รอบด้านตลาดหุ้น by  Bualuang Securities  

25 ก.ค. 2559 | 03:51 น.
Up

วันนี้คาด ดัชนีฯเริ่มฟื้น กรอบ 1,500-1,520 จุด จากแรงซื้อคืนก่อนการประชุมเฟด 27 กค. และ BOJ 29 กค. นี้ โดยคาด BOJ เพิ่มการซื้อ ETF และ REIT อีกเท่าตัว จากปัจจุบัน 3 ล้านล้านเยน และ 9 หมื่นล้านเยนตามลำดับ และลดดอกเบี้ยจาก -0.1% เป็น -0.2%

จากแนวโน้ม Fund flows ที่ยังไหลเข้า รอบนี้เราออกรายงาน แนะนำ ซื้อหุ้น Laggard play คาดว่าจะถูกสลับขึ้นมาเล่นแทนหุ้นนำตลาด AMATA WHA ROJNA TASCO DELTA GLOW RATCH BCP BH (ดูรายงานวันนี้)

สัปดาห์นี้คาดแนวรับดัชนีฯ 1,494/1,482 จุด แนวต้าน 1,520/1,535 จุด

สำหรับแนวโน้มรายเดือน ครึ่งแรกของเดือน กค.ขึ้นตามคาด รับกระแส แนวโน้มเฟดเลื่อนขึ้นดอกเบี้ย, รัฐฯออกกองทุนไทยแลนด์ฟิวเจอร์ฟันด์ ส่วนช่วงครึ่งเดือนหลังผันผวน ตาม Earning Previews/Reviews 2Q16 และมีแนวโน้มที่ ปลายเดือน กค.-ครึ่งแรกของเดือน สค.จะขึ้นได้ดีกว่าคาด มองดัชนีฯซิ๊กแซกขึ้นทดสอบ 1,550 จุด ภายในครึ่งแรกของเดือน สค.

หุ้นแนะนำวันนี้ CPALL เตรียมออกแสตมป์ Sanrio + LINE ล็อตใหม่ เชื่อจะดึงลูกค้าซื้อของ เพื่อสะสมแลกของรางวัล หนุนยอดขาย (SSSG) เพิ่มขึ้น และเป็นบวกต่อ TACC ด้วย

รายงานพื้นฐาน BLS วันนี้

(+) เราออกรายงานกลยุทธ์ Tactical call (Strategy Note) คาดดัชนีฯรอบนี้จะขึ้นทดสอบบริเวณ 1,550 จุด ภายใน 2-3 สัปดาห์ ข้างหน้า ภายใต้สมมุติฐานเงินทุนต่างชาติยังไหลเข้าต่อเนื่องผลักดันให้ PE ดัชนีฯมีโอกาสยืดไปถึงบริเวณ 16.7 เท่า หรือ +1.8SD เหมือนในรอบก่อนๆที่หุ้นขึ้นแรงเนื่องจาก Liquidity driven ก่อนจะมีโอกาสปรับฐานราว 3-5% ตามมา หลังจาก Fund flows ชะลอลง โดยเราพบว่าหุ้นที่ Laggard จะเป็นหุ้นที่ขึ้น Outperform ดัชนีฯในช่วงปลายขาขึ้น เราคาดว่า หุ้น Laggard play มีโอกาสจะถูก “ซื้อ” สลับขึ้นมาเล่นแทนหุ้นที่ขึ้นนำตลาดไปแล้ว เพราะ เป็นหุ้นที่มีความเสี่ยงด้านล่างต่ำกว่าหุ้นที่อยู่ข้างบน ซึ่งกลุ่มที่ขึ้นมาแรงมีกำไรเหลือเยอะคาดจะตกเป็นเป้าหมายถูกเร่งขายล็อกกำไรกลุ่มแรกๆ เวลาที่ตลาดเกิดความเสี่ยง แนะนำ หุ้นเด่น 9 ตัว AMATA WHA ROJNA TASCO DELTA GLOW RATCH BCP BH

