April 19, 2019
- WWW.SETTRADE.COM -  SET  1,675.00  +1.80  +0.11%         Value  47,335.84  Mil.Baht         SET50  1,114.04  +1.52  +0.14%         Value  29,315.67  Mil.Baht         SET100  2,460.21  +4.24  +0.17%         Value  36,422.85  Mil.Baht         sSET  797.16  +3.81  +0.48%         Value  2,622.99  Mil.Baht         SETCLMV  1,059.78  +4.84  +0.46%         Value  9,362.40  Mil.Baht         SETHD  1,245.47  -1.96  -0.16%         Value  12,677.00  Mil.Baht         SETTHSI  1,070.88  -0.25  -0.02%         Value  24,739.27  Mil.Baht         SETWB  1,021.84  +6.98  +0.69%         Value  9,874.84  Mil.Baht         mai  367.46  +1.33  +0.36%         Value  735.59  Mil.Baht             AGRO  415.93  +3.28  +0.79%       AGRI  190.57  -1.37  -0.71%       FOOD  11,917.56  +105.67  +0.89%           CONSUMP  113.05  +0.63  +0.56%       FASHION  705.68  -2.36  -0.33%       HOME  29.11  0.00  0.00%       PERSON  302.84  +9.95  +3.40%           FINCIAL  193.44  -0.23  -0.12%       BANK  518.91  -1.32  -0.25%       FIN  3,929.13  +27.74  +0.71%       INSUR  11,814.34  -62.54  -0.53%           INDUS  125.96  -1.27  -1.00%       AUTO  491.32  -0.49  -0.10%       IMM  48.11  +0.15  +0.31%       PAPER  2,869.39  +28.13  +0.99%       PETRO  1,220.42  -15.50  -1.25%       PKG  3,388.93  -12.15  -0.36%       STEEL  29.31  -0.16  -0.54%           PROPCON  138.27  +0.02  +0.01%       CONMAT  11,168.67  -51.95  -0.46%       PROP  295.93  +0.83  +0.28%       PF&REIT  222.08  -1.06  -0.48%       CONS  95.85  +1.82  +1.94%           RESOURC  222.91  +0.90  +0.41%       ENERG  25,417.47  +102.91  +0.41%       MINE  9.97  0.00  0.00%           SERVICE  520.67  +1.29  +0.25%       COMM  41,527.64  -61.02  -0.15%       HELTH  5,805.81  +43.98  +0.76%       MEDIA  57.37  -0.33  -0.57%       PROF  158.43  -2.48  -1.54%       TOURISM  687.98  +1.72  +0.25%       TRANS  393.84  +2.01  +0.51%           TECH  167.31  -0.53  -0.32%       ETRON  1,616.26  -5.26  -0.32%       ICT  159.10  -0.50  -0.31%       TFEX       SET50 Index Futures       S50J19  1,109.5  -2.6  4        S50K19  1,109.5  -1.6  1        S50M19  1,107.6  -0.3  101,560        S50U19  1,103.5  -0.4  6,075        S50Z19  1,103.0  -0.2  1,244        S50H20  1,100.1  -0.3  554      Sector Index Futures       BANKM19  -  -  -        COMMM19  -  -  -        ENERGM19  -  -  -        FOODM19  -  -  -        ICTM19  -  -  -      Single Stock Futures       AAVM19  4.34  +0.09  10,846        ADVANCM19  191.98  -1.01  179        AMATAM19  22.19  +0.10  515        AOTM19  68.68  +0.18  2,394        APM19  7.75  +0.09  21        BAM19  12.14  +0.18  11        BANPUM19  16.04  -0.12  852        BAYM19  -  -  -        BBLM19  206.60  -0.42  428        BCHM19  17.70  +0.15  312        BCPM19  -  -  -        BDMSM19  25.55  +0.04  412        BEAUTYM19  6.99  +0.04  3,992        BECM19  8.48  +0.06  3,525        BEMM19  10.36  +0.11  3,117        BHM19  -  -  -        BJCM19  50.54  -0.71  581        BLAM19  29.22  +0.02  12        BLANDM19  1.61  -  1,315        BTSM19  11.69  +0.13  3,026        CBGM19  63.30  +4.30  2,177        CENTELM19  43.68  -0.27  1        CHGM19  1.93  +0.01  4,185        CKM19  25.29  +0.21  306        CKPM19  5.16  +0.03  3,109        CPALLM19  76.20  -0.63  418        CPFM19  25.57  +0.27  306        CPNM19  76.25  -0.22  418        DELTAM19  75.50  -3.40  7        DTACM19  54.30  +0.08  416        EARTHM19  -  -  -        EGCOM19X  293.00  +2.83  60        EPGM19  6.55  -0.03  85        GLOBALM19X  17.75  +0.05  301        GLOWM19  -  -  140        GPSCM19  61.92  -0.33  62        GUNKULM19  3.13  +0.02  556        HANAM19  -  -  -        HMPROM19  15.34  +0.07  1,410        ICHIM19  3.73  +0.16  