July 23, 2019
- WWW.SETTRADE.COM -  SET  1,721.61  -5.97  -0.35%         Value  31,006.14  Mil.Baht         SET50  1,137.13  -3.54  -0.31%         Value  15,969.28  Mil.Baht         SET100  2,521.48  -9.39  -0.37%         Value  22,613.52  Mil.Baht         sSET  820.74  -3.39  -0.41%         Value  1,188.11  Mil.Baht         SETCLMV  1,102.24  -3.54  -0.32%         Value  5,873.66  Mil.Baht         SETHD  1,260.01  -3.92  -0.31%         Value  5,623.96  Mil.Baht         SETTHSI  1,086.97  -4.90  -0.45%         Value  14,246.82  Mil.Baht         SETWB  1,059.94  -0.37  -0.03%         Value  5,125.84  Mil.Baht         mai  375.64  -0.36  -0.10%         Value  906.86  Mil.Baht             AGRO  455.64  -3.05  -0.66%       AGRI  197.46  +1.13  +0.58%       FOOD  13,101.63  -97.55  -0.74%           CONSUMP  104.75  +0.05  +0.05%       FASHION  675.22  +1.27  +0.19%       HOME  27.38  -0.04  -0.15%       PERSON  253.60  -0.55  -0.22%           FINCIAL  195.23  -0.41  -0.21%       BANK  515.33  -1.31  -0.25%       FIN  4,300.07  +3.79  +0.09%       INSUR  11,687.38  -67.52  -0.57%           INDUS  113.49  -0.36  -0.32%       AUTO  458.80  -0.64  -0.14%       IMM  46.16  -0.16  -0.35%       PAPER  3,094.44  -28.14  -0.90%       PETRO  1,076.39  -5.80  -0.54%       PKG  3,282.05  -1.26  -0.04%       STEEL  28.62  +0.54  +1.92%           PROPCON  143.26  -0.32  -0.22%       CONMAT  11,380.35  -45.76  -0.40%       PROP  304.11  -0.64  -0.21%       PF&REIT  241.28  +0.60  +0.25%       CONS  100.73  -0.68  -0.67%           RESOURC  228.02  -0.88  -0.38%       ENERG  26,004.71  -100.23  -0.38%       MINE  7.73  +0.04  +0.52%           SERVICE  540.18  +1.54  +0.29%       COMM  44,741.70  +138.71  +0.31%       HELTH  5,604.11  -16.91  -0.30%       MEDIA  62.35  -0.61  -0.97%       PROF  148.63  -0.12  -0.08%       TOURISM  578.37  -2.54  -0.44%       TRANS  411.54  +3.19  +0.78%           TECH  178.45  -3.91  -2.14%       ETRON  1,216.41  +4.09  +0.34%       ICT  176.25  -4.25  -2.35%       TFEX       SET50 Index Futures       S50N19  1,141.0  -1.0  3        S50Q19  1,139.5  -1.6  4        S50U19  1,135.6  -3.2  50,280        S50Z19  1,136.5  -2.9  3,328        S50H20  1,132.3  -3.2  463        S50M20  1,129.3  -2.5  159      Sector Index Futures       BANKU19  -  -  -        COMMU19  -  -  -        ENERGU19  -  -  -        FOODU19  -  -  -        ICTU19  -  -  -      Single Stock Futures       AAVU19  3.94  -0.04  558        ADVANCU19  210.33  -3.16  237        AEONTSU19  225.00  -2.90  1        AMATAU19  23.99  +0.09  304        AOTU19  72.01  +0.21  2,567        APU19  8.02  -0.10  42        BAU19  -  -  -        BANPUU19  14.60  -0.10  206        BAYU19  -  -  -        BBLU19  185.50  -3.25  379        BCHU19  15.25  -0.22  1        BCPU19  -  -  -        BCPGU19  18.90  -0.03  7        BDMSU19  -  -  -        BEAUTYU19  3.80  -0.03  96        BECU19  9.93  -0.19  594        BEMU19  10.60  -0.05  3,057        BGRIMU19  -  -  -        BHU19  -  -  -        BJCU19  52.00  +0.89  506        BLAU19  25.85  -0.35  1        BLANDU19  1.67  -0.06  516        BTSU19  12.65  +0.17  89        CBGU19  75.43  -1.24  208        CENTELU19  -  -  -        CHGU19  2.23  -0.02  84        CKU19  27.66  +0.19  7        CKPU19  6.74  -0.06  2,049        COM7U19  -  -  100        CPALLU19  87.26  +0.47  614        CPFU19  28.58  +0.04  105        CPNU19  73.89  -0.01  2        DELTAU19  -  -  -        DTACU19  56.22  -0.43  211        EAU19  52.23  -0.53  395        EARTHU19  -  -  -        EGCOU19  -  -  -        EPGU19  6.70  -0.34  1,045        ERWU19  5.85  -0.15  27        ESSOU19  -  -  350        GFPTU19  -  -  -        GLOBALU19X  16.45  -0.05  5        GLOWU19  -  -  -        GPSCU19  68.28  +0.03  198        GULFU19  -  -  -        GUNKULU19X  