% เราปรับกำไรขึ้น และราคาเป้าหมายใหม่เป็น 6.50 บ. จาก 6.1 บ. คงคำแนะนำ ซื้อ

(-) กลุ่ม SAMART เรามีแนวโน้มจะปรับลดกำไรกลุ่มนี้ลงอีกครั้ง โดยเมื่อวานนี้ SIM รายงานผลขาดทุนแย่กว่าคาด และเราปรับราคาเป้าหมายลงเหลือ 0.60 บาท

(-) MCOT รายงานขาดทุน 147 ล้านบาท ขาดทุนหนักสุดเป็นประวัติการณ์ และ แย่กว่าเราคาดขาดทุน -36 ล้านบาท เรามีแนวโน้มจะปรับคำแนะนำลงเป็น ขาย จากเดิม ถือ

(-) กลุ่มบ้าน เมื่อวานงบ ANAN ดีกว่าคาดส่วน QH PS ตามคาด เราชอบ ANAN มากกว่าและแนะนำซื้อ เพราะมี Backlog รอโอนในมือปีนี้ดีกว่า QH และ PS โดย Secure ไปแล้วกว่า 65% และจะมีการเปิดโครงการใหม่อีก 2 โครงการในเดือนหน้า คาดจะหนุนให้กำไรครึ่งปีนี้ดีกว่าครึ่งแรก และดีกว่ากลุ่ม

(+) COM7  กำไร 1Q16 ที่ 89 ล้านบาท (มากกว่าคาด 7%) เพิ่มขึ้น 25% YoY  ไฮไลท์คืออัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นเป็น 13.4% เพราะค่าคอมมิชชั่นจากการเปิดซิมมือถือ ซึ่งอัตรากำไรขั้นต้นที่บริษัททำได้ใน 1Q16 มากกว่าที่เราคาดการณ์สำหรับภาพทั้งปีที่ 13% และเรามีแนวโน้มปรับคาดการณ์กำไรขึ้นเพราะอัตรากำไรขั้นต้นที่มากกว่าคาดใน 1Q16 ยังคงมีแนวโน้มที่จะขยายตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 9.0 บาท คาดราคาหุ้นมีโอกาส Re-Rate P/E ขึ้น และอาจขึ้นสูงกว่ากลุ่มได้เพราะการเติบโตที่สูง 40%/ปี สูงกว่ากลุ่มที่โต 17%/ปี

(+) ILINK รายงานกำไร 1Q16 ที่ 60 ล้านบาท มากกว่าคาด 20% (ฟื้นตัวจาก 4Q15 ที่มีกำไรเพียง 32 ล้านบาท) เรามองว่าผลประกอบการได้ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดแล้ว และขณะนี้อยู่เดินหน้าเข้าประมูลงานราว 8,000 ล้านบาท โดยกรณีศึกษา sensitivity ของเราชี้ว่าแม้ไม่มีงานประมูลเข้ามาเลย กำไรปีนี้จะไม่น้อยกว่าปีที่แล้ว เราจึงมองว่า downside จำกัด ในขณะที่มี upside จากการได้งานประมูลมากกว่าคาด และการได้ข้อสรุปการลงทุน Data center กับพันธมิตรคาดจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น เพราะกำไรจะเติบโตได้ดีกว่าคาด คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 21.4 บาท

(0/-) BKD กำไรหลัก 1Q16 อยู่ที่ 30 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28%YoY แต่ลดลง 14% QoQ เป็นไปตามที่เราคาด อย่างไรก็ดีในไตรมาสนี้มีรายการพิเศษจากการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญจำนวน 13 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 17 ล้านบาท คาดกำไร 2Q16 จะเติบโตสูงเพราะบริษัทจะเริ่มรับรู้รายได้ในโครงการต่างๆอย่างรวดเร็ว และยังมีโอกาสที่จะได้กลับรายการที่ตั้งสำรองใน 1Q16 เราคงคาดการณ์กำไร และคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 4.10 บาท

(-) ICHI รายงานกำไร 1Q16 ที่ 250 ล้านบาท (ลดลง 21%YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ จากฐานต่ำ) ต่ำกว่าที่เราและ Consensus คาดราว 15% คาด 2Q16 ยังคงเห็นกำไรที่ลดลง YoY จากยอดขายที่ไม่สามารถเติบโต YoY ได้ เราปรับประมาณการกำไรปี 2016 ลงอีก 10% เป็น 801 ล้านบาท คิดเป็น 0.62 บาท/หุ้น และปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 9.3 บาท คงคำแนะนำ ขาย

(0) PYLON รายงานกำไร 1Q16 ที่ 47 ล้านบาท (เป็นไปตามคาด) ลดลง 22%YoY และ 1%QoQ คาดกำไร 2Q16 จะทรงตัว QoQ แต่อ่อนตัวลง YoY เพราะงานที่รับเข้ามาในช่วงไม่มากเท่าปีที่แล้ว คงคาดกำไรปีนี้ที่ 211 ล้านบาท คิดเป็น 0.56 บาท/หุ้น และยังคงมองว่ายังไม่ใช่จังหวะในการเข้าซื้อหุ้น

ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด

(+) พฤหัส US import price, EU area industrial production คาดคงที่, ประชุม ธนาคารกลาง อังกฤษ คาดคงดอกเบี้ย 0.50% และ คงปริมาณเงินอัดฉีด QE, มาเลเซีย Industrial production มีค. คาด 3.5% จาก 3.9%, ประชุมธนาคารกลางฟิลิปปินส์ คาดคงดอกเบี้ย 4%

(*/-) ศุกร์ US PPI เดือน เมย. คาด +0.3% จาก -0.1% m-m, US retail sale เมย. คาด +0.7% จาก -0.4%, EU area GDP (1Q16 2nd) คาด +0.6% คงที่, ประชุม ธนาคารกลางเกาหลีใต้ คาดคงดอกเบี้ย 1.5%, มาเลเซีย คาด GDP 1Q16 +4% จาก +4.5% y-y, ฮ่องกง GDP 1Q16 คาด +1.5% จาก +1.9%

ที่มา:บมจ.หลักทรัพย์ บัวหลวง