565        INTUCHM19  59.07  -0.13  81        IRPCM19  5.77  +0.02  2,157        ITDM19  2.41  +0.13  6,386        IVLM19  47.50  -1.33  1,425        JASM19  5.62  -  513        KBANKM19  192.95  +1.95  283        KCEM19  27.12  -0.14  1,290        KKPM19  69.79  +0.67  735        KTBM19  18.62  -0.02  160        KTCM19X  39.36  +0.11  8        LHM19  10.65  -0.04  716        LPNM19  -  -  200        MAJORM19  26.50  +0.26  714        MINTM19  37.75  +0.27  415        MTCM19  51.00  +0.60  10        PLANBM19  6.95  +0.04  506        PSHM19  19.00  +0.54  601        PTGM19  10.93  +0.08  1,873        PTTM19  48.80  +0.20  2,269        PTTEPM19  131.60  +0.20  191        PTTGCM19  70.07  -0.31  1,366        QHM19  2.96  +0.01  2,130        RATCHM19  60.76  -0.49  162        ROBINSM19  -  -  330        SM19  -  -  500        SAMARTM19  7.55  +0.17  2        SAWADM19  55.99  +0.59  995        SCBM19  128.39  -1.59  514        SCCM19  461.60  -1.40  70        SIRIM19  1.37  -  49        SPALIM19  21.00  -0.47  2,232        SPCGM19  18.35  +0.72  132        STAM19  13.10  -0.10  723        STECM19  25.40  +0.40  3,179        STPIM19  7.37  +0.33  4,095        TASCOM19  17.25  +0.08  10        TCAPM19  52.95  -0.47  5        THAIM19  12.72  +0.18  531        THCOMM19  7.42  +0.32  306        TISCOM19  85.30  +0.31  136        TMBM19  2.02  -0.02  1,976        TOPM19  72.39  -0.09  417        TPIPLM19  2.05  +0.01  182        TRUEM19  5.27  +0.06  2,295        TTAM19  5.37  +0.04  13        TTCLM19  8.00  +0.15  28        TTWM19  -  -  -        TUM19  18.71  -0.09  215        TVOM19  27.83  +0.60  5        UNIQM19  10.50  +0.27  1,115        VGIM19  9.43  -0.04  2,524        VNGM19  5.69  -0.04  1        WHAM19  4.14  -  6,576      GF10 Futures       GF10J19  19,330  +50  3,014        GF10M19  19,410  +40  2,991        GF10Q19  19,480  +40  1,559      GF50 Futures       GFJ19  19,340  +70  209        GFM19  19,420  +60  36        GFQ19  19,490  +100  57      Gold Online Futures       GOM19  1,283.40  +0.60  6,581      GOLD-D       GDM19  1,285.50  +0.40  11      USD Futures       USDJ19  -  -  -        USDK19  -  -  -        USDM19  31.80  +0.05  72        USDU19  31.71  +0.03  99      BB3 Futures       BB3M19  -  -  -        BB3U19  -  -  -      TGB5 Futures       TGB5M19  -  -  -        TGB5U19  -  -  -      RSS3 Futures       RSS3J19  -  -  -        RSS3K19  -  -  -        RSS3M19  -  -  -        RSS3N19  -  -  -        RSS3Q19  -  -  -        RSS3U19  -  -  -        RSS3V19  -  -  -      RSS3D Futures       RSS3DJ19  53.10  -1.20  24        RSS3DK19  53.10  -1.20  24        RSS3DM19  53.60  -0.90  16        RSS3DN19  52.90  -1.10  26        RSS3DQ19  53.20  -0.50  52        RSS3DU19  53.20  -0.50  54        RSS3DV19  -  -  -      Index Options       Most Active Call Volume       S50M19C1125  9.4  -0.5  360        S50M19C1150  4.1  -0.2  227        S50M19C1100  21.0  -0.9  185        S50M19C1175  2.0  -0.1  114        S50M19C1075  40.0  -  50      Most Active Put Volume       S50M19P1075  6.5  -  550        S50M19P1100  13.6  -0.2  345        S50M19P1025  1.5  +0.1  242        S50M19P1125  26.1  -0.4  210        S50M19P1050  3.1  -0.1  137      ---     ขอเชิญผู้ลงทุนร่วมสัมมนาพิเศษ เนื่องในโอกาสก้าวสู่ปีที่ 14 ของ TFEX ความท้าทายปีนี้จะเป็นอย่างไร นวัตกรรมอะไรที่จะเพิ่มโอกาสทำกำไรใน TFEX พบคำตอบในงานนี้ อังคารที่ 23 เม.ย. 2562 เวลา 13.00-16.30 น. ที่อาคารตลาดหลักทรัพย์ฯ สำรองที่นั่ง www.TFEX.co.th    ---     ตลาดหลักทรัพย์ฯ ชวนผู้ลงทุนขอนแก่นและจังหวัดใกล้เคียงร่วมกิจกรรมห้องเรียนนักลงทุน@ขอนแก่น สัมมนาความรู้การลงทุน พร้อมรับคำปรึกษาจากกูรูด้านการลงทุน 27 เม.ย. นี้ 9:00-16:00 น. ม.ขอนแก่น www.set.or.th/education สอบถาม 02 0099 999 ฟรี    ---    