3.25  -0.01  511        HANAU19  -  -  -        HMPROU19  -  -  500        ICHIU19  7.50  -0.17  9        INTUCHU19  -  -  60        IRPCU19  4.89  -0.10  694        ITDU19  2.33  -  508        IVLU19  40.83  -0.42  492        JASU19  6.25  -1.32  64,602        KBANKU19  177.50  -1.65  217        KCEU19  17.80  +0.35  161        KKPU19  70.59  +1.37  44        KTBU19  19.82  -0.08  1,059        KTCU19  41.75  -0.10  203        LHU19  11.14  +0.14  10        LPNU19  -  -  100        MAJORU19  28.79  +0.44  105        MEGAU19  -  -  -        MINTU19  40.00  -0.88  468        MTCU19  58.12  +0.62  201        ORIU19  9.26  -0.19  207        PLANBU19  8.71  -0.06  39        PRMU19  9.00  -0.02  50        PSHU19  22.10  -0.09  202        PSLU19  9.40  -0.12  12        PTGU19  21.51  +0.31  5,975        PTTU19  47.12  -0.08  904        PTTEPU19  135.00  -0.50  273        PTTGCU19  60.30  -0.10  168        QHU19  2.94  -  31        RATCHU19  64.71  +0.48  121        ROBINSU19  -  -  -        RSU19  -  -  100        SU19  3.63  -0.07  2,020        SAMARTU19  10.62  -0.10  1,026        SAWADU19X  55.25  -0.35  81        SCBU19  139.12  +0.50  200        SCCU19  442.01  -4.89  4        SGPU19  -  -  -        SIRIU19  1.47  +0.01  3        SPALIU19  -  -  -        SPCGU19  19.00  +0.01  6        SPRCU19  10.30  -0.30  6        STAU19  12.29  -0.03  102        STECU19  26.30  -  409        STPIU19  9.62  -0.09  1,671        SUPERU19  0.79  +0.01  10,078        TASCOU19  20.34  +0.29  801        TCAPU19  57.52  +0.06  1        THAIU19  10.21  -0.14  1        THANIU19  -  -  1,500        THCOMU19  -  -  -        TISCOU19  -  -  -        TKNU19  9.90  -0.30  578        TMBU19  1.94  -  1,291        TOPU19  69.50  -0.16  84        TPIPLU19  -  -  -        TRUEU19  6.32  -0.25  11,982        TTAU19  6.66  -0.11  13        TTCLU19  10.40  +0.27  569        TTWU19  -  -  -        TUU19  19.21  -0.01  10        TVOU19  -  -  -        UNIQU19  -  -  -        VGIU19  9.94  -0.16  596        VNGU19  -  -  -        WHAU19  4.69  -0.03  16,569      GF10 Futures       GF10Q19  20,890  -50  3,753        GF10V19  20,950  -70  2,305        GF10Z19  21,010  -60  1,346      GF50 Futures       GFQ19  20,880  -70  39        GFV19  20,950  -70  27        GFZ19  21,020  -50  1      Gold Online Futures       GOU19  1,424.40  -8.60  6,921      GOLD-D       GDU19  1,425.00  -10.20  7      USD Futures       USDN19  30.90  +0.06  6        USDQ19  -  -  -        USDU19  30.86  +0.06  2,132        USDZ19  30.80  +0.05  259      BB3 Futures       BB3U19  -  -  -        BB3Z19  -  -  -      TGB5 Futures       TGB5U19  -  -  -        TGB5Z19  -  -  -      RSS3 Futures       RSS3N19  -  -  -        RSS3Q19  -  -  -        RSS3U19  -  -  -        RSS3V19  -  -  -        RSS3X19  -  -  -        RSS3Z19  -  -  -        RSS3F20  -  -  -      RSS3D Futures       RSS3DN19  52.60  -0.60  16        RSS3DQ19  51.50  +0.20  16        RSS3DU19  50.90  +0.70  18        RSS3DV19  49.90  +0.80  20        RSS3DX19  49.90  +0.70  32        RSS3DZ19  50.00  +0.80  32        RSS3DF20  -  -  -      Index Options       Most Active Call Volume       S50U19C1150  12.3  -1.2  325        S50U19C1175  5.6  -0.8  235        S50U19C1200  2.8  -0.2  190        S50U19C1125  24.2  -1.5  47        S50Z19C1175  12.0  -1.5  35      Most Active Put Volume       S50U19P1100  6.9  +0.4  289        S50U19P1125  13.5  +1.0  170        S50U19P1075  3.9  +0.5  163        S50U19P1150  26.5  +2.1  105        S50U19P1050  2.1  +0.2  52      ---     TFEX ชวนแข่งขันส่งคำสั่งซื้อขายอนุพันธ์ด้วย Algorithmic Trading เทรดด้วยเงินจำลอง บนตลาดเสมือนจริง ชิงรางวัลกว่า 100,000 บาท แข่งขันแบบออนไลน์ได้จากทุกที่ และพบ TFEX Buddy ที่จะช่วยให้คำแนะนำกลยุทธ์การซื้อขายใน TFEX สมัครวันนี้-31 ก.ค. ที่ www.TFEX.co.th    ---    

