9 เมษายน 2020
- WWW.SETTRADE.COM -  SET  1,210.48  +4.71  +0.39%         Value  83,662.06  Mil.Baht         SET50  816.47  +1.42  +0.17%         Value  57,296.50  Mil.Baht         SET100  1,785.34  +4.84  +0.27%         Value  65,595.86  Mil.Baht         sSET  493.50  +10.94  +2.27%         Value  2,012.68  Mil.Baht         SETCLMV  749.32  +0.66  +0.09%         Value  19,806.50  Mil.Baht         SETHD  829.37  -6.42  -0.77%         Value  29,261.58  Mil.Baht         SETTHSI  739.53  -1.17  -0.16%         Value  52,852.08  Mil.Baht         SETWB  786.81  +4.52  +0.58%         Value  15,678.32  Mil.Baht         mai  232.23  +2.57  +1.12%         Value  775.99  Mil.Baht             AGRO  353.00  +0.59  +0.17%       AGRI  129.16  -0.19  -0.15%       FOOD  10,247.51  +18.98  +0.19%           CONSUMP  76.12  +0.35  +0.46%       FASHION  508.45  +1.95  +0.38%       HOME  18.41  +0.25  +1.38%       PERSON  176.51  +0.05  +0.03%           FINCIAL  116.98  -0.43  -0.37%       BANK  284.86  -3.46  -1.20%       FIN  3,187.82  +57.72  +1.84%       INSUR  8,986.46  +78.86  +0.89%           INDUS  71.25  -0.05  -0.07%       AUTO  301.17  +5.95  +2.02%       IMM  39.62  -0.32  -0.80%       PAPER  2,306.77  +84.40  +3.80%       PETRO  648.99  -3.54  -0.54%       PKG  2,434.87  +26.20  +1.09%       STEEL  16.54  +0.20  +1.22%           PROPCON  92.83  +1.05  +1.14%       CONMAT  7,940.05  -94.83  -1.18%       PROP  181.82  +4.83  +2.73%       PF&REIT  178.50  +0.93  +0.52%       CONS  53.13  +2.55  +5.04%           RESOURC  170.93  -0.70  -0.41%       ENERG  19,498.20  -79.48  -0.41%       MINE  3.42  +0.08  +2.40%           SERVICE  394.27  +3.10  +0.79%       COMM  31,851.84  +301.16  +0.95%       HELTH  4,453.13  +29.08  +0.66%       MEDIA  34.95  +0.43  +1.25%       PROF  107.54  +0.44  +0.41%       TOURISM  332.63  -0.51  -0.15%       TRANS  308.63  +2.08  +0.68%           TECH  137.71  +1.98  +1.46%       ETRON  883.68  +17.15  +1.98%       ICT  136.72  +1.90  +1.41%       TFEX       SET50 Index Futures       S50J20  816.2  +1.8  123        S50K20  814.6  +2.2  18        S50M20  814.5  +2.0  248,400        S50U20  808.7  +2.5  15,533        S50Z20  806.8  +1.7  4,138        S50H21  801.1  +0.7  1,874      Sector Index Futures       BANKM20  -  -  -        COMMM20  -  -  -        ENERGM20  -  -  -        FOODM20  -  -  -        ICTM20  -  -  -      Single Stock Futures       AAVM20  1.45  +0.08  1,178        ADVANCM20  190.50  +3.13  1,035        AEONTSM20  -  -  20        AMATAM20  11.80  -0.11  704        AOTM20  56.50  -0.07  3,557        APM20  4.63  +0.33  3        BAM20  5.02  +0.34  203        BANPUM20  5.82  +0.07  260        BAYM20  20.17  +0.37  24        BBLM20  99.00  -1.45  829        BCHM20  12.90  +0.01  102        BCPM20  -  -  -        BCPGM20  13.72  +0.14  109        BDMSM20  20.00  +0.45  742        BEAUTYM20  1.37  +0.01  557        BECM20  3.40  -0.20  36        BEMM20  8.05  -  4,707        BGRIMM20  43.40  -0.60  372        BHM20  117.42  +0.42  43        BJCM20  41.01  +1.51  468        BLAM20  13.31  +0.43  1        BLANDM20  0.96  -  6,972        BTSM20  9.90  -  1,049        CBGM20  68.27  -0.05  187        CENTELM20  17.49  +0.19  356        CHGM20  2.30  -0.01  1,520        CKM20  16.60  +0.30  232        CKPM20  3.30  -0.02  343        COM7M20  16.95  +0.25  611        CPALLM20  61.55  +0.22  1,589        CPFM20  25.18  -0.12  205        CPNM20  42.20  -1.03  288        DELTAM20  -  -  -        DTACM20  38.15  +0.30  58        EAM20  36.60  +0.39  207        EGCOM20  252.81  +1.81  1        EPGM20  4.10  +0.20  1        ERWM20  2.86  -0.23  563        ESSOM20  4.74  +0.04  452        GFPTM20  9.26  -0.24  