ทางออกนอกตำรา : ‘นกแอร์’จนตรอก หนี้สินล้นพ้นตัว-บินไทยชิ่ง

24 Aug 2018
อ่าน 181 ครั้ง
ทางออกนอกตำรา โดย..บากบั่น บุญเลิศ

หูดับกันทั้งตลาดหุ้น เมื่อผลประกอบการไตรมาส 2/2561ประกาศออกมาพบว่า กลุ่มธุรกิจสายการบินทั้ง 4สายการบินที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย มีผลประกอบการขาดทุนทั้งหมด

ทั้งๆ ที่กระทรวงการท่องเที่ยวและกีฬาระบุว่า รายได้เที่ยวเมืองรอง 5เดือน ทะลุ 1แสนล้านบาท สูงสุดประวัติการณ์ ขณะที่รายได้ท่องเที่ยวไทยในปี 2561รับประกันทะลุ 1ล้านล้านบาท
จำนวนนักท่องเที่ยว ที่เดินทางมาเมืองรองทั้งหมด 6.78ล้านคน เพิ่มขึ้น 4.24%สถานการณ์ท่องเที่ยวไทยเที่ยวไทยถึงเดือนพฤษภาคมมีจำนวน 13.72ล้านคน (ครั้ง) เพิ่มขึ้น 3.03%

แต่เกิดอะไรขึ้นกับธุรกิจสายการบินของไทย ทำไมขาดทุนย่อยยับ?

ไม่เชื่อดูนี่ รายได้และกำไรของไตรมาส2/2561บริษัท การบินไทยฯ (THAI) รายได้ 46,861ล้านบาท ขาดทุน 3,099ล้านบาท ราคาหุ้นตอนนี้ 13-13.30บาท จากต้นปี 17.30บาท ลดลง 23%

บริษัท แอร์เอเชีย (AAV)รายได้ 9,303ล้านบาท ขาดทุน 306ล้านบาท ราคาหุ้น 4-4.24บาท จากต้นปี 6.15บาท ลดลง 31%บริษัท บางกอกแอร์เวย์ส (BA)รายได้ 6,342ล้านบาท ขาดทุน 83ล้านบาท ราคาหุ้นตอนนี้ 11.50-11.80บาท จากต้นปีที่ 17.10บาท ลดลง 31%
                 

ที่น่าตกใจคือ บริษัท นกแอร์ฯ (NOK)รายได้ 4,841ล้านบาท ขาดทุนไป 830ล้านบาท ราคาหุ้น NOKตอนนี้ราคา 2.10- 2.26บาท จากต้นปีที่ราคา 3.40บาท ลดลง 34%

MP22-3395-A
NOK มีผู้ถือหุ้นทั้งหมด 9,600ราย ในจำนวนนี้มีผู้ถือหุ้นรายย่อย9,246ราย ตอนที่นกแอร์ขายหุ้น IPO เมื่อ 5ปีก่อนหน้านี้ราคาหุ้นละ 26บาท มาวันนี้หุ้นนกแอร์เหลือ 2.26-2.28บาท จะเหลืออะไรระครับนอกจาก “กุงเกงใน”