Fed ขึ้นดอกเบี้ยนโยบายเป็น 1.0% ในขณะที่ BOJ ยังคงอัตราดอกเบี้ยนโนบายที่ -0.1%

16 Mar 2017
อ่าน 111 ครั้ง
Event

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Fed fund rate) 25 basis points สามเดือนหลังมีการปรับเพิ่ม 25 basis points เมื่อเดือนธันวาคม ปี 2016 ทั้งนี้ อัตราดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบันอยู่ในกรอบ 0.75%-1.00% โดยประมาณการดอกเบี้ยนโยบาย หรือ dot plot ในการประชุมครั้งนี้ แสดงว่าสมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ยังคงมองว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 3 ครั้งในปี 2017 ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนธันวาคม 2016 ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบาย ณ สิ้นปี 2017 จะอยู่ในกรอบ 1.25-1.50%

ในการประชุมล่าสุด ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ยังคงดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย โดยคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ -0.1% และยังกำหนดให้อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี อยู่ที่ 0% เช่นเดิม ทั้งนี้ เพราะเศรษฐกิจญี่ปุ่นมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น สะท้อนจากการลงทุนและกำไรของภาคธุรกิจปรับตัวได้ดี รวมทั้งแนวโน้มเงินเยนอ่อนค่าที่ช่วยสนับสนุนการส่งออก อีกทั้งเงินเฟ้อทั่วไปมีการปรับตัวดีขึ้น

Analysis

ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งและเงินเฟ้อที่ปรับตัวขึ้นทำให้ Fed สามารถปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ แม้จะยังมีความไม่แน่นอนด้านนโยบายทรัมป์ ปัจจัยพื้นฐานเศรษฐกิจภายในประเทศของสหรัฐฯ ในช่วงต้นปีที่ผ่านมาเติบโตได้ดี ทั้งการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องและค่าจ้างแรงงานที่เริ่มปรับตัวขึ้นเล็กน้อย อีกทั้งอัตราเงินเฟ้อก็ทยอยสูงขึ้นเป็น 1.9% ในเดือนมกราคม ซึ่งเข้าใกล้อัตราเงินเฟ้อเป้าหมายที่ 2% ความไม่แน่นอนเชิงนโยบายโดยเฉพาะด้านการค้าและการต่างประเทศของประธานาธิบดีทรัมป์ ยังไม่มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจมากนัก ในทางกลับกัน นโยบายที่เอื้อต่อภาคธุรกิจได้ช่วยสร้างความเชื่อมั่นทั้งสำหรับผู้บริโภคและธุรกิจ เห็นได้จากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ การขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้ สมาชิก FOMC ได้ทยอยส่งสัญญาณตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ โดย Fed Fund Future ชี้ว่าโอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ราว 80%

