28 พฤษภาคม 2020
- WWW.SETTRADE.COM -  SET  1,345.11  +9.02  +0.68%         Value  78,673.24  Mil.Baht         SET50  895.13  +6.60  +0.74%         Value  47,718.80  Mil.Baht         SET100  1,974.78  +14.51  +0.74%         Value  62,018.17  Mil.Baht         sSET  583.49  +5.57  +0.96%         Value  3,982.98  Mil.Baht         SETCLMV  886.41  +3.66  +0.41%         Value  21,037.46  Mil.Baht         SETHD  891.95  +0.08  +0.01%         Value  18,406.81  Mil.Baht         SETTHSI  823.38  +6.97  +0.85%         Value  45,781.14  Mil.Baht         SETWB  898.40  +17.01  +1.93%         Value  22,366.71  Mil.Baht         mai  285.59  +3.28  +1.16%         Value  1,494.18  Mil.Baht             AGRO  415.73  +9.32  +2.29%       AGRI  219.76  +15.49  +7.58%       FOOD  11,794.51  +221.61  +1.91%           CONSUMP  84.90  +0.60  +0.71%       FASHION  535.93  +2.70  +0.51%       HOME  21.42  +0.11  +0.52%       PERSON  224.35  +3.17  +1.43%           FINCIAL  124.20  +1.68  +1.37%       BANK  283.66  +7.52  +2.72%       FIN  3,947.78  -39.87  -1.00%       INSUR  10,215.65  -132.08  -1.28%           INDUS  85.60  -0.83  -0.96%       AUTO  331.18  +6.60  +2.03%       IMM  49.97  -0.87  -1.71%       PAPER  2,869.39  -28.13  -0.97%       PETRO  778.91  -12.82  -1.62%       PKG  2,967.15  -11.72  -0.39%       STEEL  20.51  +0.68  +3.43%           PROPCON  103.54  +0.12  +0.12%       CONMAT  8,625.08  +19.55  +0.23%       PROP  202.50  -0.27  -0.13%       PF&REIT  208.15  +0.96  +0.46%       CONS  59.75  +0.09  +0.15%           RESOURC  189.04  -0.69  -0.36%       ENERG  21,561.19  -79.57  -0.37%       MINE  5.36  +0.38  +7.63%           SERVICE  440.83  +7.02  +1.62%       COMM  35,871.31  +213.38  +0.60%       HELTH  4,753.17  +113.31  +2.44%       MEDIA  44.86  +0.22  +0.49%       PROF  141.21  +1.79  +1.28%       TOURISM  394.33  +3.21  +0.82%       TRANS  343.09  +8.84  +2.64%           TECH  149.23  -0.04  -0.03%       ETRON  1,249.82  -11.68  -0.93%       ICT  144.48  +0.11  +0.08%       TFEX       SET50 Index Futures       S50K20  895.0  +7.0  25        S50M20  894.9  +8.1  137,395        S50N20  886.0  -0.7  8        S50Q20  -  -  -        S50U20  888.7  +7.9  10,779        S50Z20  887.0  +8.2  1,978        S50H21  882.9  +8.1  1,137      Sector Index Futures       BANKM20  -  -  -        COMMM20  -  -  -        ENERGM20  -  -  -        FOODM20  -  -  -        ICTM20  -  -  -      Single Stock Futures       AAVM20  2.03  +0.20  4,704        ADVANCM20  191.00  -0.50  177        AEONTSM20  -  -  -        AMATAM20  14.82  +0.30  760        AOTM20  61.40  +2.28  993        APM20  5.29  +0.03  4        BAM20  6.49  +0.75  109        BANPUM20  7.24  -0.06  663        BAYM20  22.02  +0.82  20        BBLM20  102.30  +3.30  602        BCHM20  14.52  -0.19  1,810        BCPM20  20.70  -0.03  5        BCPGM20  -  -  -        BDMSM20  21.90  +0.72  802        BEAUTYM20  1.99  +0.12  4,186        BECM20  4.64  +0.20  12        BEMM20  9.75  +0.01  1,225        BGRIMM20  53.19  +0.19  333        BHM20  115.00  +4.00  128        BJCM20  41.05  -0.68  159        BLAM20  14.60  -0.20  12        BLANDM20  1.08  -  180        BTSM20X  11.99  +0.03  241        CBGM20  95.65  -3.65  1,447        CENTELM20  23.91  +0.36  59        CHGM20  -  -  -        CKM20  16.90  +0.25  127        CKPM20  4.50  -0.01  1,529        COM7M20X  -  -  300        CPALLM20  70.25  +0.45  318        CPFM20  31.20  +2.33  2,632        CPNM20  51.54  -1.09  156        DELTAM20  -  -  60        DTACM20  43.15  -0.55  19        EAM20  39.48  -0.22  1        EGCOM20  267.90  -2.10  43        EPGM20  -  -  -        ERWM20  3.38  -0.10  1,443        ESSOM20  5.90  -0.10  545        GFPTM20  -  -  -        GLOBALM20X  -  -  -        GPSCM20X  77.60  -0.16  11        GULFM20X  37.85  -0.25  247        GUNKULM20  2.93  +0.01  70        HANAM20  -  -  100        HMPROM20  14.49  -0.08  101        ICHIM20  -  -  -        INTUCHM20  52.84  -0.91  148        IRPCM20  2.85  +0.01  4,994        ITDM20  1.24  +0.04  782        IVLM20  28.60  -0.93  122        JASM20  3.83  +0.05  15,642        KBANKM20  90.15  +1.91  449        KCEM20  19.69  -0.20  3,062        KKPM20  43.00  +1.50  126        KTBM20  10.07  +0.14  675        KTCM20  37.60  -0.15  110        LHM20  7.19  -0.14  416        LPNM20  4.79  +0.18  21        MAJORM20  17.19  +0.69  251        MEGAM20  -  -  -        MINTM20  19.50  +0.40  1,679        MTCM20  54.40  -0.70  7        ORIM20  5.12  +0.01  21        PLANBM20  5.65  -0.34  690        PRMM20  -  -  -        PSHM20  11.90  +0.20  257        PSLM20  4.08  +0.14  14        PTGM20  14.52  -0.78  206        PTTM20  36.50  -0.45  1,164        PTTEPM20  85.41  -1.09  47        PTTGCM20  43.70  -0.85  759        QHM20  2.18  +0.01  4,325        RATCHM20  -  -  100        ROBINSM20X  -  -  -        RSM20  11.80  +0.30  603        SM20  1.76  -0.03  1        SAMARTM20  -  -  -        SAWADM20  56.25  -1.75  182        SCBM20X  71.40  +1.80  400        SCCM20  340.41  -2.53  54        SGPM20  -  -  -        SIRIM20  0.83  +0.01  3,757        SPALIM20  15.10  -0.25  119        SPCGM20  -  -  -        SPRCM20  -  -  -        STAM20  25.64  +2.63  5,037        STECM20  15.35  -0.11  220        STPIM20  -  -  -        SUPERM20  0.72  -0.03  15,026        TASCOM20  22.25  +1.60  436        TCAPM20X  36.79  +0.24  87        THAIM20  4.64  +0.02  97        THANIM20  -  -  1,500        THCOMM20  -  -  -        TISCOM20  72.00  +2.20  302        TKNM20  9.20  +0.32  508        TMBM20X  1.11  +0.05  5,091        TOPM20  45.25  -0.07  77        TPIPLM20  1.21  -  106        TRUEM20  3.77  +0.05  27,012        TTAM20  2.80  +0.04  31        TTCLM20  -  -  -        TTWM20  -  -  -        TUM20  12.75  -  514        TVOM20  -  -  -        UNIQM20  5.90  +0.11  359        VGIM20  8.12  -0.28  1,502        VNGM20  3.48  -  1        WHAM20  3.27  -  8,936      GF10 Futures       GF10M20  25,870  -280  9,857        GF10Q20  25,930  -290  2,369        GF10V20  26,010  -290  1,698      GF50 Futures       GFM20  25,850  -310  273        GFQ20  25,900  -370  66        GFV20  26,010  -340  102      Gold Online Futures       GOM20  1,710.50  -16.50  24,809      GOLD-D       GDM20  1,714.80  -17.28  2      USD Futures       USDK20  -  -  -        USDM20  31.87  -0.02  1,517        USDN20  -  -  -        USDQ20  -  -  -        USDU20  31.87  -0.03  78      BB3 Futures       BB3M20  -  -  -        BB3U20  -  -  -      TGB5 Futures       TGB5M20  -  -  -        TGB5U20  -  -  -      RSS3 Futures       RSS3K20  -  -  -        RSS3M20  -  -  -        RSS3N20  -  -  -        RSS3Q20  -  -  -        RSS3U20  -  -  -        RSS3V20  -  -  -        RSS3X20  -  -  -      RSS3D Futures       RSS3DK20  -  -  -        RSS3DM20  43.70  +0.75  2        RSS3DN20  -  -  -        RSS3DQ20  -  -  -        RSS3DU20  -  -  -        RSS3DV20  43.80  +0.30  2        RSS3DX20  43.95  +0.95  2      Index Options       Most Active Call Volume       S50M20C900  25.2  +4.1  383        S50M20C875  40.0  +4.5  358        S50M20C925  14.0  +2.2  339        S50M20C850  58.7  +5.1  276        S50M20C950  7.3  +0.9  239      Most Active Put Volume       S50M20P875  20.8  -3.8  762        S50M20P850  14.3  -2.3  201        S50M20P900  30.0  -4.0  183        S50M20P825  9.5  -1.2  158        S50M20P675  0.9  -0.1  135          