กราฟหุ้นนกแอร์
นอกจากนั้นตลาดหลักทรัพย์ฯยังได้ขึ้นเครื่องหมาย “C” หรือCaution ให้กับหุ้นนกแอร์ ซึ่งหมายถึง บริษัทที่มีความเสี่ยงด้านฐานะการเงิน และงบการเงิน โดยถึงขณะนี้ส่วนผู้ถือหุ้นของนกแอร์เหลืออยู่แค่ 458.40ล้านบาท น้อยกว่า 50%ของทุนชำระ 2,271ล้านบาทแล้ว
เมื่อไปตรวจสอบค่าหนี้สินต่อทุนหรือ ดี/อี เรโชพบว่า มีมากกว่า 12เท่า และอัตราส่วนสภาพคล่องที่ 0.61เท่า แปลง่ายๆ ว่า NOKอยู่ในสภาพ“ชักหน้าไม่ถึงหลัง”

ชักหน้าไม่ถึงหลังจนเกิดปรากฏกรณีพิเศษ เมื่อที่ประชุมคณะกรรมการ NOK ต้องไปกู้เงินระยะสั้นมา 1,000ล้านบาทโดยในเบื้องต้นขอใช้ไป 500ล้านบาท ในอัตราดอกเบี้ยปีละ 6%จากผู้ถือหุ้นใหญ่ “หทัยรัตน์ จุฬางกูร” ในรูปของตั๋วสัญญาใช้เงิน โดยไม่มีหลักประกัน กู้ 500ล้านบาท ปีหนึ่งจ่ายดอกเบี้ยให้ผู้ถือหุ้น 30ล้านบาท ถ้าใช้ไป 1,000ล้านบาท ต้องจ่าย 60ล้านบาท

นกแอร์-นิวฯ

ดอกเบี้ยในอัตรานี้ใกล้เคียงกับดอกเบี้ยMLR-MRR ของระบบธนาคารพาณิชย์ที่คิดอยู่จากลูกค้า6.025-6.87%ขณะที่ดอกเบี้ยเงินฝากไม่ถึง 1%
คำถามคือทำไมต้องกู้จากผู้ถือหุ้นใหญ่ คำตอบมิได้ลอยอยู่ในสายลม หากแต่เป็นการบ่งบอกว่า “เพราะกู้เงินกับสถาบันการเงินไม่ได้” นะสิขอรับนายท่าน

การตัดสินใจกู้เงินจากกลุ่มพี่น้องจุฬางกูรครั้งนี้บ่งบอกได้ว่า คนในตระกูลจุฬางกูร 3คนพี่น้อง กลายสภาพเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่และเจ้าหนี้ของ NOKไปโดยปริยาย ชนิดที่ผู้ถือหุ้นรายย่อยอาจหมดหนทาง “ฎีกาในมติใดๆในอนาคต” และสะท้อนถึงความฝืดเคือง การจนตรอกของ NOK ได้โดยไม่ต้องให้นักการเงินหรือผู้เชี่ยวชาญคนใดมาอรรถาธิบาย
ผู้ถือหุ้นนกแอร์

ผมพยายามไปดูว่าแล้วอะไรทำให้ NOKเข้าสู่ภาวะจนตรอก ก็ยังงงๆ เพราะบริษัทมีรายได้ 7,671.53ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26%จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และในไตรมาสที่ 2สายการบิน Nok Scoot ทำรายได้ 1,460ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.9%จากไตรมาสก่อน 1,300ล้านบาท มีจำนวนเที่ยวบินเพิ่มขึ้นถึง 35.1%จากปีก่อน มีผู้โดยสารเพิ่มขึ้น 20.3%น่าจะเติบโตได้ดี
แต่ในความเป็นจริงหาเป็นเช่นนั้นไม่ ไส้ในงบรวมของบริษัทอยู่ในสภาวะที่บรรดาผู้ถือหุ้นต้องร้อง “ไอ้หยา ชิหาย   แว้ววว” ผมทำนายเอาไว้ที่นี่ได้ว่า ในท้ายที่สุดคณะกรรมการของบริษัทนกแอร์ฯจะเลี่ยงไม่พ้นที่ต้องประกาศพาบริษัท NOKเข้า สู่กระบวนการฟื้นฟูกิจการ เพราะถึงตอนนี้ ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบแล้ว 406ล้านบาท มีผลขาดทุนสะสมถึง 6,196ล้านบาท