(+) TPCH สรุปประเด็นจากการ Roadshow ประเด็นสำคัญเป็นการเน้นถึงการเติบโตของกำไรที่คาดจะทำจุดสูงสุดใหม่ในแต่ละไตรมาส จากการเริ่มขายไฟฟ้า (COD) ของโรงไฟฟ้าอีก 3 โรง คาดปัจจัยหนุนราคาหุ้นมาจาก 1) กำไร 2Q16 ที่จะมากกว่าตลาดคาดจากการเปลี่ยนจาก adder มาเป็น FiT คาดตลาดจะมีการปรับกำไรทั้งปีขึ้นหลังจากงบฯ 2Q16 ประกาศ 2) การได้รับ PPA โรงไฟฟ้าชีวมวล โครงการปัตตานีเพิ่ม 23MW คาดมูลค่าเหมาะสมจะปรับเพิ่มอีก 6 บาท/หุ้น 3) การประมูล PPA ชีวมวลเพิ่มเติม สำหรับภาคใต้ 36MW คาดประกาศผลเดือน ส.ค. และทั่วประเทศ 500MW คาดประมูล 4Q16  เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 24 บาท (ยังไม่รวมโครงการปัตตานีอีก 6 บาท และยังไม่รวมโครงการที่จะเข้าประมูลเพิ่มเติม)

(+) กลุ่มค้าปลีก คาดกำไร 2Q16 โดยรวม เพิ่มขึ้น 10% YoY ทรงตัว QoQ อย่างไรก็ดีหากมองเป็นรายตัวจะกำไรที่เติบโตได้ดีกว่า (เพราะ BJC ฉุดการเติบโต) ดาวเด่นรอบนี้ได้แก่ GLOBAL (คาดโต 52% YoY), ตามมาด้วย BEAUTY (คาดโต 45% YoY) และ ROBINS (คาดโต 32% YoY) และยังมี CPALL ที่กำไรเติบโตถึง 28% YoY  สำหรับ BIGC และ MAKRO เรามองว่ากำยังคงอ่อนแอและยังไม่ใช่เวลงซื้อ สำหรับ HMPRO และ BJC แนะนำให้เตรียมเก็บหุ้นในช่วงก่อนเข้า 4Q เพราะคาดกำไรจะเติบโตโดดเด่นตั้งแต่ 4Q16-2017

(-) กลุ่มธนาคาร เราปรับน้ำหนักลงเป็น “เท่ากับตลาด” นับแต่เราปรับคำแนะนำขึ้นมาเป็นมากกว่าตลาดเมื่อวันที่ 23/5/16 หุ้นกลุ่มธนาคารปรับตัวขึ้นมา 12.3% และ outperformed ดัชนีฯ 3.3% ซึ่งเรามมองเป็นจังหสะในการลดน้ำหนักการลงทุน เพราะยังมีความกังวลว่า NPL อาจมากกว่าคาดในช่วงครึ่งปีหลัง สำหรับกำไร 2Q16 ที่ประกาศออกมา กำไรรวมลดลง 2.8%YoY แต่เพิ่มขึ้น 5.3% QoQ (BBL และ KBANK กำไรน้อยกว่าคาด) สำหรับแนวโม้ม 3Q16 คาด TISCO, SCB, KKP, KTB และ BAY จะรายงานกำไรเติบโต YoY แข็งแกร่ง เพราะมีการตั้งสำรองที่ลดลง และสินเชื่อเติบโตได้ดี

(+) MONO เราประเมินกำไรหลักในไตรมาส 2/59 อยู่ที่ 19 ล้านบาท พลิกกลับมาเป็นกำไรทั้ง YoY และ QoQ และเป็นการพลิกกลับมาเป็นกำไรครั้งแรกในรอบ 6 ไตรมาส หรือกว่า 2 ปีที่ผ่านมา เราเชื่อว่าจากต้นทุนที่ค่อนข้างรักษาระดับได้ และรายได้ดิจิตอลทีวีที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นจะช่วยหนุนบริษัทไปสู่การเติบโต อีกทั้งรายได้จากภาพยนตร์จากค่าย T-moment ซึ่งน่าจะเข้ามาในช่วงไตรมาส 4/59 จะเป็นอัพไซด์ต่อประมารการของเรา MONO น่าจะสามารถเทรดเพื่อรับรู้การเติบโตในอนาคตสำหรับปีหน้า หลังจากปีนี้พลิกกลับมาเป็นกำไร เราประเมินราคาเป้าหมายปีหน้าที่ 4.10 บาท ยังคงคำแนะนำ ซื้อเก็งกำไร