6        GLOBALM20X  11.55  +0.60  221        GPSCM20X  65.61  +0.61  1,448        GULFM20  167.00  +0.52  455        GUNKULM20  2.26  -0.06  769        HANAM20  -  -  -        HMPROM20  12.11  -0.11  542        ICHIM20  4.40  +0.25  14        INTUCHM20  46.89  +0.35  682        IRPCM20  2.47  -0.02  10,952        ITDM20  1.03  +0.11  1,103        IVLM20  24.00  +0.06  643        JASM20  3.40  -0.05  4,567        KBANKM20  95.80  +0.30  459        KCEM20  14.87  +0.27  1,707        KKPM20  44.20  +1.94  85        KTBM20  11.14  -0.23  800        KTCM20  28.17  +0.48  1,950        LHM20  7.04  +0.62  633        LPNM20  3.95  +0.40  16        MAJORM20  14.38  +0.88  104        MEGAM20  -  -  -        MINTM20  18.30  +0.20  2,851        MTCM20  38.01  +0.56  212        ORIM20  4.61  +0.02  3        PLANBM20  3.70  -0.01  516        PRMM20  4.73  -0.13  6        PSHM20  10.22  +0.07  40        PSLM20  3.87  +0.29  125        PTGM20  11.58  +0.28  1,190        PTTM20  35.68  -0.43  3,892        PTTEPM20  80.50  -2.40  1,368        PTTGCM20  35.00  -1.00  2,003        QHM20  1.97  +0.03  454        RATCHM20  60.51  +0.53  173        ROBINSM20X  -  -  -        RSM20  9.15  +0.30  2        SM20  -  -  -        SAMARTM20  4.66  -0.03  2        SAWADM20  47.50  +3.02  730        SCBM20X  73.00  +0.02  606        SCCM20  320.00  -  137        SGPM20  8.04  +0.16  1        SIRIM20  0.70  +0.02  325        SPALIM20  -  -  900        SPCGM20  16.05  +0.69  205        SPRCM20  -  -  1,500        STAM20  10.90  -0.20  548        STECM20  13.15  +0.73  1,056        STPIM20  4.32  -0.13  9        SUPERM20  0.45  +0.01  1,030        TASCOM20  17.81  +0.10  303        TCAPM20X  36.22  +2.23  241        THAIM20  5.57  +0.72  814        THANIM20  -  -  500        THCOMM20  -  -  -        TISCOM20  71.50  -2.65  321        TKNM20  -  -  700        TMBM20X  0.88  +0.01  3,531        TOPM20  35.70  -0.65  286        TPIPLM20  1.17  +0.06  2,176        TRUEM20  3.19  +0.04  10,244        TTAM20  2.99  +0.09  53        TTCLM20  3.00  +0.20  1        TTWM20  -  -  300        TUM20  12.75  -0.30  524        TVOM20  -  -  -        UNIQM20  -  -  -        VGIM20  6.73  +0.45  530        VNGM20  2.02  -  6        WHAM20  2.40  -0.06  11,956      GF10 Futures       GF10J20  26,010  +230  4,441        GF10M20  26,080  +240  3,663        GF10Q20  26,150  +230  1,587      GF50 Futures       GFJ20  26,010  +220  190        GFM20  26,050  +220  188        GFQ20  26,140  +260  121      Gold Online Futures       GOM20  1,674.00  +18.60  24,785      GOLD-D       GDM20  1,636.00  -23.88  1      USD Futures       USDJ20  32.83  +0.03  154        USDK20  32.79  -0.01  25        USDM20  32.80  -0.01  8,008        USDU20  32.77  -  87      BB3 Futures       BB3M20  -  -  -        BB3U20  -  -  -      TGB5 Futures       TGB5M20  -  -  -        TGB5U20  -  -  -      RSS3 Futures       RSS3J20  -  -  -        RSS3K20  -  -  -        RSS3M20  -  -  -        RSS3N20  -  -  -        RSS3Q20  -  -  -        RSS3U20  -  -  -        RSS3V20  -  -  -      RSS3D Futures       RSS3DJ20  -  -  -        RSS3DK20  -  -  -        RSS3DM20  -  -  -        RSS3DN20  44.65  +0.85  2        RSS3DQ20  44.75  +0.65  2        RSS3DU20  -  -  -        RSS3DV20  -  -  -      Index Options       Most Active Call Volume       S50M20C850  56.0  -1.6  475        S50M20C975  8.5  +1.7  340        S50M20C875  43.0  -1.5  270        S50M20C950  13.1  +0.8  260        S50M20C825  68.9  -0.3  256      Most Active Put Volume       S50M20P700  38.0  -0.1  207        S50M20P800  69.0  -0.1  188        S50M20P725  45.0  -  184        S50M20P575  13.4  +0.2  166        S50M20P600  16.3  +0.2  147          

