โบรกฯแห่ปรับเพิ่มประมาณกำไร-ราคาหุ้น AOT

โบรกฯ  ปรับเพิ่มประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายหุ้น AOT   หลัง “คิง เพาเวอร์ “ ชนะประมูลกำหนดผลตอบแทนขั้นต่ำปีแรก  3 สัญญารวมกันถึง 2.35 หมื่นล้านบาท สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 1.2-1.5 หมื่นล้านบาท ดีบีเอสฯปรับประมาณการกำไรเพิ่ม 10%   ด้านบล.เคทีซีมิโก้ ให้ราคาพื้นฐาน  80-83 บาท ดันอัพไซด์เพิ่ม 13% แนะ "ซื้อ "

ผลประมูลพื้นที่ดิวตี้ฟรีและพื้นที่กิจการเชิงพาณิชย์ที่ออกมาดีเกินคาด จาการประมูล 3 สัญญาล่าสุดคือ 1.ดิวตี้ฟรี สุวรรณภูมิ  2. ดิวตี้ฟรี  สนามบิน ภูเก็ต ,เชียงใหม่และหาดใหญ่ และ 3. พื้นที่เชิงพาณิชย์สนามบินสุวรรณภูมิ ซึ่งบริษัทคิง เพาเวอร์ เป็นผู้ชนะประมูลในทุกสัญญา กำหนดผลตอบแทนขั้นต่ำปีแรก ( Minimum guarantee )  3 สัญญารวมกันอยู่ที่ 2.35 หมื่นล้านบาท   ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ราว  12,000-15,000 ล้านบาท

 โดยผลตอบแทนขั้นต่ำปีแรก 2.35 หมื่นล้านบาท  แยกเป็น 1.กำหนดเงินเรียกเก็บค่าผลประโยชน์ตอบแทน ดิวตี้ฟรี สุวรรณภูมิ จำนวน  15,419 ล้านบาท   2. ดิวตี้ฟรี  สนามบิน ภูเก็ต ,เชียงใหม่และหาดใหญ่ รวม 2,331  ล้านบาท  และ 3. พื้นที่เชิงพาณิชย์สนามบินสุวรรณภูมิ จำนวน 5,798 ล้านบาท

ส่งผลให้ราคาหุ้นบริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) ( AOT ) ปิดเมื่อวันที่ 19 มิถุนายน  ปรับเพิ่มขึ้น 5.75 บาท หรือเปลี่ยนแปลง + 8.46%  ยืนที่ 73.75 บาท  ขณะที่ราคาสูงสุดอยู่ที่ 74.75 บาท และราคาต่ำสุด 68.25 บาท 

ฝ่ายวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซียพลัส  ( ASP ) ระบุว่า  คิงเพาเวอร์ ชนะประมูลในทุกสัญญาโดยกำหนดผลตอบแทนขั้นต่ำปีแรก 2.35 หมื่นล้านบาท สูงกว่าที่ฝ่ายวิจัย ASP คาดไว้ที่ 1.45 หมื่นล้านบาท อย่างมีนัยยะ  ประเมินเบื้องต้นจะหนุนกำไร AOT  ปีบัญชี 2562-2564 จะเพิ่มขึ้นปีละ 15% ( เดิมคาด 8 % )  และเพิ่มขึ้นจากเดิม 20 %  จากปีบัญชี 2565  (ปีงบเริ่ม 1 ต.ค. 2564 )  ซึ่งเป็นปีแรกของสัญญาใหม่   นอกจากนี้ยังลดระดับค่าราคาหุ้นต่อกำไร  ( PER  ) ปัจจุบันที่แพงลำดับต้นของโลก ในปัจจุบันให้ลงมาใกล้เคียงสนามบินอื่นได้เร็วขึ้นในอนาคต

ขณะที่มูลค่าพื้นฐานใหม่คาดสูงราว 77 บาท  ( ราคาปิด 19 มิ.ย. อยู่ที่ 73.75 บาท )  ซึ่งจะมีอัพไซด์เปิดอีกครั้ง   ทั้งนี้ฝ่ายวิจัย  ASP อยู่ระหว่างทบทวนปรับเพิ่มประมาณการและคำแนะนำ

ด้านบล.ดีบีเอส  วิคเคอร์ส (ประเทศไทย)  ระบุ  ผลประมูลพื้นที่ดิวตี้ฟรีและพื้นที่กิจการเชิงพาณิชย์ออกมาดีเกินคาด โดย AOT จะได้รับ Minimum guarantee ที่สูงขึ้นมาก ปัจจุบันในปีบัญชี 2562  (งบปีสิ้นสุดก.ย.2562 ) ได้อยู่ที่ 7.6 พันล้านบาท หลังประมูลรอบนี้แล้วจะเพิ่มเป็น 2.35 หมื่นล้านบาท   เริ่มตั้งแต่งบปี 2565  (เริ่ม ต.ค. 2564 )  เป็นข่าวดีกับหุ้น AOT มาก ทางฝ่ายวิจัยฯดีบีเอส ฯ ได้ปรับประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายขึ้นราว 10% จากปัจจุบันที่ 72  บาท คงคำแนะนำซื้อ

บทวิเคราะห์ของ บล.เคทีซีมิโก้  ระบุว่าการกำหนดผลตอบแทนของท่าสุวรรณภูมิ สูงกว่าที่ทางฝ่ายวิจัย ฯได้คาดไว้อย่างมาก  โดยจาก mumnimum guarantee  เทียบเท่าได้กับรายได้ราว 45%  ( สูงกว่าปัจจุบันที่ 20 %) ประเมินเบื้องต้น คาดทำให้ราคาพื้นฐานเพิ่มเป็น 80-83 บาท  แนะนำ “ซื้อ “