22 มกราคม 2020
- WWW.SETTRADE.COM -  SET  1,574.94  -14.17  -0.89%         Value  76,619.73  Mil.Baht         SET50  1,062.26  -9.54  -0.89%         Value  51,948.06  Mil.Baht         SET100  2,321.83  -23.20  -0.99%         Value  58,358.49  Mil.Baht         sSET  683.69  -9.49  -1.37%         Value  1,465.58  Mil.Baht         SETCLMV  968.92  -14.55  -1.48%         Value  19,776.04  Mil.Baht         SETHD  1,109.37  -17.15  -1.52%         Value  23,351.34  Mil.Baht         SETTHSI  971.76  -8.15  -0.83%         Value  47,696.31  Mil.Baht         SETWB  991.40  -13.89  -1.38%         Value  14,392.97  Mil.Baht         mai  306.52  -2.30  -0.74%         Value  425.03  Mil.Baht             AGRO  440.73  -4.12  -0.93%       AGRI  151.88  +0.06  +0.04%       FOOD  12,832.06  -126.09  -0.97%           CONSUMP  92.37  -0.24  -0.26%       FASHION  591.82  -4.32  -0.72%       HOME  21.35  -0.08  -0.37%       PERSON  248.99  +2.51  +1.02%           FINCIAL  164.40  -0.21  -0.13%       BANK  408.76  +1.28  +0.31%       FIN  4,400.05  -63.14  -1.41%       INSUR  10,887.78  -56.99  -0.52%           INDUS  92.65  -3.52  -3.66%       AUTO  384.02  -2.09  -0.54%       IMM  47.46  -0.42  -0.88%       PAPER  2,742.80  +42.19  +1.56%       PETRO  861.82  -45.91  -5.06%       PKG  2,985.69  -21.05  -0.70%       STEEL  21.98  -0.09  -0.41%           PROPCON  121.05  -1.61  -1.31%       CONMAT  9,432.88  -106.68  -1.12%       PROP  248.94  -4.74  -1.87%       PF&REIT  240.90  +0.16  +0.07%       CONS  69.11  -1.75  -2.47%           RESOURC  229.48  -0.66  -0.29%       ENERG  26,175.33  -75.93  -0.29%       MINE  5.03  0.00  0.00%           SERVICE  500.32  -7.63  -1.50%       COMM  40,024.88  -30.88  -0.08%       HELTH  5,389.04  -107.25  -1.95%       MEDIA  52.04  -1.25  -2.35%       PROF  154.53  -1.33  -0.85%       TOURISM  429.92  -20.14  -4.47%       TRANS  398.78  -9.74  -2.38%           TECH  164.64  -0.12  -0.07%       ETRON  1,265.48  +6.86  +0.54%       ICT  160.82  -0.22  -0.14%       TFEX       SET50 Index Futures       S50F20  1,062.2  -10.7  79        S50G20  1,063.9  -8.1  7        S50H20  1,060.4  -9.5  175,914        S50M20  1,056.3  -9.4  14,720        S50U20  1,050.4  -9.1  3,125        S50Z20  1,049.0  -9.4  830      Sector Index Futures       BANKH20  -  -  -        COMMH20  -  -  -        ENERGH20  -  -  -        FOODH20  -  -  -        ICTH20  -  -  -      Single Stock Futures       AAVH20  1.98  -0.07  34        ADVANCH20  214.70  +2.15  331        AEONTSH20  -  -  100        AMATAH20  18.45  -0.43  2,032        AOTH20  72.25  -2.25  3,045        APH20  7.26  -0.40  542        BAH20  6.54  -0.06  2        BANPUH20  11.20  -0.11  3,124        BAYH20  30.36  +0.76  4        BBLH20  148.94  -2.15  1,899        BCHH20  15.73  -0.18  514        BCPH20  -  -  100        BCPGH20  -  -  200        BDMSH20  24.64  -0.75  1,365        BEAUTYH20  2.62  -0.20  6,100        BECH20  5.45  -0.32  595        BEMH20  11.20  -0.10  121        BGRIMH20  64.00  +0.67  3,379        BHH20  142.00  -1.27  143        BJCH20  43.22  +0.38  324        BLAH20  -  -  -        BLANDH20  1.33  +0.01  199        BTSH20  13.34  -0.19  4,004        CBGH20  86.74  +1.19  723        CENTELH20  22.22  -1.54  859        CHGH20  2.57  -0.05  1,004        CKH20  20.05  -0.66  734        CKPH20  4.32  -0.09  3,354        COM7H20  25.61  -0.25  22        CPALLH20  75.29  +0.49  577        CPFH20  30.75  +0.20  1,238        CPNH20  62.75  +0.44  1,166        DELTAH20  50.50  -2.18  141        DTACH20  46.00  -2.49  639        EAH20  40.85  +0.15  264        EGCOH20  338.20  -2.30  253        EPGH20  6.06  -0.26  7        ERWH20  4.75  -0.57  536        ESSOH20  7.41  +0.11  1,325        GFPTH20  12.78  -  