เศรษฐเสวนาจุฬาฯทัศนะ | ส่องกล้องการเงินอิสลาม ด้วยหลักเศรษฐศาสตร์

08 Sep 2018 11:45 น.
อ่าน 380 ครั้ง
หลายท่านอาจจะเคยได้ยินหรือสงสัยว่า ทำไมอิสลามถึงห้ามเรื่องดอกเบี้ย การให้กู้ยืมเงินโดยการเก็บดอกเบี้ย หรือที่เรียกว่า ริบา (Riba) อันหมายถึง ส่วนเกิน (Excess) ถือเป็นสิ่งที่ไม่ยุติธรรมตามหลักศาสนาอิสลาม เนื่องจากเงินไม่ได้ถูกสร้างขึ้นมาเพื่อแสวงหาผลตอบแทนจากตัวมันเอง แต่ถูกสร้างเพื่อเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน การกำหนดผลตอบแทนของการกู้ยืมเงินไว้ล่วงหน้าแบบคงที่ (Fixed ex-ante) หรือดอกเบี้ยตามความหมายของการเงินทั่วไป จึงไม่สามารถกระทำ ได้ ถ้าเช่นนั้นการออมจะเกิดขึ้นได้อย่างไร

ภาพบทความหน้า 7

การออมเงินตามหลักศาสนาอิสลามยังสามารถกระทำได้ใน 2 รูปแบบ คือ

1. บัญชีเงินฝากที่ไม่ได้รับผลตอบแทนใดๆ จากการฝากเงิน เป็นเพียงบัญชีรักษาทรัพย์ที่ผู้ฝากไม่อนุญาตให้ธนาคารนำเงินฝากของตนไปลงทุน

และ 2. บัญชีเงินฝากที่ได้รับผลตอบแทน หรือเรียกว่าบัญชีเงินฝากเพื่อการลงทุน (Investment Account) โดย บัญชีประเภทนี้จะมีข้อตกลงว่า ผู้ฝากอนุญาตให้ธนาคารสามารถนำเงินฝากของตนไปลงทุนเพื่อหาผลตอบแทนได้ โดยผ่านสัญญารูปแบบต่างๆ อาทิ สัญญาการขายแบบบวกกำไรที่ทั้ง 2 ฝ่าย
ได้ตกลงกันไว้ หรือสัญญาที่ทั้ง 2 ฝ่ายร่วมทุนเป็นหุ้นส่วนกัน หรือสัญญาที่เจ้าของทุน (ผู้ลงทุน) มีส่วนร่วมเฉพาะเงินทุนเท่านั้น เมื่อธุรกิจมีกำไรจะนำผลกำไรแบ่งกันตามสัดส่วนที่ตกลงกันไว้ ผลตอบแทนที่ได้รับจากการลงทุนเหล่านี้ไม่ได้ถูกกำหนดเป็นอัตราดอกเบี้ยที่แน่นอนไว้ล่วงหน้า แต่จะขึ้นกับผลกำไรขาดทุนของธนาคาร

