รับมือความเสี่ยงค่าเงิน

ดร.วิรไท สันติประภพ ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย ออกมาชี้แจงสาเหตุการแข็งค่าของเงินบาทตั้งแต่ต้นปี 2562 ที่แข็งค่าขึ้น 3.93% มาจากการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดที่ยังสูง แม้ว่าการส่งออกจะชะลอลงจากภาวะการค้าโลกที่ตึงเครียด แต่การนำเข้าชะลอลงด้วย ในขณะที่รายได้จากการท่องเที่ยวที่ลดลงในช่วงไตรมาส 3 ปรับดีขึ้นมากในช่วงปลายปี 2561 ต่อเนื่องมาถึงต้นปี 2562 ซึ่งเป็นช่วงไฮซีชั่น รวมทั้งยังมีเงินลงทุนจากต่างชาติที่เข้ามาลงทุนระยะยาวมากขึ้น
เมื่อเจาะลึกลงตัวเลขการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดของไทยในปี 2561 จำนวน 3.7 หมื่นล้านดอลลาร์ พบว่าเป็นการเกินดุลการค้า 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์ และเป็นการเกินดุลบริการ 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์ นั่นหมายความว่าเป็นการเกินดุลที่เกิดขึ้นจากภาคเศรษฐกิจจริง ขณะตลาดเงินตลาดทุนตั้งแต่ต้นปี 2562 มีเงินไกลออกจากตลาดพันธบัตรไทย 407 ล้านดอลลาร์ ไหลเข้าตลาดหุ้น 123 ล้านดอลลาร์ ทำให้ภาพรวมมีเงินทุนไหลออกสุทธิ 284 ล้านดอลลาร์ สะท้อนให้เห็นว่าการแข็งค่าของเงินบาทครั้งนี้ไม่เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของคณะกรรมการนโยบายการเงิน

ปฏิเสธไม่ได้ว่าเรื่องค่าเงินเป็นประเด็นอ่อนไหว เปรียบเหมือนเหรียญสองด้าน ที่เวลาเงินบาทแข็งหรืออ่อน จะมีทั้งคนได้คนเสีย โจทย์สำคัญไม่ใช่ดูว่าค่าเงินบาทควรอยู่ที่ระดับเท่าใด แต่ควรดูว่าระบบเศรษฐกิจของประเทศจะสามารถรองรับความผันผวนจากการเปลี่ยนแปลงของค่าเงินได้อย่างไร โดยเฉพาะภาคธุรกิจที่ยังนำเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนมาเป็นส่วนหนึ่งของการแข่งขันด้านราคาจะต้องเร่งปรับตัว เพราะการแข่งแต่ราคาอย่างเดียวอาจไม่ยั่งยืน จำเป็นต้องให้ความสำคัญกับการพัฒนาคุณภาพสินค้า ให้มีจุดขาย มีความต่าง

[caption id="attachment_389857" align="aligncenter" width="500"] [/caption]

อันที่จริงการบริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเป็นอีกเรื่องที่ภาคธุรกิจต้องให้ความสำคัญ ซึ่งทำได้หลายวิธี เช่น การใช้เครื่องมือทางการเงินในการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน แต่จากข้อมูลพบว่าผู้ส่งออกมักจะเร่งทำตอนค่าเงินแข็ง ไม่ใช่ได้ทยอยทำ หรือ การเลือกใช้สกุลเงินท้องถิ่นหรือเงินสกุลของคู่ค้าเป็น invoice currency แทนการใช้เงินดอลลาร์สหรัฐ ปัจจุบันแม้เราจะค้าขายโดยตรงกับสหรัฐเพียงประมาณ 10% แต่ในการซื้อขายส่วนใหญ่ยังอยู่ในรูปเงินดอลลาร์กว่า 70%

ถึงเวลาแล้วที่ภาคธุรกิจจะต้องหันมาให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนกันอย่างจริงจัง เพราะต้องไม่ลืมว่าสถานการณ์เศรษฐกิจโลกในปัจจุบันมีหลายปัจจัยรุมเร้า ที่พร้อมส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนได้ตลอดเวลา

| บทบรรณาธิการ หนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ ฉบับ 3445 หน้า 6 ระหว่างวันที่ 17-20 ก.พ.2562