1        GLOBALH20  15.23  -0.37  242        GPSCH20X  92.65  -1.20  2,460        GULFH20  195.00  -2.00  1,870        GUNKULH20X  2.72  -0.02  3        HANAH20  -  -  100        HMPROH20  16.07  -0.06  4        ICHIH20  5.44  -0.18  50        INTUCHH20  58.90  +0.25  125        IRPCH20  3.13  -0.12  7,991        ITDH20  1.58  -0.07  1,380        IVLH20  29.40  -0.90  779        JASH20  4.85  -0.18  11,038        KBANKH20  139.00  +3.47  1,533        KCEH20  21.80  -0.09  3,488        KKPH20  68.54  +0.74  61        KTBH20  16.28  +0.08  106        KTCH20  34.60  +0.20  156        LHH20  10.02  -0.06  810        LPNH20  4.75  -  334        MAJORH20  23.26  -0.41  1        MEGAH20  -  -  -        MINTH20  34.00  -0.60  679        MTCH20  63.00  -0.50  201        ORIH20  7.03  -0.11  1,014        PLANBH20  7.58  -0.31  1,006        PRMH20  6.45  +0.06  1        PSHH20  14.30  -0.58  222        PSLH20  6.80  -0.17  9        PTGH20  14.30  -  716        PTTH20  45.40  +0.10  851        PTTEPH20  129.00  -0.95  435        PTTGCH20  50.00  -4.79  2,081        QHH20  2.60  -0.01  1,001        RATCHH20  73.00  -0.23  606        ROBINSH20  -  -  -        RSH20  12.80  -0.45  301        SH20  -  -  -        SAMARTH20  7.51  +0.16  1,118        SAWADH20X  68.45  -1.05  113        SCBH20  100.80  -1.95  1,586        SCCH20  363.00  -6.50  596        SGPH20  -  -  -        SIRIH20  1.00  -0.03  2,231        SPALIH20  17.00  -0.62  911        SPCGH20  20.23  +0.21  112        SPRCH20  9.05  -0.15  516        STAH20  10.64  +0.34  1,255        STECH20  15.15  -0.61  1,661        STPIH20  -  -  -        SUPERH20  0.52  -0.02  2,005        TASCOH20  21.01  -  502        TCAPH20X  -  -  -        THAIH20  6.45  -0.15  311        THANIH20  -  -  500        THCOMH20  -  -  -        TISCOH20  102.95  +0.58  48        TKNH20  10.40  -0.30  537        TMBH20X  1.54  +0.03  3,100        TOPH20  60.45  -0.55  804        TPIPLH20  1.55  +0.01  1,718        TRUEH20  4.02  -0.02  2,369        TTAH20  4.06  -0.06  2        TTCLH20  4.62  -0.39  505        TTWH20  -  -  -        TUH20  14.24  -0.06  1,424        TVOH20  -  -  -        UNIQH20  7.54  -0.22  6        VGIH20  9.25  -0.24  2,083        VNGH20  -  -  -        WHAH20  3.16  -0.16  36,665      GF10 Futures       GF10G20  22,530  -30  4,157        GF10J20  22,590  -40  1,219        GF10M20  22,670  -40  507      GF50 Futures       GFG20  22,530  -30  216        GFJ20  22,590  -50  53        GFM20  22,670  -50  68      Gold Online Futures       GOH20  1,566.70  -3.20  18,173      GOLD-D       GDH20  1,562.70  -2.30  10      USD Futures       USDF20  -  -  -        USDG20  30.35  -0.03  51        USDH20  30.32  +0.02  941        USDM20  30.27  +0.01  159      BB3 Futures       BB3H20  -  -  -        BB3M20  -  -  -      TGB5 Futures       TGB5H20  -  -  -        TGB5M20  -  -  -      RSS3 Futures       RSS3F20  -  -  -        RSS3G20  -  -  -        RSS3H20  -  -  -        RSS3J20  -  -  -        RSS3K20  -  -  -        RSS3M20  -  -  -        RSS3N20  -  -  -      RSS3D Futures       RSS3DF20  49.30  -1.50  72        RSS3DG20  50.30  -1.40  80        RSS3DH20  51.40  -0.70  92        RSS3DJ20  51.60  -2.10  80        RSS3DK20  52.00  -2.25  92        RSS3DM20  52.50  -1.75  92        RSS3DN20  52.40  -2.65  1      Index Options       Most Active Call Volume       S50H20C1100  6.2  -2.1  1,616        S50H20C1075  13.0  -4.1  1,191        S50H20C1125  2.4  -1.1  493        S50H20C1050  25.0  -5.4  185        S50H20C1150  1.1  -0.4  172      Most Active Put Volume       S50H20P1050  15.0  +4.0  1,213        S50H20P1025  6.7  +1.7  989        S50H20P1075  28.0  +5.8  349        S50H20P1000  2.7  +0.9  341        S50M20P1025  14.6  +2.4  117          

