ASP คาดกนง.ขึ้นดอกเบี้ยปลายปี 0.25% เพิ่มน้ำหนักลงทุนในหุ้นกลุ่มแบงก์

16 June 2018






-16 มิ.ย.2561- นางสาวอุษณีย์ ลิ่วรัตน์ ผู้ช่วยกรรมการผู้อำนวยการ สายงานวิจัย จำกัด (มหาชน) หรือ ASP กล่าวกับ “ฐานเศรษฐกิจ” ว่าทิศทางดอกเบี้ยเฟดยังเป็นไปตามที่ตลาดคาด หลังการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เมื่อวันที่ 12-13 มิถุนายน 2561 เฟดปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายอีก 0.25% มาอยู่ที่ 1.75% -2.0% · และคาดครึ่งปีหลังเฟดจะปรับอีก 2 ครั้ง มายืนอยู่ที่ 2.25-2.50% ซึ่งจะส่งผลให้เกิดแก๊ปดอกเบี้ยในประเทศและต่างประเทศ ทำให้กระแสทุน (fund flow )ไหลออก ดังนั้น·จึงคาดว่าไตรมาสสุดท้ายปีนี้ ดอกเบี้ยนโยบายไทยจะปรับขึ้น 0.25% เป็น 1.75% และมีแนวโน้มว่าปี 2562 จะปรับขึ้นอีก 2 ครั้ง มายืนอยู่ที่ 2.25%

“ เงินเฟ้อไทยล่าสุดปรับขึ้นมา 1% กว่า ประกอบกับปัจจัยในครึ่งปีหลัง ทั้งราคาน้ำมัน ราคาสินค้า และเศรษฐกิจไทยที่เติบโตดีเกินคาด จีดีพีไตรมาสแรกโต 4.8% ซึ่งเป็นตัวเร่ง ”

อย่างไรก็ดีสถานการณ์ดอกเบี้ยขาขึ้น หุ้นกลุ่มธนาคารจะเป็นกลุ่มที่ได้ประโยชน์ เนื่องจากโครงสร้างสินเชื่อของธนาคารสัดส่วน 70% เป็นดอกเบี้ยลอยตัว จึงได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยรับที่ปรับขึ้นในทันที ขณะที่ต้นทุนจากด้านเงินฝากที่เป็นดอกเบี้ยคงที่มีสัดส่วน 50% ฝ่ายวิจัย ASP จึงได้ปรับน้ำหนักการลงทุนในหุ้นกลุ่มธนาคารจากที่เป็นลบ มาเท่ากับตลาด.

ฝ่ายวิจัย ASP ยังเชื่อว่าการขึ้นดอกเบี้ยมาถึงจุดที่เริ่มเป็นอุปสรรคต่อผู้ประกอบการบางกลุ่ม ที่พึ่งพาเงินกู้ยืม ปัจจัยดอกเบี้ยจะกลับมากดดันหุ้นสหรัฐฯอีกครั้ง กล่าวคือ ผลตอบแทนจะอยู่ในภาวะถดถอย จึงต้องเลือกหุ้นรายตัว ถึงจะให้ผลตอบแทนดีกว่าตลาด

ด้านนายอภิชัย เรามานะชัย นักวิเคราะห์จาก บล.แอพเพิล เวลธ์ แนวโน้มดอกเบี้ยเฟดยังสูงต่ออีก 1 ปีเป็นอย่างน้อย โดยคาดเฟดปี 2562 จะปรับขึ้นอีก 3 ครั้ง มาอยู่ที่ 3.25% และจะทำให้ดอกเบี้ยพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ปีหน้าคาดจะยืนที่ 3.5 % จากปัจจุบัน 2.9 % ในขณะที่ดอกเบี้ยพันธบัตรไทย เมื่อเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมาเริ่มขยับขึ้นทุกช่วงอายุ ซึ่งแน่นอนดอกเบี้ยในประเทศที่เป็นขาขึ้นย่อมส่งผลต่อต้นทุนการประกอบการ


กนง. ดอกเบี้ย ASP เอเซีย พลัส อุษณีย์ ลิ่วรัตน์