เศรษฐกิจไทยติดหล่ม ‘Over Saving’ เสี่ยงเติบโตช้าเป็นรูปตัว L อาจลากยาว

19 Apr 2016 09:30 น.
อ่าน 168 ครั้ง
แบงก์ซีไอเอ็มบี ไทย เตือนเศรษฐกิจไทยเสี่ยงเติบโตช้าเป็นรูปตัว L อาจลากยาว ชี้จับตาภาวะ "Over Saving" คนไทยระดับกลาง-บนเก็บเงินสด กดดันการบริโภคไทยต่ำ ลั่นหากลากยาวจีดีพีไทยโตไม่เกิน 3% พร้อมเผยธนาคารลดดอกเบี้ย ไม่ช่วยการลงทุน เหตุติดกับดักสภาพคล่อง-ขาดดุลความเชื่อมั่น แนะรัฐออกมาตรการกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์ ดึงคนใช้จ่าย-ปรับไส้ในหนี้ครัวเรือน เน้นคุณภาพสินทรัพย์ ทางแก้ปัญหา

ดร.อมรเทพ จาวะลา ผู้อำนวยการอาวุโส สำนักวิจัย ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย จำกัด (มหาชน) (บมจ.) เปิดเผยกับ "ฐานเศรษฐกิจ" ว่า สิ่งที่ต้องจับตามองนับจากนี้จนถึงปี 2560 คือการที่ประเทศไทยกำลังเผชิญปัญหาการบริโภคที่เติบโตช้ามาต่อเนื่องหลายปี โดยขยายตัวต่ำกว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ขยายตัว 3% แต่ตัวเลขการบริโภคมีอัตราต่ำกว่า 3% รวมถึงการลงทุนที่ไม่เกิดขึ้น ส่วนหนึ่งเกิดจากภาวะที่เรียกว่า "Over Saving"

ทั้งนี้ปัญหาที่เกิดขึ้นเป็นผลพวงมาจากคนระดับกลางและบนที่พอมีรายได้เหลือ แต่ไม่นำมาใช้ในการบริโภคหรือลงทุน แต่เป็นการเก็บเงินออมไว้ แม้ว่าจะมีหลายประเทศที่มีลักษณะนี้เกิดขึ้นมาก่อน เช่น ประเทศญี่ปุ่น สิงคโปร์ ที่มีการออมค่อนข้างเยอะ แต่ประเทศเหล่านี้ยังมีการลงทุนอยู่ และมีการเติบโตทางเศรษฐกิจค่อนข้างสูง หากเทียบกับไทยที่มีการลงทุนบ้าง แต่ยังเป็นการลงทุนในประเทศเพื่อนบ้าน และเป็นสัดส่วนที่ยังน้อย ภายใต้จีดีพีที่ขยายตัวไม่มากนัก ทำให้เงินออมยังอยู่ในประเทศ จนเกิดเป็นภาวะ "กับดักสภาพคล่อง"