ฤา(ธนาคารแห่ง)ประเทศไทย ต้องเป็นแพะรับบาปQEโลก?

14 Nov 2019
อ่าน 7935 ครั้ง

 

บทความ โดย ดร.ไพทัน ตระการศักดิกุล, ตระการ  ไตรพิเชียรสุข

หน้า 7 หนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ ฉบับที่ 3,522 วันที่ 14-16 พฤศจิกายน 2562

 

ในภาวการณ์ฤา(ธนาคารแห่ง)ประเทศไทยต้องเป็นแพะรับบาป QE โลก ค่าเงินบาทได้มีการแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องมาตลอด 3 ปี จาก 35 บาท มาเป็นประมาณ 30 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นการบั่นทอนขีดความสามารถในการแข่งขันของธุรกิจการส่งออกไทย ที่เป็นรายได้หลักคิดเป็นสัดส่วน 70% ของ GDP (โดยในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2562 การส่งออกสินค้าของไทยหดตัว 2.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยเฉพาะไตรมาส 3 ของปีนี้หดตัว 4.5%)

และเกิดภาวะหนี้ครัวเรือนสูงมากถึง 114.6% ต่อรายได้ประชาชาติ (ติดอันดับที่ 11 ของโลก เดือนกันยายน 2562) ซึ่งเป็นการบั่นทอนอำนาจซื้อภายในประเทศ และเมื่อพิจารณาถึงอัตราดอกเบี้ยพันธบัตร ของไทยระยะยาว 10 ปี และ 15 ปี พบว่าอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรทั้ง 2 ระยะ มีอัตราดอกเบี้ยเท่ากับ หรือน้อยกว่าอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะสั้น 6 เดือน ในช่วงไตรมาสที่ 2 ของปี 2562 ซึ่งโดยทางทฤษฎีของเศรษฐศาสตร์การเงินแล้ว มีความเป็นไปได้สูงว่าเศรษฐกิจไทยกำลังก้าวเข้าสู่ภาวะถดถอย

จึงไม่เป็นที่น่าแปลกใจเลยว่าทำไมหลายภาคส่วน ถึงได้วิพากษ์วิจารณ์การทำงานของธนาคารแห่งประเทศไทย ว่าทำงานตามสมควรแก่หน้าที่แล้วหรือไม่ อย่างไร? และเมื่อพิจารณาถึง 3 มาตรการที่ธนาคารแห่งประเทศไทยประกาศใช้ เชื่อว่าเงินบาทมีแนวโน้มที่จะแข็งค่าต่อไป

 

 

ดังนั้นผู้เขียน จึงมีความเห็นว่า ควรจะชี้แจงถึงต้นเหตุของปัญหา และนำเสนอแนวทางแก้ไขที่น่าจะได้ผล อย่างเป็นรูปธรรมและทันต่อเหตุการณ์

นับจากวิกฤติการเงินโลกในปี 2008 กลุ่มการค้าและมหาอำนาจทางเศรษฐกิจทั่วโลก มีการใช้มาตรการพิมพ์เงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจโดยปราศจากมาตรฐานทองคำมารองรับ หรือที่เรียกกันว่า (QE : Quantitative easing หรือมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ)

ประเทศสหรัฐอเมริกาได้มีการใช้มาตรการดังกล่าวเป็นเวลานานตั้งแต่ปี 2008 ในระยะแรกธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เริ่มซื้อพันธบัตรล็อตแรกมากกว่า 600,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตามด้วยการซื้อประจำทุกเดือน เดือนละ 68,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และมีการใช้มาตรการต่อเนื่องอีก 2 ระลอก หรือที่เราเรียกกันว่า QE2, QE3 และล่าสุด กำลังเริ่ม QE4


 

และขณะนี้กลุ่ม EU ก็กำลังใช้มาตรการดังกล่าวด้วยเช่นกัน ทั้งนี้ อังกฤษก็เริ่มทำ QE มาตั้งแต่ปี 2009-2016 รวมเงินที่อัดฉีดทั้งสิ้นกว่า 1 ล้านล้านปอนด์ โดยญี่ปุ่น เริ่มทำ QE มาก่อนสหรัฐฯ เสียอีก