สถานะขณะนี้ “NOK”ตกอยู่ในภาวะหนี้สินล้นพ้นตัว มีหนี้สิน 6,623ล้านบาท มีสินทรัพย์แค่ 6,217ล้านบาท มีเจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้หมุนเวียนอื่นอีก 4,866ล้านบาท มีเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเต็มเพดานแล้ว 700ล้านบาท
       

ทำไมผมถึงทำนายแบบไม่กลัวหน้าแตก ก็เพราะเงินเพิ่มทุนจากปีก่อนได้ใช้ไปทั้งหมดเกลี้ยงแล้วนะสิครับ ครั้นจะขอเพิ่มทุนจดทะเบียนอีกรอบ ตามที่ “ปิยะ ยอดมณี” ซีอีโอ ที่มาแทน"พาที สารสิน"พยายามตั้งความหวังไว้ก็คงยากถึงยากที่สุด
MRTO1872

เพราะในปี 2560 NOK เพิ่งขอรบกวนผู้ถือหุ้นไป2ครั้ง ได้รับเงินมารวมทั้งสิ้น 2,919ล้านบาท จากเดิมที่มีทุนเรียกชำระ 625ล้านบาทครั้งแรก วันที่ 29พฤษภาคม 2560บริษัทรับเงินสดไป 1,224ล้านบาท จากการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนในราคา 2.50บาท โดยแถมใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นหรือวอร์แรนต์ (NOK-W1) แถมให้กับผู้ถือหุ้น
ถ้ายังจำกันได้ ครั้งนั้นบริษัท การบินไทยฯกับธนาคารไทยพาณิชย์ ตัดสินใจไม่ใส่เงินเพิ่มทุนตามสิทธิ จนทำให้สัดส่วนการถือหุ้นลดลงฮวบจาก 39.20%เหลือ 21.57%ส่วนไทยพาณิชย์ขายเกลี้ยงพอร์ต

ขณะที่กลุ่มจุฬางกูรกลับเพิ่มทุนมากกว่าสิทธิ จนผงาดขึ้นมาเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ 49%ของทุนเรียกชำระแล้ว
ครั้งที่ 2 NOK เพิ่มทุนอีก โดยปรับลดราคาขายหุ้นเหลือหุ้นละ 1.50บาท รอบนี้ในเบื้องต้นบริษัทการบินไทยฯปฎิเสธ แต่มี"มือที่มองไม่เห็น"สั่งให้เพิ่มทุนจึงใส่เงินไป 380ล้านบาท เพื่อรักษาสัดส่วนการถือหุ้น 21.57%

090861-1927-9-335x503
มาถึงตอนนี้ถ้าจะขอมติเพิ่มทุนอีก คณะกรรมการ และซีอีโอ"ปิยะ"จะตอบคำถามได้อย่างไรว่า เงินเพิ่มทุนที่ได้มากว่า 3,000ล้านบาทหายไปไหนหมดในเวลาปีเศษ แถมยังขาดทุนกว่า 500ล้านบาท และถ้าเพิ่มทุนด้วยการขายผู้ถือหุ้นเดิมจะมีใครใส่ทุนไป จุฬางกูร อาจใส่ได้ เพราะราคาที่ซื้อมา 2รอบ ตกประมาณ 2.25บาทนั้นยังพอถูไถเมื่อเทียบกับราคาหุ้นปัจจุบัน
แต่ตัวแปรสำคัญคือ"การบินไทย"จะยินดีเพิ่มทุนใส่เงินให้อีกหรือไม่ เป็นประเด็นใหญ่ที่สังคมจะรุมถล่มสายการบินแห่งชาติยับแน่นอน

ผมมีโอกาสสอบถามคณะกรรมการการบินไทย และกรรมการ NOK มา ท่านบอกว่า นกแอร์กำลังตกอยู่ในภาวะจนตรอก ทางออกคือหาพันธมิตรมาใหม่ หรือไม่ก็ขอฟื้นฟูกิจการเท่านั้น เพราะการบินไทยส่งสัญญาณชัด ไม่ใส่เงินเพิ่มทุนแน่นอน เพราะลำพังตัวเองก็ยังเลี้ยงไม่รอด...

 

หนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ ฉบับ 3395 หน้า 6 ระหว่างวันที่ 26-29 ส.ค.2561

e-book-1-503x62-7


ไม่พลาดข่าวสำคัญ แค่กดเป็นเพื่อน กับ LINE @thansettakij