ดร.อมรเทพ กล่าวเพิ่มเติมว่า ภายใต้ "กับดักสภาพคล่อง" ที่เกิดขึ้น เกิดจากสภาพคล่องที่ล้นระบบ แม้ว่าจะเห็นธนาคารพาณิชย์ทยอยปรับลดดอกเบี้ยลง เชื่อว่าจะยังไม่มีผลต่อการเติบโตของสินเชื่อ เนื่องจากคนก็ยังมองว่าเศรษฐกิจไม่ดี และไม่มีความมั่นใจที่จะใช้จ่ายหรือลงทุน ส่งผลให้ยิ่งออมเงินไว้กับตัวเอง ตลอดจนธนาคารพาณิชย์เองก็ให้ความระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อ เพราะปัญหาหนี้เสียที่เกิดขึ้นก่อนหน้า ทำให้ธนาคารให้ความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยลดลง ทำให้ต้นทุนการเงินปรับลดลง แต่ยังไม่มีแรงจูงใจให้ภาคเอกชนลงทุน หรือเรียกว่า "ขาดดุลความเชื่อมั่น" เพราะสิ่งที่นักลงทุนเอกชนต้องการ คือ เรื่องของตลาดการส่งออกที่ยังไม่ฟื้นตัวจากสภาพเศรษฐกิจต่างประเทศ และปัญหาการผลิตของไทยที่อาจจะเป็นปัญหาเชิงโครงสร้างได้ในอนาคต ดังนั้น การปรับลดดอกเบี้ยครั้งนี้ ถือเป็นการประคับประคองเศรษฐกิจในระยะสั้น ไม่ได้เป็นการกระตุ้นในระยะยาว

ดังนั้น หากสถานการณ์ที่การบริโภคยังไม่มา การลงทุนไม่เกิด ภายใต้ภาวะเกินดุลบัญชีเดินสะพัด เป็นสถานการณ์ที่ต้องจับตามอง เพราะเป็นความไม่สมดุลของระบบเศรษฐกิจ และหากสถานการณ์ลากยาวต่อเนื่อง จะเห็นการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจในลักษณะรูปตัวแอล (L) ที่ไม่รู้ว่าเศรษฐกิจจะสามารถฟื้นตัวได้เมื่อไร ซึ่งน่ากลัวกว่าการฟื้นตัวในลักษณะตัววี (V) ที่เจ็บตัวหรือดิ่งตัวเพียงชั่วครู่และฟื้นตัวได้เร็ว แต่ขณะที่ตัวแอลจะมีลักษณะลากยาว ซึ่งไม่เป็นผลดีต่อระบบเศรษฐกิจไทยอย่างแน่นอน เพราะหากลากยาวจนเกินไป คนหยุดบริโภค ภาคเอกชนหยุดลงทุน จะก่อให้เกิดเป็นปัญหาเชิงโครงสร้างที่จะแก้ไขได้ยากในอนาคต อาจทำให้ประเทศไทยถูกตัดออกจากวงจรห่วงโซ่ของโลกได้ และจะกดดันให้เศรษฐกิจไทยไม่สามารถขยายตัวได้เกินระดับ 3% ได้ในอนาคต

"เราเริ่มเห็นสัญญาณการบริโภคที่ต่ำ การลงทุนไม่ขยาย และเกินดุลบัญชีเดินสะพัดมาประมาณ 3 ปีแล้ว นับตั้งแต่ปี 2556 เพราะปกติในอดีตหากแบงก์ลดดอกเบี้ยจะเห็นการลงทุนที่มากขึ้น แต่ปัจจุบันสถานการณ์ไม่ได้ส่งสัญญาณแบบนั้น ซึ่งเป็นภาวะ Saving Investment Gap เกิดภาวะไม่ลงทุน และสภาพคล่องล้น ความเชื่อมั่นลดลง แต่คาดว่าภายในครึ่งหลังของปี 2560 สถานการณ์จะดีขึ้น หลังจากมีการเลือกตั้ง เสถียรภาพทางการเมืองดีขึ้น การส่งออกฟื้นตัว ทำให้นักลงทุนเกิดการลงทุนมากขึ้น แต่หากความเชื่อมั่นยังไม่เกิดยังจะเห็นคนเก็บเงินไว้ในมืออยู่ ซึ่งไม่ดีนัก" ดร.อมรเทพกล่าวและว่า