อีไอซีมองว่า Fed จะสามารถปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายได้อีก 50 basis points ภายในปีนี้ เศรษฐกิจที่เติบโตได้ดีต่อเนื่อง และแนวโน้มราคาน้ำมันที่มีทิศทางเพิ่มสูงขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน จะช่วยส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นตามกรอบการคาดการณ์ของ Fed และทำให้สามารถปรับขึ้นดอกเบี้ยตาม dot plot ในปีนี้ หลังจากที่ล่าช้ากว่าคาดใน 2 ปีที่ผ่านมา โดยอีไอซีมองว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ Fed อีก 2 ครั้ง จะอยู่ในครึ่งปีหลัง ซึ่งจะเป็นช่วงที่เห็นความแน่นอนของนโยบายรัฐฯ ที่มีผลต่อเงินเฟ้อมากขึ้น ทั้งการลดอัตราภาษี และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน อีกทั้งจะมีความชัดเจนของความเสี่ยงทางเสถียรภาพทางการเมืองในยุโรป อีไอซีมองว่ามีโอกาสที่ Fed จะปรับอัตราดอกเบี้ยได้ถึง 3 ครั้ง หากอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น โดยอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ อยู่ที่ 2.41% ในปัจจุบันซึ่งมากกว่าอัตราเงินเฟ้อเป้าหมายที่  2%

Implication

อีไอซี คาดว่าธปท. จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 1.50% ต่อไปจนถึงปลายปี 2017 แม้ว่า Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายก็ตาม เนื่องจากไม่มีแรงกดดันด้านเงินทุนไหลออก ทั้งนี้ เพราะไทยมีสถานะทางการเงินระหว่างประเทศที่แข็งแกร่งเมื่อเทียบกับประเทศเพื่อนบ้าน โดยเกินดุลบัญชีเดินสะพัดราว 9.7% ของ GDP และมีเงินสำรองสูงถึงราว 41% ของ GDP ในปี 2016 อีกทั้งอัตราเงินเฟ้อทั่วไป แม้มีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นต่อเนื่อง แต่ยังคงจะอยู่ในกรอบเป้าหมายของธนาคารแห่งประเทศไทย โดยมองว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปเฉลี่ยทั้งปีจะอยู่ที่ 1.9% ในปี 2017

ผู้ระดมทุนควรตระหนักถึงต้นทุนการกู้ยืมที่มีโอกาสจะสูงขึ้นต่อเนื่อง จากผลของจังหวะการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลไทยมีทิศทางปรับเพิ่มขึ้นตามอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ โดยตั้งแต่ Fed มีการปรับดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ปี 2015 พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปี ปรับเพิ่มขึ้น จาก 2.22% อยู่ที่ 2.57%(35 basis points) ในปัจจุบัน ขณะที่พันธบัตรรัฐบาลไทย 10 ปี เพิ่มขึ้นจาก 2.59% อยู่ที่ 2.77% (18 basis points) ในปัจจุบัน โดยหาก Fed สามารถปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายได้ตามที่ประมาณการไว้ถึง 3 ครั้งในปี 2017 อาจส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทย 10 ปี มีโอกาสขึ้นไปแตะ 3% ในปลายปี 2017  ทั้งนี้ ผู้ที่ระดมเงินทุนจากตลาดเงินควรจะศึกษาจังหวะและวางแผนการระดมเงินทุนอย่างรัดกุม

แม้ว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะอ่อนค่าลงหลัง Fed ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย แต่ผู้ระดมทุนยังคงต้องระมัดระวังการก่อหนี้ที่เป็นสกุลดอลลาร์สหรัฐฯ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อ่อนค่าลงสวนทางกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ Fed ในการประชุมครั้งนี้ เป็นเพราะข้อความจาก Fed ที่โน้มไปทางการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไป (dovish) ขณะที่นักลงทุนบางกลุ่มคาดว่าจะได้เห็นการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยมัธยฐานที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม อีไอซีคาดว่าเมื่อนักลงทุนปรับมุมมองหลังจากประมาณการอัตราดอกเบี้ยนโยบาย(dot plot) ครั้งนี้ออกมา จะสามารถทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ มีแนวโน้มกลับไปแข็งค่า ดังนั้น ผู้ที่มีรายจ่ายในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ควรจะระมัดระวัง และติดตามอย่างใกล้ชิด

รูปที่ 1: การปรับเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ จะส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมของไทยมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นตาม

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 10 ปี

หน่วย: %

Flash ที่มา: การวิเคราะห์โดย EIC จากข้อมูลของ Bloomberg

ผู้เขียน: วิรันต์ภรณ์ โรจนวิภาตวนิช

             ศูนย์วิจัยเศรษฐกิจและธุรกิจ ธนาคารไทยพาณิชย์ (SCB EIC)

 


ไม่พลาดข่าวสำคัญ แค่กดเป็นเพื่อน กับ LINE @thansettakij