จากการใช้มาตรการดังกล่าวเพื่อแก้ไขวิกฤติเศรษฐกิจภายในประเทศ จึงทำให้นักลงทุนและกองทุนข้ามชาติต่างๆ ในประเทศเหล่านี้ ย้ายเงินมาลงทุนในประเทศกำลังพัฒนา อาจกล่าวได้ว่า การทำ QE ทำให้เงินล้นจากระบบการเงินของประเทศที่พัฒนาแล้ว มายังประเทศกำลังพัฒนาที่มีระบบการเงินและพื้นฐานของระบบเศรษฐกิจที่มีมาตรฐาน

โดยเมื่อนักลงทุนต่างชาตินำเงินเข้ามาพักไว้ และแลกเปลี่ยนเป็นสกุลบาท จึงทำให้เงินสกุลบาทเกิดการแข็งค่าอย่างไม่สมเหตุสมผล และที่สำคัญที่สุดคือเป็นการนำกระดาษเปื้อนหมึกที่ไม่มีมาตรฐานทองคำรองรับ มาแลกเอาเงินสกุลบาทและทรัพยากรของประเทศไทย มาอยู่ในการครอบครองอย่างเสมือนว่ามีความชอบธรรม

สถานการณ์เช่นนี้ จะถือได้ว่าเป็นการปล้นกลางแดดระดับโลก ด้วยความที่ประเทศเหล่านี้มีขนาดใหญ่ ทำให้มีอิทธิพลทางด้านการเมือง ทหาร และเศรษฐกิจมาก ทำให้ประเทศที่ไม่ได้ร่วมในการทำ QE จำต้องอยู่ในสภาวะจำยอมมาตลอด 1 ทศวรรษ



 

ดังนั้น แทนที่เหล่านักวิเคราะห์และสถาบันต่างๆ จะรุมกดดันวิพากษ์วิจารณ์การทำงานของธนาคารแห่งประเทศไทย ซึ่งธนาคารพาณิชย์ส่วนใหญ่เป็นของต่างชาติอยู่แล้ว ควรจะมาสร้างกระแสการร่วมมือระหว่างรัฐบาลและธนาคารแห่งประเทศไทย และช่วยกันเสนอความเห็น คิดหาทางออกที่เหมาะสม ซึ่งการคัดง้างกระแสเงินไหล เข้าโดยตรง อาจจะทำให้เกิดปรากฏการณ์ 19 ธันวาคม 2549 ซํ้าสอง ที่นักลงทุนต่างชาติเกิดความไม่พอใจที่ธปท.ในสมัยนั้น พยายามออกมาตรการสกัดค่าเงินบาทที่ไหลเข้ามาในประเทศอย่างผิดปกติ ทำให้นักลงทุนต่างชาติเทขายหุ้นไทย โดยร่วงไปกว่า 108 จุด

ดังนั้น เมื่อพิจารณาจากกระแสเงินทุนไหลเข้าจากการทำ QE ทั่วโลกดังกล่าว ลำพังธนาคารแห่งประเทศ ไทยไม่น่าจะเป็นองค์กรที่จะรับผิดชอบต่อเรื่องดังกล่าวเพียงองค์กรเดียว และเมื่อพิจารณาถึงขนาดของกลุ่มทุนทั่วโลกที่ดำเนินการตามนโยบายนอกตำรา เช่น การพิมพ์เงิน QE จึงเห็นสมควรว่ารัฐบาลไทยควรร่วมพิจารณาการทำ micro QE อย่างรอบคอบและมีข้อ จำกัดในการดำเนินการที่ชัดเจน

คือจัดทำเป็นครั้งต่อครั้ง ครั้งละหมื่นล้าน โดยมีวัตถุประสงค์ที่ชัดเจนคือเพื่อยับยั้งการแข็งค่าของเงินบาท โดยกำหนดถึงกรอบค่าเงินบาทที่ยอมรับได้ (เช่น 30.50-31.00 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นต้น) และใช้เงินดังกล่าวสนับสนุนกำลังซื้อของครัวเรือนและเกษตรกรภายในประเทศ

ทั้งนี้ก่อนเริ่มโครงการอาจจะส่งสัญญาณเพื่อโยนหินถามทางต่อประชาคมโลกก่อนที่จะใช้มาตรการดังกล่าว ซึ่งการทำจะต้องมีการประเมิน และติดตามอย่างใกล้ชิด ถึงอัตราค่าแลกเปลี่ยนเงินบาท, ปฏิกิริยาของสถาบันการเงินและระบบการเงินภายในประเทศ และในระดับนานาชาติ

อาจจะแก้กฎหมายเปิดช่องให้ธนาคารแห่งประเทศไทยมีอำนาจมากขึ้น เพื่อให้ดำเนินนโยบายที่เหมาะสมกับรูปการณ์ในขณะนั้นได้ตามวัตถุประสงค์ที่ตั้งไว้

 

 


ไม่พลาดข่าวสำคัญ แค่กดเป็นเพื่อน กับ LINE @thansettakij