(-) VGI เราปรับประมาณการกำไรในปีนี้และปีหน้าเพิ่มขึ้น 5% และ 10% ตามลำดับ จากกำไรส่วนเพิ่ม ภายหลังมีการซื้อหุ้น MACO เพิ่มเติม แต่อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาเราเชื่อว่าได้รับรู้ความคาดหวังในส่วนนี้ไปเรียบร้อยแล้ว อีกทั้งราคาหุ้นตอนนี้เทรดที่ PEG 1.8 เท่า เทียบกับกลุ่มสื่อนอกบ้านที่ 1.6 เท่า และเทียบกับกลุ่มมีเดียที่ 1.6 เท่า เราจึงแนะนำให้นักลงทุน wait and see เพื่อรอการพัฒนาการและการขยายธุรกิจในอนาคตเพิ่มเติม เราปรับคำแนะนำ จาก ซื้อเก็งกำไร เป็น ถือ

หุ้นมีประเด็น

(+) ผจก.ตลาดฯ นำทีม 11 บจ. BEM DTAC TRUE CK PTTGC BCP TOP TU ERW CPN KTB โรดโชว์อเมริกา 18-21 กค.ที่ผ่านมา ดึงเงินลงทุนตลาดหุ้นไทย พบฝรั่งไม่สนจัดประชามติ รธน. แต่ รุมถามภาวการณ์หลังเลือกตั้ง เกิดความมั่นคง-เสถียรภาพหรือไม่ บลจ.คิวต่อไป โรดโชว์ต่างประเทศ 15-17 ก.ย.นี้ เชื่อไทยยังเนื้อหอมให้ผลตอบแทนดีกว่าหลายประเทศ (ที่มา ตลท.)

(+) PACE มาร์คโมเบียส ซื้อหุ้น PACE 160 ล้านหุ้น จากที่เสนอขาย PP 320 ล้านหุ้น หุ้นละ 3 บาท (ที่มา ข่าวหุ้น)

(+) TISCO TCAP KKP สัญญาณดีต่อกลุ่มแบงก์เช่าซื้อ สะท้อนเริ่มมีการเปลี่ยนรถใหม่เพิ่มขึ้นหลังโครงการรถคันแรกเริ่มทยอยจบ-ปลดล็อคคนซื้อรถใหม่ / ยอดจดทะเบียนรถใหม่วันละพันคัน เผยยอดปีเดียวพุ่ง 3.6 แสนคัน (ที่มากรุงเทพธุรกิจ)

ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด

(0) การประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ FOMC วันพุธนี้ คาดคงดอกเบี้ย 0.25-0.50% การประชุมรอบนี้ Consensus คาดว่าจะไม่มีอะไรที่น่าสนใจ รอดูงาน Jackson Hole เดือนหน้า และ คงคาดว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยเดือน ธค.ปีนี้

(+) BOJ 29 กค. คาดเพิ่มการซื้อ ETF และ REIT อีกเท่าตัว (จากปัจจุบัน 3 ล้านล้านเยน และ 9 หมื่นล้านเยน ตามลำดับ) และลดดอกเบี้ยจาก -0.1% เป็น -0.2%

(0) วันจันทร์ เยอรมนี Ifo เดือน กค. คาดลดลงหมดทุกด้าน, ญี่ปุ่น รายงานส่งออกเดือน มิย.คาด-10.1% จาก -11.3% y-y

(+/-) อังคาร US Consumer confidence Jul คาด 95.5 จาก 98, US New home sale Jun คาด 560K จาก 551K, เกาหลีใต้ GDP 2Q16 +2.9% จาก 2.8%, สิงคโปร์ Industrial production Jun คาด 0.4% จาก 0.9% y-y, ฟิลิปปินส์ Trade balance คาดขาดดุลลดลงเป็น -1.5 จาก -2.3 US$bn

(+) พุธ Thailand Custom trade balance Jun คาด +1.5US$bn คงที่ และส่งออกเดือน มิย. คาด -2.6% จาก -4.4% y-y, UK GDP 2Q16 1st คาด 0.5% จาก 0.4%, US Durable goods มิย. คาด -0.9% จาก -2.3% m-m.

(-) พฤหัส US Advance goods trade Jun, เยอรมนี CPI กค.คาด +0.3% Euro area Economic sentiment Jul, Thailand Manufacturing production คาด 2.3% จาก 2.6% y-y.

(+) ศุกร์ US GDP 2Q16 1st คาด +2.6% จาก +1.1%, EU area GDP 2Q16 1st คาด 0.3% จาก 0.6%, ประชุมธนาคารกลางญี่ปุ่น, S.Korea Industrial production คาด +0.2% จาก +4.3% y-y. ไทย Current account มิย. คาด +2.8 จาก +2.2US$bn

ที่มา:บมจ.หลักทรัพย์ บัวหลวง