หากมองในทางทฤษฎีแล้ว แนวคิดของการเงินอิสลามที่ยึดหลักชาริอะห์เป็นกรอบในการดำเนินธุรกรรมทางการเงิน มีความใกล้เคียงและสอดคล้องกับหลักการทางเศรษฐศาสตร์เกี่ยวกับการจัดสรรทรัพยากรให้เกิดประสิทธิภาพสูงสุดเป็นอย่างมาก และอาจจะมากกว่าการเงินทั่วไปเสียอีก
1D5EB349D4944BFCADC8BE84D590B581ระบบการเงินทั่วไป(conventional finance) ที่มีพื้นฐานจากอัตราดอกเบี้ย ให้ความสำคัญกับความสามารถในการจ่ายคืนเงินกู้ ดังนั้นจึงมุ่งไปที่ตัวสิน ทรัพย์คํ้าประกัน (Collateral) ภายใต้กรอบนี้ คนรวยจะเป็น กลุ่มที่เข้าถึงทรัพยากรทางการเงินได้มากกว่า ในทางตรงกันข้าม การเงินอิสลามให้กู้ยืมโดยมีพื้นฐานของการปันส่วนกำไร จึงให้ความสำคัญกับผลตอบแทนมากกว่าหลักทรัพย์คํ้าประกัน  คนที่แม้จะไม่มีสินทรัพย์แต่มีโครงการลงทุนที่ดี ก็จะได้รับโอกาสมากขึ้นในการเข้าถึงแหล่งทุนภายใต้ระบบการเงินอิสลาม

อาจกล่าวได้ว่าการเงินอิสลามส่งเสริมให้เกิดการกระจาย รายได้ที่ดีกว่าการเงินทั่วไป และช่วยให้เกิดการปันความเสี่ยงที่กว้างขวางขึ้น เนื่องจากธนาคารอิสลามทำให้ผู้ออมเงินกับธนาคารมีส่วนร่วมปันความเสี่ยงกับ ธนาคารในการเลือกลงทุนในโครงการลงทุนที่ดี และให้ผู้ออมเงินสามารถมีส่วนร่วมในการตัดสินใจลงทุนของธนาคาร และอนุญาตให้ธนาคารเข้าไปมีบทบาท ในกระบวนการตัดสินใจของผู้ประกอบการ

ความเสี่ยงและการตัดสินใจจึงกระจายไปยังกลุ่มคนจำนวนมากที่มีความหลากหลายมากขึ้น ความเกี่ยวข้องกันทางเศรษฐกิจของกลุ่มเศรษฐกิจต่างๆ จึงกว้างขวางขึ้น นำไปสู่ระบบเศรษฐกิจที่มีระดับของธรรมาภิบาลที่สูงขึ้นและสามารถรับมือกับความเสี่ยงจากเหตุการณ์ไม่คาดคิดต่างๆ (Shock) ได้ดียิ่งขึ้น

