ทริสเรทติ้งประกาศ “เครดิตพินิจ” แนวโน้ม “Negative” หรือ “ลบ” สำหรับอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิไม่มีหลักประกันของ บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน)หรือ GULF
โดยการประกาศเครดิตพินิจในครั้งนี้สืบเนื่องมาจากบริษัทประกาศเสนอซื้อหุ้นสามัญทั้งหมดของ บริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ INTUCH ทั้งนี้เมื่อพิจารณาจากขนาดของธุรกรรมและการซื้อกิจการที่น่าจะใช้เงินจากการกู้ยืมเป็นส่วนใหญ่แล้วจึงเป็นประเด็นที่สร้างความกังวลให้แก่ทริสเรทติ้งต่อความเป็นไปได้ที่บริษัทจะมีสถานะทางการเงินที่อ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญและการปฏิบัติตามข้อกำหนดทางการเงินของหุ้นกู้ของบริษัท
ทั้งนี้ เมื่อวันที่ 19 เมษายน 2564 บริษัทได้ประกาศความตั้งใจที่จะซื้อหุ้นสามัญทั้งหมดของบริษัทอินทัช โฮลดิ้งส์ ที่ราคา 65 บาทต่อหุ้นโดยวิธีการทำคำเสนอซื้อโดยสมัครใจแบบมีเงื่อนไข และ/หรือโดยการซื้อขายผ่านตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย หรือโดยวิธีอื่น ๆ ในการนี้ บริษัทจะต้องจ่ายเงินประมาณ 1.69 แสนล้านบาทหากมีผู้เสนอขายหุ้นดังกล่าวทั้งหมด ซึ่ง ณ วันที่ 16 เมษายน 2564 บริษัทถือหุ้นในบริษัทอินทัช โฮลดิ้งส์ อยู่แล้วในสัดส่วน 18.93% ในขณะที่ Singtel Global Investment Pte ถือหุ้นจำนวนมากที่สุดในสัดส่วนประมาณ 21%
หากการทำคำเสนอซื้อดังกล่าวส่งผลให้บริษัทถือหุ้นไม่น้อยกว่า 50% ของสิทธิ์การออกเสียงทั้งหมดในบริษัทอินทัชโฮลดิ้งส์ บริษัทมีหน้าที่ในการทำคำเสนอซื้อหุ้นสามัญทั้งหมดของบริษัทแอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส และ บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) ด้วยซึ่งเป็นไปตามหลักเกณฑ์การครอบงำกิจการผ่านนิติบุคคลอื่น (Chain Principle)
ทั้งนี้จากการที่ราคาเสนอซื้อหุ้นของบริษัทแอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส ตามหลักเกณฑ์ดังกล่าวอยู่ที่ 122.86 บาทต่อหุ้นซึ่งต่ำกว่าราคาตลาดในปัจจุบันของหุ้นดังกล่าวอย่างมีนัยสำคัญ บริษัทจึงคาดว่าจะไม่มีผู้ถือหุ้นของบริษัทแอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส มาขายหุ้นให้กับบริษัท บริษัทจะทำคำเสนอซื้อดังกล่าวก็ต่อเมื่อเงื่อนไขบังคับก่อน (Condition Precedent) ทั้งหมดเป็นไปตามที่กำหนดไว้แล้วเท่านั้น
โดยเงื่อนไขสำคัญ ๆ ประกอบด้วยการได้รับอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นของบริษัทซึ่งมีกำหนดการเบื้องต้นในวันที่ 25 มิถุนายน 2564 และได้รับความเห็นชอบจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (กลต.) ทั้งนี้บริษัทคาดว่าจะได้รับการผ่อนผันข้อกำหนดจากกลต. ไม่ต้องทำคำเสนอซื้อหุ้นสามัญทั้งหมดของบริษัทไทยคม
ขนาดรายการคำเสนอซื้อหุ้นของบริษัทอินทัช โฮลดิ้งส์ น่าจะมีมูลค่าสูงสุดไม่เกิน 1.69 แสนล้านบาท และอาจเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 5 แสนล้านบาทหากรวมหุ้นของบริษัทแอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส ด้วยทั้งนี้มูลค่ารวมของรายการขึ้นกับการตอบสนองของตลาดต่อคำเสนอซื้อดังกล่าว ซึ่งบริษัทคาดว่าการทำคำเสนอซื้อหุ้นของบริษัทอินทัช โฮลดิ้งส์ นั้นน่าจะแล้วเสร็จในช่วงต้นเดือนสิงหาคม 2564
ทริสเรทติ้งจะทบทวนแนวโน้มเครดิตพินิจของบริษัท เมื่อธุรกรรมดังกล่าวแล้วเสร็จและเมื่อได้ทำการวิเคราะห์อย่างถี่ถ้วนถึงผลกระทบต่อสถานะเครดิตของบริษัทจากการซื้อกิจการ ดังกล่าว
เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง
- วิธีการจัดอันดับเครดิตธุรกิจทั่วไป, 26 กรกฎาคม 2562
- อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญและการปรับปรุงตัวเลขทางการเงิน, 5 กันยายน 2561
บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) (GULF)
อันดับเครดิตองค์กร: A
อันดับเครดิตตราสารหนี้:
GULF221A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 2,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2565 A-
GULF238A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 4,500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2566 A-
GULF241A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 2,500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2567 A-
GULF258A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 2,500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2568 A-
GULF261A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 2,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2569 A-
GULF278A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 2,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2570 A-
GULF291A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 1,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2572 A-
GULF308A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 1,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2573 A-
แนวโน้มเครดิตพินิจ: Negative