อย่างไรก็ดี การแก้ไขปัญหา "Over Saving" ที่เกิดจากคนระดับกลางและระดับบนที่มีเงินเหลือแต่ไม่นำออกมาใช้จ่าย เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งการแก้ปัญหาจะต้องหาวิธีการงัดเงินของกลุ่มคนเหล่านี้ให้นำออกมาใช้ โดยผ่านมาตรการภาครัฐช่วยเข้ามาสนับสนุน โดยเฉพาะมาตรการด้านอสังหาริมทรัพย์ที่ยังสามารถกระตุ้นได้และไม่ก่อให้เกิดเป็นความเสี่ยงต่อระบบ เพราะหากดูข้อมูลหนี้ครัวเรือนของไทยแม้ว่าจะน้อยกว่าประเทศมาเลเซีย แต่คุณภาพหนี้มีความแตกต่างกันค่อนข้างมาก โดยไทยมีหนี้คุณภาพที่เป็นในส่วนของสินทรัพย์ที่อยู่อาศัยยังค่อนข้างน้อย ส่วนใหญ่จะเป็นหนี้ที่เกิดจากสินเชื่อรถยนต์จากโครงการรถคันแรก และสินเชื่อส่วนบุคคลหรือบัตรเครดิต ซึ่งเมื่อเทียบคุณภาพของสินเชื่อ จะเห็นว่าหนี้ด้านอสังหาริมทรัพย์จะมีคุณภาพดีกว่า

ดังนั้น ไทยจะต้องมีการปรับเปลี่ยนไส้ในของหนี้ครัวเรือนให้มาเป็นอสังหาริมทรัพย์ โดยที่สัดส่วนหนี้ภาคครัวเรือนไม่ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากนัก เพื่อกระตุ้นให้คนนำเงินออกมาใช้จ่ายมากขึ้นแทนการเก็บไว้ โดยมาตรการที่จะมาช่วยกระตุ้นด้านอสังหาริมทรัพย์ เช่น การต่ออายุมาตรการโอนหรือลดค่าธรรมเนียมและปรับภาษีพร็อพเพอร์ตี้ ตลอดจนภาครัฐจะต้องเร่งการลงทุนในโครงการต่างๆ ให้ทันเวลา ซึ่งมาตรการเหล่านี้จะช่วยกระตุ้นการบริโภคใช้จ่าย ลดการเกิด Over Saving ได้โดยไม่เป็นความเสี่ยง ทั้งนี้ ปัจจุบันสัดส่วนหนี้ครัวเรือนไทยอยู่ที่ 81% คาดว่าสิ้นปีจะเพิ่มขึ้นเป็น 82-83% แต่การปรับขึ้นจะใช้เวลา 1-2 ปี

"ตอนนี้คนระดับล่างมีปัญหาหนัก ไม่ควรกระตุ้นมาก แต่ควรหันไปกระตุ้นคนระดับกลางและระดับบนที่มีการออมมากเกินไป ทำให้การบริโภคลดต่ำลง รัฐบาลจึงควรกระตุ้นกลุ่มนี้มากขึ้น โดยเฉพาะกระตุ้นในภาคอสังหาริมทรัพย์ที่เป็นสินทรัพย์คุณภาพ ซึ่งนอกจากกระตุ้นให้เกิดการบริโภคและยังไม่เป็นความเสี่ยงต่อหนี้ครัวเรือนที่เพิ่มขึ้น เพราะเป็นสินทรัพย์ที่มีคุณภาพและราคามีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น เมื่อเทียบกับสินเชื่อรถยนต์และสินเชื่อส่วนบุคคลที่คุณภาพเสื่อมถอยลง"

Photo : Pixabay

จากหนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ ปีที่ 36 ฉบับที่ 3,148 วันที่ 14 - 16 เมษายน พ.ศ. 2559




ไม่พลาดข่าวสำคัญ แค่กดเป็นเพื่อน กับ LINE @thansettakij