การที่ธนาคารอิสลามคํ้าประกันเฉพาะเงินฝากเผื่อเรียก ขณะที่เงินฝากเพื่อการลงทุนจะถูกแทนที่ด้วยการปันส่วนกำไรและขาดทุน เมื่อธนาคารเผชิญวิกฤติเศรษฐกิจ ผู้ลงทุนในเงินฝากเพื่อการลงทุนก็จะแบกรับความเสี่ยงนั้นร่วมกันอัตโนมัติ ทำให้การล้มของธนาคารเกิดขึ้นยากมาก และเนื่องจากการเงินอิสลามห้ามการแลกเปลี่ยนเงินปัจจุบันกับเงินอนาคต ดังนั้น การเคลื่อนย้ายของเงินในการเงินอิสลามจะถูกอิงกับการเคลื่อนย้ายของสินค้าและบริการเสมอ
1D5EB349D4944BFCADC8BE84D590B581กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเงินอิสลามสามารถลดการแยกส่วนระหว่างภาคการเงินกับภาคเศรษฐกิจจริงได้ เพราะเงินกู้ของธุรกิจที่ได้จากสถาบันการเงินอิสลามได้ถูกระบุการนำไปใช้อย่างเฉพาะเจาะจง การเก็งกำไรที่เกี่ยวข้องกับการคาดการณ์ อัตราดอกเบี้ยต่างๆ ก็จะไม่เกิดขึ้น จึงเป็นไปได้ยากที่จะเกิดการเคลื่อนย้ายเงินทุนขนาดใหญ่ในทันทีทันใดเหมือนกับที่เกิดขึ้นในภาคการเงินแบบทั่วไปผ่านตลาดหุ้นหรือพันธบัตรที่มีความเชื่อมโยงกันทั้งระดับประเทศและระดับโลก นำไปสู่การเคลื่อนย้ายเงินทุนระหว่างประเทศระยะสั้น ที่ส่งผลให้เกิดความผันผวนใน ระบบเศรษฐกิจได้ การเงินอิสลามจึงช่วยควบคุมการสร้างเครดิตแบบสุดโต่ง (Excessive Credit) และก่อให้เกิดเสถียรภาพในระบบเศรษฐกิจได้มากกว่า

นอกจากนี้การเงินอิสลามยังสามารถลดระดับความยากจนได้ดีกว่า อาทิ การจ่ายซะกาต ซึ่งเป็นบทบัญญัติทางกฎหมายอิสลามให้บุคคลและนิติบุคคลมุสลิมที่มีทรัพย์สินถึงพิกัดที่กำหนด ต้องจ่ายทรัพย์สินดังกล่าวออกไปในอัตราที่กำหนดไว้ เป็นเครื่องมือสำคัญในการกระจายความมั่งคั่งในทรัพย์สินและรายได้ไปยังกลุ่มบุคคลที่ยากไร้ขัดสน เป็นหลักเฉพาะในการเงินอิสลามที่ช่วยลดปัญหาความยากจน และส่งเสริมความเสมอภาคในสังคมที่การเงินทั่วไปไม่มี

กล่าวโดยสรุป การที่การเงินอิสลามเน้นการมีส่วนร่วมระหว่างผู้ที่เป็นเจ้าของทุนและผู้ประกอบการ การดำเนินงานจึงเป็นระบบอัตรากำไรและการให้กู้แบบปันผลกำไรด้วยผลต่างระหว่างราคาขายกับต้นทุน (Mark-up)

และระบบการปันส่วนความเสี่ยงทั้งด้านสินทรัพย์และหนี้สิน เมื่อธนาคารเผชิญวิกฤติเศรษฐกิจ ผู้ลงทุนในเงินฝากเพื่อการลงทุนกับธนาคาร ก็จะร่วมแบกรับความเสี่ยงที่เกิดขึ้นโดยอัตโนมัติ จึงสามารถช่วยป้องกันการล่มสลายของธนาคารหรือสถาบันการเงินได้มากกว่าระบบการเงินทั่วไป ซึ่งก่อให้เกิดเสถียรภาพในระบบธนาคารโดยรวมมากขึ้น

……………………………………………………………….

| คอลัมน์ | เศรษฐเสวนา จุฬาฯทัศนะ
|โดย ผศ.ดร.มนชยา อุรุยศ คณะเศรษฐศาสตร์ จุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย
| หน้า 7 หนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ ฉบับ 3399 ระหว่างวันที่ 9 - 12 กันยายน 2561

ดาวน์โหลดอีบุ๊กแทรกข่าว




ไม่พลาดข่าวสำคัญ แค่กดเป็นเพื่อน กับ LINE @thansettakij